1.3.8 Потенциальные риски

Очень важным разделом является также раздел, описывающий потенциальные риски предприятия. Важна не столько точность расчетов, сколько необходимость заранее предусмотреть все возможные рисковые ситуауции.

Следует учитывать, как минимум, следующие виды рисков:

- Производственные риски, связанные с различными нарушениями в производственном процессе или в процессе поставок сырья, материалов, комплектующих могут быть снижены при введении действенного контроля за ходом производственного процесса и усилением влияния на поставщиков путем диверсификации и дублирования поставщиков, применением импортозамещающих комплектующих и пр.

- Коммерческие риски, связанные с реализацией продукции на товарном рынке (уменьшение размеров и емкости рынков, снижение платежеспособного спроса, появление новых конкурентов и т.п.) снижаются следующими мерами:

- систематическое изучение коньюнктуры рынка;

- создание дилерской сети;

- соответствующая ценовая политика;

- создание сети сервисного обслуживания;

- создание общественного мнения (паблик рилейшнз) и «фирменного стиля»;

- реклама и т.д.

- Финансовые риски, вызываемые инфляционными процессами, колебаниями валютных курсов можно снизить путем создания финансового менеджмента на предприятии, работы с дилерами на условиях предоплаты.

- Риски, связанные с форс-мажорными обстоятельствами обусловливаются непредвиденными обстоятельствами (от смены политического курса страны до забастовок и землетрясений). Мерой по их снижению служит работа предприятия с достаточным запасом финансовой прочности [7 с.98-104;16].

1.3.9 Финансовый план и финансовая стратегия

Заключительным и одним из наиболее важных разделов бизнес – плана является финансовый план и финансовая стратегия.

Цель финансового плана – определить эффективность предлагаемого бизнеса. В данном разделе необходимо представить:

- отчет о прибылях и убытках;

- баланс денежных расходов и поступлений;

- прогнозный баланс активов и поступлений;

- анализ безубыточности;

- стратегию финансирования.

Содержание раздела является определяющим в раскрытии целей бизнес-плана и должно отвечать на следующие вопросы:

1. Какой общий объем инвестиций необходим для реализации проекта, в том числе по структуре вложений (основные, оборотные средства).

2. Объемы инвестиций по источникам финансирования (собственные или заемные средства, государственные капиталовложения).

3. Ожидаемые прибыли от внедрения проекта.

4. Производственные расходы.

5. Окупаемость проекта.

6. Сроки и объемы возвращения заемных средств и процентных ставок по ним [12 с.82; 3 с.155-156].

Ключевым моментом в финансовом планировании безусловно есть расчет расходов.

Финансовый план отображает механизм возвращения кредита за счет поступления средств от основной деятельности предприятия.

Составляется баланс денежных средств, чтобы определить, довольно ли средств у предприятия для осуществления нормального бесперебойного процесса производства в каждый момент времени.

Планирование выручки осуществляется с учетом времени поступления средств на счет предприятия за отгруженную продукцию.

Практика оценки эффективности проектных решений содержит в своей основе такие принципы:

- оценка возможности инвестирования базируется на сопоставлении денежного потока, который формируется в результате реализации проекта, и вложений, необходимых для его осуществления;

- приведение инвестиционного капитала и денежного потока к единому расчетному году;

- дисконтирование денежных потоков производится по ставкам дисконта, которые отражают альтернативную стоимость капитала.

Инвестиционные вложения признаются необходимыми, если дополнительный денежный поток от реализации проекта достаточный для возвращения начальной суммы капитальных вложений и обеспечения необходимой отдачи на вложенный капитал [3 с.197-200; 7 с.89-91].

Наиболее известным и чаще всего используемым в практике принятия инвестиционных решений есть показатель чистой текущей стоимости.

Считается, что чистая текущая стоимость является лучшим критерием для большинства проектов. Этот показатель рассчитывается по формуле:

NPV = ⁿ_t=1 Σ * (B_t – C_t : (1 + i)^t) (1.6)

где В_t – полные выгоды за год t;

С_t – полные затраты за год t;

t – соответствующий год проекта(1,2,3…n);

n – срок реализации проекта, глубина горизонта в годах;

і – ставка дисконта (процента).

Показателем, который сегодня чаще всего используется в международной практике инвестиционного проектирования, есть внутренняя норма доходности (internal rate of return — IRR) или «внутренняя норма дисконта». Данный показатель отображает норму дисконта, при которой чистая настоящая стоимость (NPV) равняется нулю.

Для расчета величины внутренней нормы доходности проекта можно воспользоваться формулой:

ⁿ_t=1 Σ * (В_t - С_t) : (1+ IRR)^t =0 (1.7)

Иногда в практике расчетов IRR применяют формулу:

IRR= i_t + NPV_i * ( і_{2 -} і₁): (NPVi – (NPV₂) (1.8)

где і₁— ставка дисконта, при которой значение NPV положительное;

і₂ — ставка дисконта, при которой проект становится убыточным и NPV становится отрицательным;

NPVi — значение чистой текущей стоимости при і₁;

NPV₂ — значение чистой текущей стоимости при і₂.

