2. 3. Аналіз діяльності з торгівлі цінними паперами компанії «таск-брокер»
Метою даного підрозділу є аналіз торгівлі цінними паперами компанії «ТАСК-БРОКЕР», який включає брокерську дилерську і андеррайтингову діяльність. Динаміка цих видів діяльності показує наскільки успішною була компанія за останні 5 років. Динаміку обсягу виконаних договорів «ТАСК-БРОКЕР» у розрізі брокерської діяльності наведено на рис.2.16.
Рис.2.16. Обсяг виконаних договорів торговця «ТАСК-БРОКЕР» у розрізі брокерської діяльності, млн. грн.[98].
З графіка бачимо, що найбільше зростання було 2011 році та обсяги становили 640 млн грн., найбільший спад відбувся у минулому 2014 році та становив 135,04 млн грн. За останні 5 років обсяг виконаних договорів знизився на 28,16 млн грн.
Дилерська діяльність займає перше місце за обсягами діяльності у компанії «ТАСК-БРОКЕР». Динаміку обсягів виконаних договорів у розрізі дилерської діяльності представлено на рис.2.17.
Рис.2.17. Обсяг виконаних договорів торговця «ТАСК-БРОКЕР» у розрізі дилерської діяльності, млн. грн.[98].
Дилерська діяльність мала найбільший розквіт у 2012 році. Річний обсяг становив 6170,7 млн грн.. У 2013 та 2014 роках дилерська діяльність стрімко пішла на спад та наприкінець 2014 року обсяг виконаних договорів дорівнював 148,1 млн грн.
Андеррайтингова діяльність найменш розвинута у «ТАСК-БРОКЕР», динаміку обсягів виконаних договорів з андерайтингу розглянемо на рис.2.18.
Рис.2.18. Обсяг виконаних договорів торговця «ТАСК-БРОКЕР» у розрізі андеррайтингової діяльності, млн. грн. [96].
Андеррайтингова діяльність мала найвище зростання у 2013 році та мала показник у 66,2 млн грн., у 2014 році «ТАСК-БРОКЕР» перестав займатись цією діяльністю.
Для того, щоб краще зрозуміти структуру виконаних договорів за видами діяльності, розглянемо графічно як змінювалась вона за останні 5 років.
Рис.2.19. Структура виконаних договорів за видами діяльності 2009 рік [98].
Дилерська діяльність у 2010 році займала провідне місце у діяльності торгівця цінними паперами «ТАСК-БРОКЕР», брокерська діяльність тільки 14% зі 100%, андерайтинг мав зовсім несуттєву частку.
Рис.2.20. Структура виконаних договорів за видами діяльності 2010-2012 роки [98].
Порівнюючи з діаграмою за 2010 рік можна сказати, що структура майже не змінилася, андерайтинг коливається від 1% до 2%, брокерська діяльність від 8% до 14%,дилерська від 84% до 90%.
Рис.2.20. Структура виконаних договорів за видами діяльності за 2013 рік [98].
У 2013 році зріс андерайтинг, порівнюючи з 2010 роком на 3%, з 2011-2012 років приріст склав 4%, але ця частка залишається все ще малою.
Рис.2.21. Структура виконаних договорів за видами діяльності за 2014 рік [97].
2014 рік приніс великі зміни, андерайтинг взагалі зник, а брокерська діяльність зросла майже до 50%, так само як і дилерська знизилась. Порівнюючи з 2010 роком брокерська діяльність зросла на 34%, а дилерська зменшилась на 32%. Важко сказати добре це чи погано, адже ці послуги урівноважили один одного.
Для того, щоб зрозуміти на скільки добре функціонує торговець цінними паперами розрахуємо 6 основних коефіцієнтів та вартість чистих активів.
Коефіцієнт загальної ліквідності :
Коефіцієнт загальної ліквідності - фінансовий коефіцієнт, що дорівнює відношенню поточних активів до короткострокових зобов'язань (поточних пасивів). Коефіцієнт загальної ліквідності показує здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок тільки оборотних активів. Чим значення коефіцієнта більше, тим краще платоспроможність підприємства. Цей показник враховує, що не всі активи можна реалізувати в терміновому порядку.
