1. Дефиниция корпоративных финансов: междисциплинарный подход

   1. Корпорация как особая форма организации фирмы

Финансы − совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и перераспределения централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

Финансы − система контрактаций (контракты, подписанные между взаимодействующими субъектами) между хозяйствующими субъектами по поводу формирования и использования финансовых ресурсов.

Корпоративные финансы — теоретико-прикладная дисциплина, предметом изучения которой являются компании и организации, а предметом – экономические отношения по поводу формирования эффективной конфигурации финансовых ресурсов, инструментов и методов их использования в целях обеспечения достижения целей компании.

Финансовый менеджмент − научно-прикладная отрасль знаний, объектом которой являются финансовые ресурсы, а предметом – экономические отношения по оптимизации затрат на их использование.

В современных условиях наиболее распространенной и значимой формой организации крупного предпринимательства является корпорация, связанная с акционерным соучредительством многих лиц.

В узком смысле термин «корпорация» можно охарактеризовать, как объединение, союз, общество.

В широком смысле под корпорацией понимается юридическое лицо, состоящее из совокупности физических лиц, объединившихся для достижения каких-либо экономических целей и выполняющих определенные социальные функции.

Для западных корпораций показателем успеха является лидерство в какой-либо сфере. Для субъектов российского бизнеса более приемлема стратегия выживания и закрепления на соответствующих рынках, а также создание нормативно-правовой базы корпоративного бизнеса. Этим объясняется и логика формирования теории корпоративного управления.

В России существуют и развиваются в основном две модели бизнеса: индивидуальная и корпоративная. Субъектом корпоративной модели является корпорация, понятие более широкое, нежели индивидуальное предпринимательство.

Существует ряд особенностей, отличающих корпорации от других форм организации бизнеса:

• корпорация находится полностью во владении акционеров, имеющих определенные права и владеющих долей собственности в виде акций или паев;

• акционеры имеют право на долю доходов (дивидендов) получаемых из расчета величины, приходящейся на одну акцию;

• акционеры не отвечают за обязательства и долги корпорации;

• все, кто работает на корпорацию, являются наемными работниками.

Любая форма организации бизнеса имеет как преимущества, так и недостатки.

Преимущества корпоративной формы организации бизнеса:

• корпорация – наиболее эффективная форма организации бизнеса с точки зрения привлечения денежного капитала. Корпорациям присущ уникальный способ финансирования через продажу акций и облигаций, что позволяет привлекать сбережения многочисленных домохозяйств;

• существенное преимущество корпорации – это ограниченная ответственность. Владельцы корпорации (держатели акций) рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций. Кредиторы могут предъявить иск корпорации как юридическому лицу, но не владельцам корпорации как частным лицам;

• благодаря привилегиям в области привлечения денежного капитала корпорации легче увеличить его объем, расширить круг операций и реализовать преимущества объединения капиталов. В частности, корпорация способна извлекать преимущества из технологии массового производства. Размеры корпорации позволяют также осуществлять более глубокую специализацию в использовании человеческих ресурсов;

• передача собственности корпорации через продажу акций не подрывает ее целостность, поскольку корпорация является юридическим лицом, и существует независимо от ее владельцев и от собственных должностных лиц.

Недостатки корпоративной формы организации бизнеса:

• учреждение корпорации сопряжено с некоторыми бюрократическими процедурами и с расходами на юридические услуги;

• возможны злоупотребления. Так как корпорация – это юридическое лицо, недобросовестные владельцы могут избежать ответственности за сомнительную хозяйственную деятельность, ссылаясь на корпоративную коллегиальную форму управления;

• возникают проблемы, связанные с налогообложением прибыли корпорации. Доходы корпорации, выплачиваемые в виде дивидендов акционерам, облагается дважды: как часть прибыли корпорации и как часть личного дохода владельца акций;

• при единоличном предпринимательстве и партнерстве владельцы недвижимости и финансовых активов сами управляют этими активами и их контролируют. В крупных корпорациях, акции которых распространены среди сотен тысяч владельцев, появляется значительное расхождение между функциями собственности и контроля.

По мере поступательного развития мировой экономики, ее неуклонной глобализации роль и значение корпорации не только как экономического, но и политического и социального института неуклонно возрастают. Естественно, предприятие оказывает влияние не только на своих непосредственных партнеров и потребителей, но также на социальную среду в целом и на экологическую обстановку. Поскольку крупные корпорации рассматриваются не только как сугубо экономические, но и как общественные институты, на них возлагаются определенные моральные обязательства и социальная ответственность.

Именно корпорациям отведена одна из важнейших ролей, поскольку корпорация – это не только организация, но и определенным образом функционирующий социальный организм, социальный институт, оказывающий существенное влияние на характер и основные направления экономического, социального и политического развития страны.

В современных условиях важным компонентом делового успеха корпорации является ее социальная ответственность, способствующая утверждению легитимности компании в глазах общества (участие в решении насущных проблем образования, здравоохранения, развития местных инфраструктур).