1. Общая характеристика методических подходов
Оценка стоимости базируется на том, что каждый объект проходит стадию своего создания, которая сопровождается затратами. Далее права не любой объект могут быть предметом обмена на рынке, т.е. это является объективной основой рыночных продаж. Приобретение объекта обосновывается с позиции эффективности инвестиций, на получение которых рассчитывает собственник. В связи с этим методология оценочной деятельности представлена тремя методическими подходами, установленными национальными стандартами НС№3 “Оценка целостных имущественных комплексов”. Эти подходы: доходный, имущественный, сравнительный.
При оценке с использованием доходного подхода основным фактором, который определяет стоимость объекта, является доход, который этот объект может генерировать. При этом прогнозируются будущие доходы от использования объекта на один или несколько лет с последующим преобразованием этих доходов в постоянную стоимость объекта. Для этого применяется ставка дисконтирования или ставка капитализации.
Имущественный подход состоит в определении стоимости объекта, как разности между стоимостью всех активов, которые оцениваются отдельно и суммой привлеченного капитала. Для отдельных активов имущественный подход применим как затратный, при котором оценочная стоимость объекта состоит в калькулировании всех затрат связанных с воспроизводством этого актива.
Сравнительный подход состоит в определении стоимости объекта собственности по результатам сравнения его параметров, с характеристиками аналогичных объектов, которые были объектами купли-продажи, цена их известна.
Необходимость оценки различных объектов в помто, определяется перераспределением собственности и при этой сложности при проведении оценки объясняются следующими объективными причинами:
Неразвитость рынка ценных бумаг, вследствие чего нет информации о рыночных котировках ценных бумаг оцениваемого предприятия.
Информационная закрытость.
Многонаправленность и разнопрофильность хозяйственной деятельности, что затрудняет нахождение аналога.
Значительная часть по отчетности является убыточно, поэтому применение методов доходного подхода затруднительно.
Акционер, который получил акции бесплатно.
Различное влияние факторов, которые формируют стоимость предприятия.
2. Доходный подход к оценке стоимости
В доходном подходе выделены группы методов, основанных на прогнозе денежных потоков, основанных на сверхдоходе.
Прогноз денежных потоков:
метод дисконтирования денежных потоков (непрямой капитализации).
метод прямой капитализации.
Метод дисконтирования денежных потоков включает в себя следующие оценочные процедуры:
Выбор модели денежного потока
чистый денежный поток для собственного капитала:
где ЧПР – чистая прибыль;
А – амортизация;
РК – рабочий капитал;
КИ – капитальные инвестиции;
ДО – долгосрочные обязательства.
чистый денежный поток для инвестируемого капитала:
Определение прогнозного периода для денежного потока.
Прогнозирование составляющих ЧДП в виде расчета на год, квартал или месяц.
Обоснование составляющих ставки дисконтирования и её расчёт.
Расчет стоимости реверсии и его обоснование:
где A – денежный поток в послепрогнозный период.
Определение постоянной стоимости чистых денежных потоков, реверсии, изменения производства.
Определение стоимости предприятия как тет стоимости ЧДП, реверсии и текущего состояния изменяющегося имущества.
Метод прямой капитализации предусматривает постоянство величины денежных потоков в послепрогнозном периоде времени:
где 
– ставка капитализации;
– ставка предприятия.