1. Основные понятия оценки стоимости предприятия и особенности предприятия (бизнеса) как объекта оценки

Оценка – целенаправленный процесс установления стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Факторы, влияющие на вычисление стоимости:

1. Доход, генерируемый оцениваемым объектом;

2. Риски, сопровождающие получение этого дохода;

3. Характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (составных элементов);

4. Конъюнктура рынка;

5. Текущая ситуация в отрасли и экономики в целом.

Объект оценки:

1. Отдельные материальные объекты (вещи);

2. Совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятие);

3. Право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

4. Права требования, обязательства (долги);

5. Работа, услуги, информация;

6. Иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством России установлена возможность их участия в Гражданском обороте.

Предприятие или фирма представляет собой организационно-экономическую форму существования бизнеса. Поэтому названные особенности бизнеса как товара присущи и им.

Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности (ГК РФ, ст. 132). Предприятие, как имущественный комплекс, включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства.

Оценка предприятия - это определение в денежном выражении стоимости, которая может быть наиболее вероятной продажной ценой и должна отражать свойства предприятия как товара, т. е. и его полезность, и затраты, необходимые для этой полезности..

Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости и выбрать метод оценки.

Цели оценки:

1. Повышение эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

2. Купля-продажа;

3. Инвестирование;

4. Реструктуризация;

5. Кредитование;

6. Страхование;

7. Налогообложение

2. Принципы и виды оценки стоимости предприятия

Принципы оценки предприятия:

1. Принципы собственника - Представление владельца об имуществе:

• Принцип полезность

• Принцип замещения – максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

• Принцип ожидания или предвидения – ожидания относительно дохода могут меняться и определение текущей стоимости основывается на прогнозной величине доходов, которая будет получена в будущем.

2) Принципы собственности – принципы обусловленные эксплуатацией собственности и с представлениями производителей:

• Принцип вклада – включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.

• Принцип остаточной продуктивности. Остаточной продуктивностью выступает земельный участок, т.к физически недвижим и первоначально оплачивается из вновь созданной стоимости.

• Принцип предельной производительности – базируется на теории предельного дохода, т.е по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача растет быстрее, чем затраты. Однако после достижения определенной точки темпы роста отдачи существенно замедляются.

• Принцип пропорциональности (сбалансированности) – максимальный доход можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.

3) Принципы рыночной среды:

• Принцип соответствия – предприятия не соответствующие требованиям рынка по оснащённости производства, технологии будут оценены ниже среднего

• Принцип регрессии и прогрессивности – рыночная цена предприятия с излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями не будет отражать реальную его стоимость, и будет ниже затрат на его формирование.

• Принцип конкуренции – если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор снизит стоимость ( прибыль скорректирована в меньшую сторону)

• Принцип зависимости от внешней среды – стоимость предприятия, его имущества в значительной мере зависят от состояния внешней среды, его политической и экономической стабильности в стране.

• Принцип изменения стоимости – оценка стоимости предприятия должна проводится на определенную дату, т.к необходимо исходить из условий рыночной среды, которая не стабильна.

• Принцип экономического разделения – имущественные права следует разделить и/или соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.

• Принцип наиболее эффективного использования – основной в оценке – разумное и возможное использование предприятия, обеспечивает ему наивысшую текущую стоимость на дату оценки.

Виды стоимости

1. Рыночная стоимость – расчетная величина, за которую имущество переходит от одного владельца к другому на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом после адекватного маркетинга; при этом предполагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения.

Рыночная стоимость отличается от бухгалтерской стоимости и может быть отрицательной величиной при оценке устаревшего или экологически неблагоприятного объекта.

При бухгалтерской оценке: Активы = Обязательства + Чистый Собственный

капитал.

При рыночной оценке: Активы + Неосязаемые активы (ценность, гарантии, страховки, лицензии, хорошие взаимоотношения с клиентами, гудвилл и др.) =

Обязательства + Чистый Собственный капитал.

2. Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком – стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров.

3. Стоимость замещения объектов оценки – сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки с учетом износа объекта оценки.

4. Стоимость воспроизводства – сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату оценки, необходимых для создания идентичного объекта оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа.

5. Стоимость объекта оценки при существующем использовании – стоимость, определяемая исходя из существующих условий и целей использования объекта оценки. При этом предполагается, что объект останется действующим и продолжит функционировать в неизменной среде.

6. Инвестиционная стоимость – стоимость, определяемая исходя из доходности Объекта оценки для конкретного лица при заданных инвестиционных целях.

7. Ликвидационная стоимость – стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов.

8. Стоимость для целей налогообложения – стоимость объекта оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативно-правовых актов.

9. Утилизационная стоимость – стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые включены с учетом затрат на утилизацию объекта оценки.

10. Специальная стоимость – стоимость объекта оценки, для определения которой в договоре об оценке или нормативно-правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в Стандартах оценки (например, страховая или таможенная стоимости).