4.Кредитний канал монетарної трансмісії

В українській фінансовій системі основним фінансовим посередником є банківський сектор, що підтверджує існування каналу банківського кредитування у монетарному трансмісійному механізмі.

Кредитний канал відображає вплив грошово-кредитної політики центрального банку на доступність ресурсів на кредитних ринках шляхом впливу інструментів грошово-кредитної політики на зміну пропозиції кредитних ресурсів, насамперед через зміну обсягів вільних резервів банківської системи (рис. 5).

Інструменти

монетарної

політики

Вільні

резерви

Кредити

Споживання

Інвестиції

ВВП

Інфляція

Рис. 5. Спрощена схема дії каналу банківського кредитування

механізму монетарної трансмісії

Дослідження кредитного каналу в рамках дії механізму монетарної трансмісії полягає в ідентифікації впливу інструментів грошово-кредитної політики центрального банку на зростання обсягу кредитів банків в економіку країни. Такий ефект може досягатися шляхом регулювання пропозиції грошей в обігу.

Для вирішення поставленого завдання, як показник пропозиції

грошей, будемо використовувати грошову базу.

Припускається, що у випадку кредитного каналу, грошовокредитна політика має важелі, що не пов’язані зі змінами процентних ставок. Канал працює завдяки тому, що з розширенням грошової пропозиції, в першу чергу, зростає обсяг депозитів у банках.

Відповідно до положень економічної теорії, коливання пропозиції грошей впливають на рішення суб’єктів господарювання щодо споживання та заощаджень. За умов недостатньо розвиненого фінансового ринку, відносно стійкого стану банківської системи та високої схильності до заощаджень з боку населення, можна припустити, що трансмісія грошово-кредитної політики внаслідок дії депозитного мультиплікатора вплине на зміни обсягівдепозитів банків.

Коливання банківської ліквідності та пропозиції грошей в поєднанні з асиметрією оцінки щодо стану економічної системи між учасниками ринку вплине, з одного боку, на рішення банків що до задоволення попиту позичальників, з іншого – на рішення самих позичальників щодо доцільності залучення додаткових коштів. Використання такого механізму найбільш ймовірне для економік, де банки є основними джерелами залучення коштів для підприємств. Отже, МОДЕЛЬ ДІЇ КРЕДИТНОГО КАНАЛУ ТРАНСМІСІЙНОГО МЕХАНІЗМУ ВКЛЮЧАЄ ТАКІ ЗМІННІ:

– СЕЗОННО ЗГЛАДЖЕНЕ ЗНАЧЕННЯ ЛОГАРИФМА ГРОШОВОЇ БАЗИ (НА КІНЕЦЬ ПЕРІОДУ, МЛН. ГРН.) (ГБ);

– СЕЗОННО ЗГЛАДЖЕНЕ ЗНАЧЕННЯ ЛОГАРИФМА ЗОБОВ’ЯЗАНЬ БАНКІВ ЗА КОШТАМИ, ЗАЛУЧЕНИМИ НА РАХУНКИ СУБ’ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ ТА ФІЗИЧНИХ ОСІБ У НАЦІОНАЛЬНІЙ ВАЛЮТІ (НА КІНЕЦЬ ПЕРІОДУ, МЛН. ГРН.) (ЗБ);

– СЕЗОННО ЗГЛАДЖЕНЕ ЗНАЧЕННЯ ЛОГАРИФМА ВИМОГ БАНКІВ ЗА КРЕДИТАМИ, НАДАНИМИ В ЕКОНОМІКУ УКРАЇНИ В НАЦІОНАЛЬНІЙ ВАЛЮТІ (НА КІНЕЦЬ ПЕРІОДУ, МЛН. ГРН.) (ВБКР).

Порядок змінних моделі кредитного каналу відповідає еко-

номічному змісту показників.

На першому місці стоїть значення монетарної бази, як індикатора пропозиції грошей, що змінюється під впливом зміни параметрів інструментів грошовокредитної політики.

КОЛИВАННЯ МОНЕТАРНОЇ БАЗИ ВНАСЛІДОК ДІЇ ДЕПОЗИТНОГО МУЛЬТИПЛІКАТОРА ПРИЗВОДИТЬ ДО ЗМІНИ ОБСЯГІВ ДЕПОЗИТІВ У БАНКАХ, що і відображено в переліку показників моделі дії кредитного каналу. У ПІДСУМКУ ЗРОСТАННЯ ЛІКВІДНОСТІ В ПОЄДНАННІ З ПОПИТОМ НА ВІЛЬНІ РЕСУРСИ З БОКУ ІНШИХ СУБ’ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ ПРИЗВОДИТЬ ДО ЗМІНИ ОБСЯГІВ КРЕДИТІВ.

ТАКИМ ЧИНОМ, ДЛЯ ІДЕНТИФІКАЦІЇ СТРУКТУРНИХ ШОКІВ БУЛО ПОБУДОВАНО ТАКУ ПОСЛІДОВНІСТЬ ЗМІННИХ: