4.2. Особливості здійснення реальних інвестицій

Здійснення реальних інвестицій характеризується рядом особливостей, основними з який є:

1. Реальне інвестування є головною формою реалізації стратегії економічного розвитку підприємств, галузей, регіонів. Саме ця форма інвестування дозволяє підприємству успішно проникати на нові товарні і регіональні ринки, забезпечувати постійне зростання своєї ринкової вартості.

2. Реальне інвестування знаходиться в тісному взаємозв'язку з операційною діяльністю підприємства. Завдання збільшення обсягу виробництва і реалізації продукції, розширення асортименту виробів і підвищення їхньої якості, зниження поточних операційних витрат вирішуються у результаті реального інвестування.

3. Реальні інвестиції забезпечують більш високий рівень рентабельності в порівнянні з фінансовими інвестиціями. Ця здатність генерувати більшу норму прибутку є одним зі спонукальних мотивів до підприємницької діяльності в реальному секторі економіки.

4. Реалізовані реальні інвестиції забезпечують підприємству стійкий чистий грошовий потік. Цей чистий грошовий потік формується за рахунок амортизаційних відрахувань від основних засобів і нематеріальних активів навіть у ті періоди, коли експлуатація реалізованих інвестиційних проектів не приносить підприємству прибуток.

5. Реальні інвестиції піддаються високому рівню ризику морального старіння. Стрімкий технологічний прогрес сформував тенденцію до збільшення рівня цього ризику в процесі реального інвестування.

6. Реальні інвестиції мають високий ступінь інфляційного захисту. В умовах інфляційної економіки темпи зростання цін на об'єкти реального інвестування в багатьох випадках обганяють темпи зростання інфляції.

7. Реальні інвестиції є найменш ліквідними. Це пов'язано з вузькоцільовою спрямованістю більшості форм цих інвестицій, які практично не мають альтернативного господарського застосування.

4.3. Політика управління реальними інвестиціями

Політика управління реальними інвестиціями являє собою частину загальної інвестиційної стратегії держави (регіону, підприємства), що забезпечує підготовку, оцінку і реалізацію найбільш ефективних реальних інвестиційних проектів.

Процес формування політики управління реальними інвестиціями здійснюється в розрізі наступних основних етапів.

1. Аналіз стану реального інвестування в попередньому періоді. У процесі цього аналізу оцінюється рівень інвестиційної активності підприємства (галузі, регіону, держави) в попередньому періоді і ступень завершеності початих раніше реальних інвестиційних проектів і програм.

На першій стадії аналізу вивчається динаміка загального обсягу інвестування капіталу в приріст реальних активів, питома вага реального інвестування в загальному обсязі інвестицій в попередньому періоді.

На другій стадії аналізу розглядається ступінь реалізації окремих реальних інвестиційних проектів і програм, рівень освоєння інвестиційних ресурсів.

На третій стадії аналізу визначається рівень завершеності початих раніше реальних інвестиційних проектів і програм, уточнюється необхідний обсяг інвестиційних ресурсів для повного їхнього завершення.

2. Визначення загального обсягу реального інвестування в майбутньому періоді. Основою визначення цього показника є необхідний обсяг приросту основних засобів підприємства в розрізі окремих їхніх видів, а також нематеріальних і оборотних активів. Обсяг цього приросту уточнюється з урахуванням динаміки обсягу незавершених капітальних вкладень.

3. Визначення форм реального інвестування. Ці форми визначаються виходячи з конкретних напрямків інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують відтворення його основних засобів і нематеріальних активів, а також розширення обсягу власних оборотних активів.

4. Пошук окремих об'єктів інвестування й оцінка їх відповідності напрямкам інвестиційної стратегії підприємства (галузі, регіону, держави). У процесі реалізації цього напрямку інвестиційної політики вивчається пропозиція на інвестиційному ринку; відбираються для вивчення окремі реальні інвестиційні об'єкти, що найбільш повно відповідають напрямкам інвестиційної стратегії; розглядаються можливості й умови придбання окремих активів (техніки, технології) для відновлення складу діючих активів; проводиться ретельна експертиза відібраних об'єктів інвестування.

5. Підготовка бізнес-планів реальних інвестиційних проектів. Підготовка таких інвестиційних проектів вимагає розробки їхніх бізнес-планів у рамках окремих підприємств.

6. Забезпечення високої ефективності реальних інвестицій. Відібрані на попередньому етапі об'єкти інвестування аналізуються з позиції їхньої економічної ефективності. За результатами оцінки проводиться ранжирування окремих інвестиційних проектів за критерієм їх ефективності.

7. Забезпечення мінімізації рівня ризиків, пов'язаних з реальним інвестуванням. На цьому етапі проводиться ідентифікація і оцінка ризиків, властивих кожному конкретному об’єкту інвестування. За результатами оцінки проводиться ранжирування окремих об'єктів інвестування за рівнем їхніх ризиків і відбираються для реалізації ті з них, що за інших рівних умов забезпечують мінімізацію інвестиційних ризиків.

8. Забезпечення ліквідності об'єктів реального інвестування. З цією метою по кожному об'єкту реального інвестування проводиться оцінка ступеню ліквідності інвестицій. За результатами оцінки проводиться ранжирування окремих реальних інвестиційних проектів за критерієм їхньої ліквідності. За інших рівних умов відбираються для реалізації ті з них, які мають найбільший потенційний рівень ліквідності.

9. Формування програми реальних інвестицій. Відібрані в процесі оцінки ефективності реальні інвестиційні проекти підлягають подальшому розгляду з позиції рівня ризиків їхньої реалізації й інших показників, пов'язаних з цілями їхнього здійснення. На основі такої всебічної оцінки з урахуванням планового обсягу інвестиційних ресурсів формується програма реальних інвестицій.

10. Забезпечення реалізації окремих інвестиційних проектів і інвестиційної програми. Основними документами, що забезпечують реалізацію конкретного реального інвестиційного проекту, є капітальний бюджет і календарний графік реалізації інвестиційного проекту.

Капітальний бюджет розробляється, як правило, на період до одного року і відбиває усі витрати і надходження коштів, що пов’язані з реалізацією реального проекту.

Календарний графік реалізації інвестиційного проекту (програми) визначає базові періоди виконання окремих видів робіт і покладання відповідальності виконання на конкретних представників замовника чи підрядчика відповідно до їхніх функціональних обов'язків.