22. Управление постоянными и переменными затратами предприятия.

Для принятия решения о планировании состава структуры для величины З используют фактические данные по себ-ти прод-ии и полученной прибыли за истекший период. В фин.менед-те все текущие З пред-я делятся на:

1)условно-переменные (З на сырье, материалы, ЗП рабочих, т.е. З измен-ся пропорционально объему производственной деят-ти)

2)условно-постоянные, т.е. З, не зависящие от динамики объема произв-ва (амортизация, ЗП аппарата управления)

3)смешанные (вкл-ют как постоянные, так и переменные З, это почтовые, телеграфные расходы).

Класс-ия З на переменные и постоянные необходимо для принятия управленческих решений и помогает фин.менеджеру решить след.задачи:

-оценить окупаемость затрат

-оптимизировать величину прибыли

-определить запас фин.прочности пред-я.

• Изменяя соотношение м/у постоянными и переменными З в пределах возможностей пред-я, можно решить вопрос оптимизации прибыли. Эта зависимость носит название эффект производственного рычага и рассч-ся = В от продажи прод. - Переменные затраты/Прибыль от продажи.

• Эффективное управление текущими затратами невозможно без определения порога рентабельности, характ-его достижение такого объема произв-ва, при кот.достигается окупаемость постоянных и переменных З. Ниже этого объем прод-ии становится невыгодным. И рассч-ся = Постоянные затраты/ В от реализации – Переменные затраты. С помощью порога рент-ти опред-ся период окупаемости затрат. Чем меньше ПР, тем скорее окупаются затраты и наоборот.

• Анализ точки безубыточности один из фундаментальных способов фин.оценки. Метод анализа безуб-ти наз-ют методом критического объема продаж и или порогом безубыт-ти. Он может расст-ся в натуральных и стоимостных единицах. Объем продаж в нат.ед. = Постоянные З/Ст-ть 1 услуги – удельные переменные расходы.

• Запас фин.прочности пок-ет насколько можно сократить объем деят-ти до порога безуб-ти и рассч-ся = В от продаж - Порог рент-ти, в нат.ед.

Т.о. стратегия управления текущими З сводится к определению:

1)суммарных текущих З, необходимых для выпуска опред-ого объема прод-ии

2)оптимального соотношения м/у перем.и постоян.З

3)запаса фин.прочности

4)срока окупаемости текущими З пред-я.

23. Методы диагностики и прогнозирования финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия.

Финансовый кризис предприятия возникает в результате внешних и внутренних причин. К внешним причинам финансового кризиса предприятия можно отнести:

—	экономические (снижение общего уровня доходов в стране, дестабилизация национальной валюты, дефицит государственного бюджета, действие инфляции);
—	политические (снижение уровня политической стабильности в стране);
—	социально-культурные (изменение потребительских предпочтений, влекущих сокращение спроса на отдельные товары, и изменение требований к их качественным параметрам);
—	правовые (совокупность норм хозяйственного права, регламентирующих юридические формы экономического поведения субъектов и их взаимоотношений).

Среди внутренних причин возникновения кризиса предприятия можно выделить следующие:

—	производственно-технические (износ производственно-технического потенциала, неоптимальность величины капитала, негибкость технологии);
—	организационно-управленческие (нерациональность структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкое качество информационных связей, отсутствие управленческого учета);
—	коммерческие (неэффективность маркетинга, неудачное управление сбытом, неправильная ценовая политика);
—	финансовые (неудачное финансовое планирование, неоптимальность источников финансового обеспечения, нерациональность структуры финансовых активов, недостаток объема и несоответствие структуры оборотных средств).

Профессор Шеремент утверждает, что фин.состояние пред-я характ-ся системой показа-ей, отражающих наличие, размещение и использование фин.ресурсов пред-я.