Этот показатель дает аналитикам эталон для сравнения альтернативной стоимости капитала (действительную ставку дисконта, приемлемую для проекта) со значением внутренней нормы доходности [5 c.95-98; 2].

Экономическая природа внутренней нормы доходности представляет собой максимальный процент за кредит, который можно выплатить за срок, который равняется жизненному циклу проекта, при условии, что весь проект осуществляется только за счет этого кредита, если процент кредита ниже IRR, то использование этих ресурсов целесообразно для проекта [5 c.98-99;1].

К себестоимости единицы продукции включаются следующие расходы:

1) основная стоимость материалов и полуфабрикатов, включая транспортные расходы;

2) стоимость покупных изделий, приобретенных по кооперации;

3) основная заработная плата;

4) дополнительная заработная плата;

5) отчисление на социальное страхование;

6) расходы на освоение новых изделий, цеховые расходы;

7) общепроизводственные расходы.

Производственная себестоимость изделия определяется по следующей формуле:

С_пр =З_см + ЗП_о +ЗП_д+Н_зп +З_ни + З_ц +З_о. (1.9)

где З_см — расходы на сырье и материалы;

ЗП_о — сумма основной заработной платы;

ЗП_д — сумма дополнительной заработной платы;

Н_зп — сумма начислений на заработную плату;

З_ни — расходы на освоение новых изделий;

З_ц — сумма цеховых расходов;

З_о— сумма общепроизодственных расходов.

Средняя продолжительность обращения оборотных средств (обращение в днях) за год, квартал определяется отношением произведения среднего остатка оборотных средств — О_ср и количества дней в периоде — Д к сумме реализации — В_р за этот период, т.е.:

N = (О_ср * Д) : В_р. (1.10)

При определении показателей обращения средств количество дней в периоде принимается равным за: год - 360, полугодие - 180, месяц – 30..

Число оборотов оборотных средств — п, коэффициент обращения определяется отношением суммы реализованной за данный период продукции — В_р к среднему остатку оборотных средств в этом же периоде:

О_сер. : п = В_р : О_ср. (1.11)

Прибыль от реализации продукции основной деятельности определяется по формуле:

П_р = В + В_отп+В^*_отп –С_р, (1.12)

где В — годовой объем товарной продукции;

В_отп и В*_отп — стоимость остатков товарной продукции соответственно на конец базисного и планового года;

С_р — себестоимость реализованной продукции.

Рентабельность изделия определяется отношением прибыли, получаемой от этого изделия — П_и — к полной себестоимости его — С_и — и выражается в процентах:

R = П_и /С_и * 100. (1.13)

Общая рентабельность производства — R_об — определяется долей от деления суммы общей балансовой прибыли от промышленной деятельности — П — на полную среднегодовую стоимость основных производственных фондов Ф_осн и нормированных оборотных средств — Ф_об — и выражается в процентах [7 c.90-94].

Расчет безубыточности ведется на основании прибылей и расходов и уровня цены на единицу продукции. Цель расчета - определение критического объема производства и запаса финансовой прочности предприятия.

Критический объем производства (V ) определяется по формуле:

V_кр = УПЗ/(Ц - УППЗ), (1.14)

где УПЗ — сумма условно-постоянных затрат, грн;

Ц — цена единицы продукции, грн;

УППЗ — сумма условно-переменных затрат на единицу продукции, грн.

Запас финансовой прочности определяется как разность между плановым размером выручки и размером предельной выручки и отображает размер, к которому можно снижать объем производства или цену продукции для того, чтобы производство не оказалось убыточным.

Сопоставлением критического объема производства с плановым выпуском продукции определяется дата, с которой проект начнет приносить прибыль. Для построения графика безубыточности следует составить уравнение следующего вида:

у₁ = ах,

у₂ = а₀ + а₁х, (1.15)

где у₁ — выручка, грн;

у₂ — расходы (полная себестоимость) на производство продукции, грн;

а — цена единицы продукции без НДС, грн/ед.;

х — планируемый объем реализации продукции, од.;

а₀ — сумма условно-постоянных затрат (УПЗ), грн;

a_l — сумма условно-переменных затрат на единицу продукции (УППЗ), грн/ед [7 c.94-96].

Построенный таким образом график определения безубыточности проекта позволит рассчитать не только абсолютное, но и относительное увеличение запаса финансовой прочности проекта производства медицинской техники, что позволит принять правильное решение о целесообразности внедрения проекта.

II. БИЗНЕС – ПЛАН ПРОИЗВОДСТВА МЕДИЦИНСКОЙ ТЕХНИКИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ПНЕВМОМОЛОТ»