КЛ1 = підсумок розділу ІІ активу + рядок 270/підсумок розділу ІV пасиву + рядок 630;
КЛ1 на 31.12.11 р.= 21 603 / 14 697 = 1,47;
КЛ1 на 31.12.12 р. = (24 958 + 7 992) / (25 952 + 0) = 1,27.
КЛ1 на 31.12.13р.= (28199+8069) / 29269 =1,24.
КЛ1 на 31.12.14 р.= 20446 / 13439 = 1,52.
Теоретичне значення в межах 2,0 – 2,5. Значення нижче 1 говорить про високий фінансовий ризик, пов'язаний з тим, що підприємство не в змозі стабільно оплачувати поточні рахунки. Значення більше 3 може свідчити про нераціональну структуру капіталу.
Коефіцієнт поточної ліквідності:
Коефіцієнт поточної ліквідності (Current Ratio) розраховується як відношення оборотних коштів до короткострокових зобов'язань (у відсотках).
При розрахунку використовуються середні значення балансових показників за розрахунковий період.
Коефіцієнт поточної ліквідності (або загальний коефіцієнт покриття боргів, або коефіцієнт покриття, current ratio) характеризує ступінь покриття короткострокових пасивів оборотними активами, і застосовується для оцінки здатності підприємства виконати свої короткострокові зобов'язання.
Коефіцієнти ліквідності характеризують платоспроможність підприємства не тільки на даний момент, але й у випадку надзвичайних обставин.
КЛ2 = підсумок розділу ІІ активу – рядки 100,110,120,130,140 + рядок 270 /підсумок розділу ІV пасиву + рядок 630
КЛ2 на 31.12.11 р. = 21 603 / 14 697 = 1,47;
КЛ2 на 31.12.12 р. = (24 958 – 3 – 0 – 0 – 0 – 0 + 7 992) / (25 952 + 0) = 1,27.
КЛ2 на 31.12.13 р = (28199- (3+0+0+0+0) + 8069) / 29269 =1,24.
КЛ2 на 31.12.14 р = (20446 – (10 +0+0+0+0) +0) / 13439 = 1,52.
Теоретичне значення в межах 0,7-0,8
Коефіцієнт абсолютної ліквідності:
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності) — показник, що характеризує ту частину короткотермінових фінансових зобов'язань підприємства, яка може бути сплачена за рахунок першокласних ліквідних активів (грошових коштів та їх еквівалентів), тобто спроможність підприємства негайно погасити свою короткотермінову кредиторську заборгованість.
КЛ3 = рядок 230+рядок 240/ підсумок розділу ІV пасиву
КЛ3 на 31.12.11 р. = 2 111 / 14 697 = 0,14;
КЛ3 на 31.12.12 р. = (1 019 + 0) / 25 952 = 0,04.
КЛ3 на 31.12.13 р. =227 / 29269 = 0, 008.
КЛ3 на 31.12.14 р. = 902 / 13439 = 0,07.
Теоретичне значення в межах 0,2 – 0,25
Коефіцієнт покриття зобов‘язань власним капіталом:
Коефіцієнт покриття зобов’язань власним капіталом - це показник, який загалом свідчить про фінансову залежність підприємства від заємних коштів. Цей коефіцієнт розраховується як співвідношення загальної суми залучених та власних коштів. Значення коефіцієнту покриття зобов'язань власним капіталом свідчить про домінування власного капіталу над залученим.
КЗВ = підсумок розділу ІІІ пасиву + підсумок розділу ІV пасиву + 420,630 / підсумок розділу І пасиву
КЗВ на 31.12.11 р. = 14 697 / 7 003 = 2,10;
КЗВ на 31.12.12 р. = (0 + 25 952) / 7 014 = 3,70.
КЗВ на 31.12.13 р. = 29269 / 7009 = 4,18.
КЗВ на 31.12.14 р. = 13439 / 7022 = 1,91.
Теоретичне значення не більше ніж 1,0
Коефіцієнт фінансової незалежності:
Коефіцієнт фінансової незалежності показує частку активів організації, які покриваються за рахунок власного капіталу (забезпечуються власними джерелами формування). Частка, що залишилася активів покривається за рахунок позикових коштів.
Інвестори, як правило, звертають увагу на значення цього коефіцієнта. Чим вище значення коефіцієнта, тим з більшою ймовірністю організація може погасити борги за рахунок власних коштів. Чим більше показник, тим більш незалежним підприємство.
