7. Этапы оценки стоимости предприятия

определение цели: устанавливается цель оценки – возможность использования заключения об оценочной стоимости (определение рыночной инвестиционной ликвидационной стоимостей и т. д.), то есть цель оценки обычно состоит в определении какой-либо оценочной стоимости, что необходимо клиенту для принятия решения. На этом этапе устанавливаются вид оцениваемой стоимости и дата проведения оценки

составление плана оценки составляется график работ по оценке (план и календарный график); устанавливаются источники и способы сбора информации, а также затраты на сбор и обработку информации; разрабатывается оценочная методология, соответствующая цели оценки и виду оцениваемой стоимости исходя из имеющейся информации; определяется вознаграждение оценщика, исходя из всех запланированных затрат с учетом объема и сложности работ

сбор и проверка информации: осуществляется сбор как внутренней (непосредственно об объекте), так и внешней (об окружающей среде, политических, экономических, социальных факторах, влияющих на стоимость объекта) информации об объекте. Данные проверяются на полноту и достоверность. Недостоверные данные должны быть отсеяны

выбор уместных подходов к оценке, проведение расчетов: осуществляется оценка стоимости объекта на основе трех общепринятых подходов: сравнительного, доходного и затратного

согласование результатов и подготовка итогового заключения: проверке правильности всех математических расчетов; проверке данных, на которых основывается оценка; проверке обоснованности допущений, принятых во время определения стоимости; обобщении всей информации, проверке логических допущений и суждений, синтезе оценочных стоимостей, полученных с использованием трех подходов, в единое окончательное заключение об оценочной стоимости объекта – итоговую величину стоимости объекта

отчет о результатах оценки стоимости: составляется отчет об оценке – готовый документ, предоставляемый оценщиком заказчику и содержащий заключение об оценочной стоимости объекта (подробное описание отчета можно найти в ст. 11 ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»

8. Сравнительная характеристика подходов к оценке предприятия

Подходы и методы оценки бизнеса формулируются международными стандартами оценки МСО. Чаще всего в РФ используется имущественный или доходный.

ДОХОДНЫЙ ПОДХОД - общий способ определения стоимости предприятия и/или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на расчете ожидаемых доходов. Основывается на принципе ожидания.

Метод: капитализации доходов, дисконтированных денежных потоков

Принцип: ожидания.

Преимущества доходного подхода:

1.Учитываются будущие условия деятельности предприятия

2.Отражает потенциальную доходность бизнеса

3.Учитывает риск инвестиций, возможные темпы инфляции, ситуацию на рынке через ставку дисконта и определение экономического устаревания предприятия

Недостатки доходного подхода:

1. Умозрительный вероятностный характер (кто-то предполагает, экспертные оценки)

2. Очень трудоемкий процесс прогноза будущих доходов

3. Сложность определения ставок дисконта и капитализации будущих доходов

4. Практически не применим для оценки быстрорастущих компаний

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ (РЫНОЧНЫЙ) ПОДХОД - способ определения рыночной стоимости предприятия или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на сравнении одного предприятия с аналогичными уже проданными предприятиями. Доход/цены акций. Принцип замещения, вклада.

Метод: рынка капитала сделок и отраслевых коэффициентов.

Принцип: замещения, вклада.

Преимущества сравнительного (рыночного) подхода:

1.Отражает реальную практику хозяйствования (фактические цены аналогичных объектов)

2.Полностью рыночный метод: реально отражает спрос и предложение на данный объект

Недостатки сравнительного (рыночного) подхода:

1.Не учитывает будущего развития предприятия, т.к основан на состоявшейся сделке.

2.Сложность получения необходимой информации для сопоставления объектов

3.Необходимо производить сложные корректировки и вносить поправки в итоговый расчет стоимости и промежуточные расчеты.

ЗАТРАТНЫЙ (ИМУЩЕСТВЕННЫЙ) ПОДХОД - способ определения рыночной стоимости предприятия или собственного капитала определяется через исчисление стоимости активов предприятия за вычетом обязательств. Оцениваем на данный момент времени. Основан на принципе замещения: наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности и экономического разделения.

Метод: накопления активов, стоимости чистых активов, ликвидационной стоимости.

Принцип: замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности и экономического разделения.

Преимущества затратного (имущественного) подхода:

1.Основан на достоверной фактической информации о состоянии имущественного комплекса предприятия

2.Предоставляет достоверную оценку стоимости вновь созданных предприятий, холдингов, а так же предприятий, обладающих значительными нематериальными и финансовыми активами.

Недостатки затратного (имущественного) подхода:

1. Не учитывает перспективы развития предприятия, его будущую доходность.