21. Баланс цб. Денежная база и денежный мультипликатор

Если взять банковскую систему в целом, то первоначальное изменение резервов коммерческих банков зависит от ЦБ. Он может изменять денежную базу (Mh), иначе говоря, деньги высокой эффективности, которые умножаются банковской системой.

Денежная база равна сумме наличности (М0) и резервов коммерческих банков (R):

Mh = M0 + R.

Наличные деньги эмитируются ЦБ, являются его обязательствами и входят в состав пассивов балансового отчета ЦБ. Обязательные резервы также определяются ЦБ, находятся на его счетах и являются частью пассивов.

Рассмотрим схему баланса ЦБ.

В активах важную роль играют ценные бумаги казначейства. ЦБ покупает их на открытом (общедоступном) рынке или прямо у казначейства. В любом случае эти операции отражаются в пассивах ЦБ.

Валютные резервы – это краткосрочные обязательства иностранных банков, использующиеся не только как средство сохранения богатства, но и интервенций на валютном рынке с целью стабилизации курса национальной валюты.

Займы коммерческим банкам предоставляются через дисконтное окно по ставкам, регулируемым ЦБ.

Золотые резервы служат средством сохранения богатства. Время от времени ЦБ продает или покупает золото на открытом рынке.

Пассивы включают банкноты, депозиты коммерческих банков и депозиты правительства. Пассивы д.б. равны активам.

Изменяя активы и пассивы, ЦБ воздействует на величину денежной базы, которая развертывается с помощью банковской системы в сумму денежного предложения страны:

M = М0 + D.

Отличие формулы денежного предложения от денежной базы состоит в том, что она включает в себя депозиты фирм и домашних хозяйств, тогда как в формуле денежной базы учитываются резервы коммерческих банков, хранимых в ЦБ.

Поскольку именно денежная база умножается банковской системой, можно определить значение денежного мультипликатора (отношение денежной массы к денежной базе):

Мультиплицируются только безналичные деньги.

Соотношение M0/D представляет собой отношение наличности к депозитам и определяется поведением населения, которое решает, какую часть денег держать в виде наличности, а какую – во вкладах в банковской системе. Величина RR зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой ЦБ, и от величины тех резервов, которые коммерческие банки удерживают сверх обязательной нормы.

Величина денежного мультипликатора обратно пропорционально зависит от доли наличности в депозитах и от нормы минимальных резервных требований.

Увеличение отношения резервов к депозитам уменьшает возможности банков по созданию денег, поскольку ведет к сокращению средств, направляемы на выдачу кредитов, и, в результате, денежный мультипликатор уменьшается.

Если бы банки все депозиты направляли в резервы, то банки лишились бы возможности создавать деньги, поскольку не было бы средств для выдачи кредитов и денежный мультипликатор был бы равен единице.

22. Равновесие на рынке денег. Инструменты монетарной политики

Равновесие на денежном рынке возникает при равенстве спроса и предложения денег. Денежным предложением управляет ЦБ, имея задачу обеспечить экономику необходимым количеством денег в обращении.

Предположим, ЦБ поддерживает денежную массу на уровне, независимо от номинальной ставки процента. Тогда на графике денежного рынка функция денежного предложения будет выглядеть вертикальной линией (М0). Функция спроса на деньги представлена линией L. Ее отрицательный наклон отражает альтернативную стоимость денег, а положение на графике определяется объемом ВВП. В точке Е0 находится равновесие денежного рынка, соответствующая ей ставка процента является равновесной.

В точке Е0 готовность владеть деньгами равна количеству выпущенных денег. Слева от этой точки существует предпочтение ликвидности перед равновесным процентом, а справа – предпочитают равновесный процент.

Если предложение денег возрастает, ставка процента снизится. ЦБ, увеличивая денежное предложение, начнет покупать государственные облигации, спрос превысит из предложение, курс облигаций возрастет, а ставка процента понизится. Т.к. ликвидность становится менее дорогой, домашние хозяйства увеличивают количество денежных запасов, равновесие восстанавливается при большем предложении и спросе на деньги и меньшем проценте.

Когда денежное предложение сокращается, ЦБ продает ценные бумаги (линия предложения сдвинется влево). Курс облигаций упадет, равновесная ставка повысится.

Увеличение реального ВВП приводит к увеличению спроса на деньги. Линия L сдвинется вправо (вверх), ставка процента повысится. В краткосрочном периоде: избыточный спрос вызовет повышения ставки на межбанковском рынке, затем – ставки по кредитам. Начнется продажа ценных бумаг домашними хозяйствами, курс их начет падать, ставка процента буде расти. В длительном периоде: в соответствии с ростом ВВП требуется больше денег для совершения сделок.

ЦБ, контролирующему только номинальное денежное предложение, практически не удается постоянно поддерживать соответствие предложения денежному спросу, поскольку спрос зависит от многих факторов, не подвластных ему. Поэтому единственной возможностью устранения любых расхождений между ростом реального спроса на деньги и ростом номинального предложения денег в длительном периоде является инфляция или дефляция.

Инструменты монетарной политики - инструменты, с помощью которых центральный банк может увеличивать или сокращать денежное предложение в стране. Основными инструментами монетарной политики являются:

Регулирование официальных резервных требований. Величина резервов банка во многом определяет его кредитные возможности. Кредитование возможно если у банка достаточно средств сверх резерва. Таким образом увеличивая или уменьшая резервные требования ЦБ может регулировать кредитную активность банков и соответственно влиять на предложение денег.

Операции на открытых рынках. Основным инструментом регулирования предложения денег является покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. При продаже и покупке ценных бумаг ЦБ пытается воздействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков предлагая выгодные проценты.

Регулирование учетной ставки процента (дисконтная политика). Традиционно ЦБ предоставляет ссуды коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента. Изменяя учетную ставку процента центральный банк воздействует на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в кредитовании населения и предприятий.