Близькість цього значення до одиниці може говорити про стримування темпів розвитку підприємства. Відмовившись від залучення позикового капіталу, організація позбавляється додаткового джерела фінансування приросту активів (майна), за рахунок яких можна збільшити доходи. Разом з тим це зменшує ризики погіршення фінансової спроможності в разі несприятливого розвитку ситуації.
КФН = підсумок розділу І пасиву / підсумок розділу ІІІ пасиву + підсумок розділу ІV пасиву + рядки 420,630
КФН на 31.12.11 р. = 7 003 / 14 697 = 0,48
КФН на 31.12.12 р. = 7 014 / 25 952 = 0,27.
КФН на 31.12.13 р. = 7009 / 29269 = 0,24.
КФН на 31.12.14 р. = 7002 / 13439 = 0,52.
Теоретичне значення не менше ніж 0,2
Коефіцієнт рентабельності активів:
Коефіцієнт рентабельності активів - це показник який свідчить про ефективність використання активів підприємства. Його основна концепція: відношення прибутку (- збитку), одержаного в результаті вкладення активів в оборот, до середньорічної вартості саме цих активів.
КРА = чистий прибуток (ф.№2 ряд.220) / (підсумок активу балансу на початок звітного періоду (ф. № 1 ряд. 280 (гр.3) + підсумок активу балансу на кінець звітного періоду (ф. № 1 ряд. 280 (гр.4)) / 2
КРА за 2011 р. = 1 / 20 760 = 0,00005;
КРА за 2012р. = 11 / (21 700 + 32 966) / 2 = 0,00004.
КРА за 2013р. = 11 / (32966 + 36278) / 2 = 0,0003.
КРА за 2014 р. = 0 / (36277+20461) /2 = 0.
Розрахунок вартості чистих активів:
З економiчної точки зору чистi активи втiлюють в себе вартiсть майна товариства, вiльного вiд боргових зобов'язань.
Активи – Зобов’язання 2012 р. = (п.1 + п.2 + п.3) – (п.4 + п.5 + п.6 + п.7)
(16 + 24 958 + 7 992) – (25 952) = 7 014 тис. грн.
Активи – Зобов’язання 2013 р. = 10 + 28199+ 8069 – 0 – 29269 – 0 – 0 =7009 тис. грн.
Активи – Зобов’язання 2014 р. = 15+ 20446 +0 – 0 – 13439 – 0 – 0 = =7022 тис. грн.
За станом на 31.12.2014 року вартість чистих активів Товариства складає 7022 тис. грн., розмір Статутного капіталу – 7 000 тис. грн. Вартість чистих активів та розмір Статутного капіталу Товариства перевищують розмір мінімального статутного капіталу, встановленого законодавством України для товариств з обмеженою відповідальністю.
Для наочності зроблених розрахунків розглянемо динаміки коефіцієнтів, які подані нижче.
Рис.2.22. Коефіцієнт загальної ліквідності «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Графік демонструє нам поступове зниження коефіцієнта загальної ліквідності з 2011 по 2014 рік, але у 2014 році перевищення відбулося на 0,05 у порівнянні з 2011 роком. Цей коефіцієнт показує здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок тільки оборотних активів. Оскільки нормальне значення цього коефіцієнта 2 – 2,5, то можна сказати, що компанія має недостатньо оборотних активів для погашення зобов'язань. Для цього потрібно або нарощувати оборотні активи або зменшувати зобов'язання.
Рис.2.23. Коефіцієнт поточної ліквідності «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Діаграма показує, що найнижчі показники були у 2012 і 2013 роках, показник 2014 року перевищив значення за минулі роки та становить 1,52. Це означає, що оборотних коштів у «ТАСК-БРОКЕР» більше ніж довгострокових зобов'язань. Оскільки коефіцієнт поточної ліквідності характеризує ступінь покриття короткострокових пасивів оборотними активами, і застосовується для оцінки здатності підприємства виконати свої короткострокові зобов'язання, то можна зробити висновок, що «ТАСК-БРОКЕР» має високу платоспроможність.