Оценка банкротвства по Альтману. В западной практике широко испол-ся оценка банкротства z-счет. Она пред-ет собой 5-факторную модель, построенную по данным 33 обанкротивш-ся предпр-ях США(1968 г.)

z-счет = 1,2 К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, где:

К1 – доля оборотного капитала в активах пред-я

К2 – доля нераспределенной прибыли в активах пред-я (рент-ть активов)

К3- отношение прибыли от реал-ии к активам пред-я

К4 – отношение рын.ст-ти обычных и привелигиров-ых акций к пассивам пред-я

К5 – отношение объема продаж к активам.

Зависимость от значения z-счета оценка вероятности банкрот-ва пред-я производится на основе определенной шкалы:

1.z<1,8 очень высокая

2.1,8< z <2,7 высокая

3.2,7<z<2,9 возможная вероят-ть

4.z>2,9 очень низкая вероят-ть

В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкр-во на период в 5 лет с точностью до 70 %. Он использовал след-ие показ-ли:

рент-ть активов, динамичность прибыли, покрытие процентов, текущую ликвидность, автономию, ст-ть имущества пред-я.

В российской практике принимались многочисленные попытки использовать z-счет для оценки платеж-ти и диагностики банкрот-ва. Однако различие во внешних факторах (степень развитя фонд.рынка, глав.образом отсут-ет вторичный рынок ЦБ, налоговое законад-во, нормативное обеспечение бух.учета) оказывает влияние на функционирование пред-я и след-но влияет на эконом-ие показ-ли, используемые в модели Альтмана и искажает вероятную оценку.

Известный фин.аналитик Бивер предложил свою систему показ-ей диагностики банкрот-ва. Автор рекомендовал исслед-ть тренды показ-ей:

1)Коэф-т Бивера = (Чистая прибыль-Амортиз.)/(Долгосроч.обяз-ва+Краткосроч.обяз-ва). Допустимые значения: 0,4-0,45 - для благополуч.компаний, 0,17 – за 5 лет до банкротства, 0,15 – за год до банкротства.

2)Рент-ть активов = Чистая П/Активы * 100%. Допустимые значения: 6-8 - для благополуч.компаний, 4 – за 5 лет до банкротства, -22 – за год до банкротства.

3)Фин.леверидж = Долгосроч.обяз-ва+Краткосроч.обяз-ва/Активы. Допустимые значения: <=37 - для благополуч.компаний, <=50 – за 5 лет до банкротства, <=80 – за год до банкротства.

4)Коэф-т покрытия активов чистого оборотного капитала = Собственный К+ВНА/Активы. Допустимые значения: 0,4 - для благополуч.компаний, <=0,3 – за 5 лет до банкротства, 0,06 – за год до банкротства.

5)Коэф-т покрытия = Оборотные активы/Краткосроч.обяз-ва. Допустимые значения: <3,2 - для благополуч.компаний, <2 – за 5 лет до банкротства, <1 – за год до банкротства.

Кадыков и Сайфулин предложили использовать для экспресс-оценки фин.состояния пред-я рейтинговое число R.

R= 2*Ко + 0,1*Ктл + 0,08*Ки + 0,45*Км + Кpr, где

Ко – коэф-т обеспеченности собств.средствами

Ктл – интенсивность оборота авансируемого капитала, кот.характ-ет объем реал-ой прод-ии приходящийся на рубль средств, вложенных в деят-ть пред-я

Ки – коэф-т оборачиваемости активов

Км – коэф-т менеджмента, характ-ий отношение прибыли от реал.к величине выручки от реал.

Кpr – рент-ть собственного К, отношение балансовой прибыли к собственному капиталу.

Формы фин.оздоровления или самооценка пред-я(санация):

1.Санация пред-я направлена на финансирование его долга (дотации, субвенции за счет бюджета; гос.льготное кредитование; гос.гарантия коммерч.банкам по кредитам, выданным санируемому пред-ю; целевой банковский кредит, перевод долга на другое ЮЛ; реструктуризация краткосроч.кредитов в долгосрочные; выпуск облигаций и др.долговых ЦБ под гарантию санатора; отсрочка облигаций пред-я; списание кредиторами части долга)

2.Санация направлена на его реорганизацию (слияние, поглощение, разделение (диверсификация), преобразование в ОАО, передача в аренду, приватизация).

Дисциплина «Страхование»