3.3. Анализ показателей рентабельности

Абсолютные показатели финансовых результатов не могут полностью охарактеризовать эффективность работы организации, поэтому их анализ необходимо дополнить расчетом относительных показателей.

Результативность деятельности организации оценивается с помощью разнообразных показателей рентабельности, являющихся качественными характеристиками формирования и использования прибыли.

Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и пр.); они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

Разнородные показатели рентабельности различаются как целями применения, так и методикой их расчета и интерпретации. Они рассчитываются в виде коэффициентов или процентов.

Применяемые в практике финансового анализа различные показатели рентабельности можно объединить в две группы:

1. показатели рентабельности капитала. Они рассчитываются как отношение прибыли (до налогообложения или чистой) к различным показателям капитала (всему капиталу, постоянному капиталу, собственному капиталу и т.д.) и характеризуют эффективность использования ресурсов организации. В знаменатели берется средняя величина соответствующего показателя капитала, рассчитанная по формуле средней хронологической. При отсутствии месячных или квартальных данных о величине капитала расчет может быть произведен по формуле средней арифметической из сумм величин капитала на начало и конец периода;

2. показатели рентабельности продаж. Данные показатели рассчитываются как отношение различных показателей прибыли (прибыли от продаж, до налогообложения, чистой) к выручке от продажи и характеризуют эффективность деятельности организации. К показателям этой группы может быть отнесен показатель, представляющий собой отношение прибыли от продаж к полной себестоимости реализованной продукции, который характеризует эффективность затрат на производство и реализацию продукции. Величина показателей рентабельности продаж широко варьируется в зависимости от отраслевой принадлежности организации. Это связано с различиями в скорости оборота средств, которая зависит от размеров используемого для финансирования капитала, его структуры, сроков кредитования, величины складских запасов и т.д. А различия в значениях показателей рентабельности продаж в рамках одной отрасли определяются эффективностью управления в конкретной организации.

Основные показатели рентабельности, формулы их расчета и экономическое содержание приведены в табл. 1.

Анализ показателей рентабельности ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных организаций и среднеотраслевыми значениями. В процессе анализа также производится расчет влияния основных факторов на изменение показателей рентабельности капитала и продаж.

По итогам анализа делается вывод о степени эффективности использования ресурсов организации, а также эффективности ее деятельности.

Анализ показателей рентабельности проведен в таблице 11.

Таблица 11 - Показатели рентабельности предприятия

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное изменение
Показатели рентабельности капитала
1. Общая рентабельность капитала	1,59	1,48	0,28	-1,31
2. Экономическая рентабельность	0,74	0,10	0,01	-0,73
3. Общая рентабельность собственного капитала	3,05	3,04	0,56	-2,49
4. Финансовая рентабельность	1,42	0,21	0,01	-1,41
5. Рентабельность чистых активов	0,57	3,00	3,04	+2,47
Показатели рентабельности продаж
6. Общая рентабельность продаж	0,35	2,50	1,44	+1,09
7. Чистая рентабельность продаж	0,87	0,17	0,01	-0,86
8. Рентабельность обычной деятельности	1,42	2,64	0,77	-0,65

Снижение общей рентабельности капитала предприятия на 1,31 % в абсолютном значении вызвано уменьшение прибыли до налогообложения на 391 тыс. руб. в 2010 г. по сравнению с 2008 из-за уменьшения прибыли от продаж и средней стоимости активов. Данный показатель отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов. Характеризует эффективность использования всего имущества предприятия.

Из произведенных расчетов видно, что экономическая рентабельность снизилась с 0,74 % в 2008 г. до 0,01 % в 2010. Это связано в основном с уменьшением размера чистой прибыли. Полученный результат говорит о том, что в 2008 г. величина чистой прибыли, полученная с 1 рубля всех активов составила 0,74 руб., в 2010 г. – 0,01 руб., т.е. чистая прибыль скаждого рубля, вложенного в имущество в 2010 г., уменьшилась на 0,73 руб.

Общая рентабельность собственного капитала уменьшилась на 2,49 % в относительном значении и составила в 2010 г. 0,56%. Уменьшение обусловлено уменьшением прибыли до налогообложения на 391 тыс. руб. Величина данного показателя зависит от изменения уровня рентабельности продаж, скорости оборота совокупного капитала и соотношения собственного и заемного капитала.

Финансовая рентабельность в 2010 г. составила 0,01 %, что на 1,41 % меньше, чем в 2008 г. Это объясняется уменьшением величины чистой прибыли предприятия на 221 тыс. руб. в основном за счет уменьшения прибыли от продаж. Это свидетельствует о снижении эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Данный показатель показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала. Так в 2010 г. получено 0,01 руб. чистой прибыли с 1 руб. собственного капитала и уменьшилась на 1,41 руб. с каждого рубля собственного капитала.

Рентабельность чистых активов увеличилась на 2,47%. Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), то есть позволяют оценить уровень платежеспособности предприятия. Таким образом, повышение данного показателя рентабельности говорит о повышении платежеспособности предприятия.

Общая рентабельность продаж увеличилась с 0,35 % до 1,44 % в связи с увеличением выручки от продаж на 31,25%.

Чистая рентабельность продаж составила 0,87 % в 2008 г. и 0,01 % в 2010. Доля чистой прибыли в выручке от продаж уменьшилась на 0,86%. Рентабельность обычной деятельности уменьшилась на 0,65%.

Проведем факторный анализ рентабельности продаж за 2010 год (табл. 12).

Таблица 12 - Анализ рентабельности продаж за 2010 год

Показатели	Ед. изм.	Базис, период (2009 год)	Отчет, период (2010 год)	Отклонение
				абс.	отн., %
1. Выручка от реализации продукции (В)	Тыс. руб.	19221	33830	+14609	176,01
2. Прибыль от продаж (П)	Тыс. руб.	507	259	-248	51,08
3. Рентабельность продаж (прибыль / выручка) (Рп)	%	2,64	0,77	-1,87	29,17

Рп = П / В*100 %.

С помощью способа цепных подстановок рассчитаем влияние величины прибыли и выручки на величину рентабельности продаж:

Рп₀ = П₀ / В₀ =507/19221 *100 % = 2,64%;

Рп₀ = П₁ / В₀ =259/19221*100 % = 1,35%;

Рп₁ = П₁ / В₁ =259/33830 *100 % = 0,77%.

Изменение рентабельности продаж за счет изменения величины прибыли составит:

∆ Рп (П) = 1,35-2,64= - 1,29 %

Изменение рентабельности продаж за счет изменения выручки составит:

∆ Рп (В) = 0,77-1,35= - 0,58 %

Совокупное влияние факторов равно сумме влияний:

∆ Рп = ∆ Рп (П) + ∆ Рп (В) = -1,29+(-0,58) = -1,87 (%)

Таким образом, рентабельность продаж в отчетном периоде по сравнению с базисным снизилась на 1,87 %. Как показывает расчет, рентабельность продаж уменьшается на 1,29 % за счет уменьшения величины прибыли и уменьшается на 0,58 %.