Рис.2.24. Коефіцієнт абсолютної ліквідності «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Динаміка коефіцієнтів абсолютної ліквідності свідчить про коливання показників в межах від 0,008 до 0,14. Це говорить про те, що ці показники дуже низькі. Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує ту частину короткотермінових фінансових зобов'язань підприємства, яка може бути сплачена за рахунок першокласних ліквідних активів (грошових коштів та їх еквівалентів), тобто спроможність підприємства негайно погасити свою короткотермінову кредиторську заборгованість. Отже, «ТАСК-БРОКЕР» має недостатню кількість грошових коштів та їх еквівалентів. Опитимальне значення має коливатися від 2 до 2,5, це означає, що «ТАСК-БРОКЕР» має стрімко збільшувати грошові кошти та їх еквіваленти.
Рис.2.25. Коефіцієнт покриття зобов'язань власним капіталом «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Починаючи з 2011 року коефіцієнт покриття зобов'язань власним капіталом має зростання і тільки у 2014 році знизився та дорівнював 1,91. Але зважаючи на те, що значення цього показника має бути не більше 1, зменшення було недостатнім для норми. Коефіцієнт покриття зобов’язань власним капіталом свідчить про фінансову залежність підприємства від заємних коштів. Перевищення цього коефіцієнта на 0,91 говорить про те, що залучених коштів у «ТАСК-БРОКЕРА» більше ніж власних.
Рис.2.26. Коефіцієнт фінансової незалежності «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Найнижчий показник фінансової незалежності був у 2013 році, його значення дорівнювало 0,24. У 2014 досягло максимуму – 0,52. Це означає, що фінансова незалежність підприємства зросла, що зросли власні кошти «ТАСК-БРОКЕР», що є позитивною тенденцією. Крім, цього, оскільки коефіцієнт не наближається до 1, це означає, що темп розвитку «ТАСК-БРОКЕР» не стримується.
Рис.2.27. Коефіцієнт рентабельності активів «ТАСК-БРОКЕР» 2011-2014 роки [98].
Бачимо, що коефіцієнт рентабельності активів має дуже низькі протягом 3 років, а в 2014 році взагалі дорівнює 0. Коефіцієнт рентабельності активів свідчить про ефективність використання активів підприємства. Він показує відношення прибутку, одержаного в результаті вкладення активів в оборот, до середньорічної вартості саме цих активів. Прибуток «ТАСК-БРОКЕР» був критично низький у 2011-2013 роках, а у 2014 році взагалі відсутній, що говорить про неефективне використання капіталу і про те, що компанії слід використовувати антикризову політику для нарощення прибутку та інших життєво важливих показників для компанії.
Торговець цінними паперами «ТАСК-БРОКЕР» торгує на 2 біржах, а саме на Українській Біржі (УБ ) та Першій Фондовій Торгівельній Системі ( ПФТС ).
Список доступних цінних паперів на Українській Біржі набагато менший ніж на Першій Фондовій Торгівельній Системі, а саме акції, облігації підприємств, опціонні сертифікати та інвестиційні сертифікати.
Список цінних паперів на Першій Фондовій Торгівельній Системі значно довший: акції, інвестиційні сертифікати, ОВДП, ОЗДП, облігації місцевих позик, корпоративні облігації, депозитні сертифікати НБУ.
Але серед цього довгого списку «ТАСК-БРОКЕР» торгує тільки акціями та корпоративними облігаціями.
Рис.2.28. Структура торгівлі активами «ТАСК-БРОКЕР» за 2014 рік [98].
За рисунком 2.29. бачимо, що «ТАСК-БРОКЕР» обмежися торгівлею тільки 2 фінансовими інструментами, а саме акціями і корпоративними облігаціями. Такий розподіл здійснений не випадково, а за найбільш надійними фінансовими інструментами.
Рис2.29. Структура торгівлі акціями «ТАСК-БРОКЕР» за 2014 рік [98].
«ТАСК-БРОКЕР» купує тільки цінні папери 1 ешелону, до них відносяться акції Азовсталі, Укрнафти та Авдіївського коксохімічного заводу. Найбільший відсоток акцій Авдіївського коксохімічного заводу – 34%, акцій Азовсталі – 31% та акцій Укрнафти – 27%. Хоча інші акції займають 8% у структурі, але вони розподілені на ледь дрібні частки, які ми опустимо.
Корпоративні облігації займають всього 16% та дрібняться на незначні частки. Тому найвагомішим і найнадійнішим фінансовим інструментом є акції за концепцією «ТАСК-БРОКЕР».