2.2 Аналіз причин виникнення державного боргу.

Загальний державний борг України посту­пово зростав. Це було зумовлено: дефі­цитністю державного бюджету, висо­кою залежністю від імпорту енергоресурсів, неефективним використанням залучених кредитів та відсутністю належного контролю за цим процесом, несприятливим інвестиційним кліматом. Найбільшою мірою формування боргу було пов'я­зане з бюджетними дефіцитами.

Скорочення зайнятого населення, девальвація національної валюти – все це існувало протягом всього досліджуваного періоду. Однак в 2014 році, внаслідок політичних та воєнних подій, що призвели до різкого знецінення національної валюти практично в два з половиною рази та зниження кількості безробітних більше ніж на 4%.

Це призвело до зростання державного та гарантованого державою боргу на душу населення, а також на 1 зайняту особу (Рис 2.11). Хоч цей показник і є значно нижчим ніж в деяких країнах однак для України цей тренд є загрозливим. При чому, порівнюючи даний показник з показником, рекомендованим Україні МВФ, то у 2014 році, фактичне його значення перевищило рекомендоване у 8 разів.

Рис. 2.11. Державний та гарантований державою боргу на душу населення та на 1 зайняту особу в 2010-2014 рр.

Джерело:

Порівнюючи показники соціально-економічного, та інвестиційно-інноваційного розвитку з темпом приросту державного боргу, можна зробити висновок про непродуману боргову політику. Відсутність значимих капітальних вкладень внаслідок отриманих позик, неспроможність встановити достатнє зростання доходів громадян, ставить під загрозу функціонування фінансової сфери та національну стабільність загалом.

2.3 Оцінка ефективності управліня державним боргом України.

Актуальність даної теми полягає в тому, що у перехідній економіці України державний борг все більше набуває характеру не лише фінансової, але і соціально-політичної проблеми. Питання управління та обслуговування державного боргу є особливо важливим в контексті тих економічних труднощів, які впродовж останніх років переживає Україна. Розв'язання проблеми обслуговування державного боргу є одним із ключових факторів економічної стабільності в країні. Від характеру врегулювання боргової проблеми в значній мірі залежить бюджетна дієздатність держави, стабільність її національної валюти, а відтак фінансова підтримка міжнародних фінансових організацій.

Серед кредиторів України основна частка боргу припадає на МВФ, що пов’язано з фінансовою нестабільністю України та напрямком коштів на стабілізацію державних видатків. 30 квітня 2014 року Рада директорів МВФ схвалила надання Україні дворічного кредиту за програмою «Стенд-бай» у 17 млрд. доларів США для підтримки програми відновлення макроекономічної стабільності країни та посилення механізмів економічного розвитку, спрямованих на забезпечення стійкого економічного зростання. У рамках даної програми було надано перший транш кредитних коштів у розмірі 2,05 млрд. дол. США, що сприяло зростанню її золотовалютних резервів з початку травня поточного року від 14,2 млрд. доларів США до 17,33 млрд. дол. США. Україна отримала другий транш від МВФ у сумі близько 915 млн. [].Причому протягом 2014 року планувалось отримати ще принаймні один транш від МФВ, однак цього не відбулося внаслідок відсутності проведення чітких реформ, які і є основною умовою надання даних кредитів.

За даними таблиці №1 2.3 за 2012 по 2015 роки відбувалось постійне невиконання планових показників, що погіршує кредитні рейтинги держави та співпрацю з кредиторами.

Таблиця №1 2.3 Витрати бюджету на погашення та обслуговування державного боргу за 2012 по 2015 роки

	01.01.2012			01.10.2013			01.01.2014			01.10.2015
	Річний план, млрд грн	Факт, млрд грн	Виконання, %	Річний план, млрд грн	Факт, млрд грн	Виконання, %	Річний план, млрд грн	Факт, млрд грн	Виконання, %	Річний план, млрд грн	Факт, млрд грн	Виконання, %
Платежі за державним боргом усього, у т. ч.:	90,5	68,8	76,0	93.4	92,3	98,8	116,2	114,2	98,3	158,3	104,2	65,8
– внутрішнім	58,0	47,6	82,0	-	-	-	67,3	65,7	97,6	102,7	67,8	66,2
– зовнішнім	32,5	21,2	65,2	-	-	-	48,9	48,5	99,0	55,6	36,4	65,3
Платежі з погашення державного боргу, у т.ч.:	67,3	45,6	67,8	68,9	68,1	98,8	81,1	79,8	98,5	109,2	70,8	64,9
– внутрішнього	42,5	32,1	75,4	38,0	38,0	100,0	43,0	41,8	97,2	67,7	44,9	66,4
– зовнішнього	24,8	13,5	54,4	30,9	30,1	97,4	38,1	38,0	99,7	41,5	25,9	62,4
Видатки на обслуговування державного боргу, у т.ч.:	23,2	23,1	99,8	24,5	24,2	98,8	35,2	34,4	97,7	49,1	33,4	68,0
– внутрішнього	15,5	15,5	100,0	-	-	-	24,3	23,9	98,4	35,0	22,8	65,7
– зовнішнього	7,7	7,6	99,2	-	-	-	10,9	10,5	96,6	14,1	10,6	73,7
Питома вага платежів за державним боргом у витратах бюджету, %	24,5	20,2	-	18,4	19,6	-	22,0	23,3	-	27,8	27,9	-

Дані факти свідчать про те, що Україна втрачає свої кредитні рейтинги, оскільки МВФ являється «кредитором останньої інстанції» до якого звертаються країни у разі відмови інших позичальників. Водночас програма за якою дані кредити надаються передбачає перш за все, їх короткочасне використання, і їх цільове призначення - це покриття короткострокових потреб держави. Таке використання коштів є неефективним, оскільки не продукує потенційних джерел утворення фінансових ресурсів для повернення позичок в майбутньому.

Можна зробити висновок, що наша держава, швидкими темпами прямує до боргової кризи. Непродумана боргова політика призводить до поступового збільшення боргового тягаря. Разом з тим, ні суттєвого скорочення державного та гарантованого державою боргу, ні зростання ВВП в найближчий період не планується, що ще більше погіршує дану ситуацію.