Тема монетарний трансмісійний механізм в україні

1.Сутність монетарного трансмісійного механізму, канали його реалізації

2. Процентний канал монетарної трансмісії

3. Канал цін активів монетарної трансмісії

4.Кредитний канал монетарної трансмісії

5. Канал очікувань монетарної мтрансмісії

1.Сутність монетарного трансмісійного механізму, канали його реалізації

ОСНОВНІ ІНСТРУМЕНТИ ДЕРЖАВНОГО МАКРОЕКОНОМІЧНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ЕКОНОМІКИ ЗНАХОДЯТЬСЯ У СФЕРІ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ, ЯКУ РОЗРОБЛЯЄ І РЕАЛІЗОВУЄ ВІДПОВІДНО ДО ЧИННОГОЗАКОНОДАВСТВА НАЦІОНАЛЬНИЙ БАНК УКРАЇНИ.

Механізм, через який монетарна політика впливає на реальний сектор економіки, був об’єктом вивчення багатьох дослідників і наукових шкіл. Механізм монетарної трансмісії був і є предметом обговорення в економічній науці, передусім між представниками монетаристської та кейнсіанської шкіл, зокрема найбільш принциповою є розбіжність поглядів щодо впливу пропозиції грошей на формування сукупного попиту, отже, – і економічний розвиток.

Монетаристи визнають пропозицію грошей єдиним чинником впливу на сукупний попит, а всі інші (немонетарні) чинники – похідними від пропозиції грошей, обмежуючи їх вплив на сукупний попит сферою впливу зміни пропозиції грошей.

Кейнсіанці розглядають пропозицію грошей як один із багатьох чинників,що впливають на сукупний попит (фіскально-бюджетні чинники,

зміна вартості цінних паперів і майна, очікування суб’єктів економіки та ін.).

Вперше концепція трансмісійного механізму була сформульована Дж. М. Кейнсом. Трансмісійним, або передавальним, механізмом Дж. М. Кейнс назвав систему змінних, через яку пропозиція грошей впливає на економічну активність.

Сучасне трактування економічної сутності механізму трансмісії суттєво різниться від класичного кейнсіанського визначення. За найбільш поширеним визначенням МОНЕТАРНУ ТРАНСМІСІЮ РОЗУМІЮТЬ ЯК ПРОЦЕС ПОСЛІДОВНОЇ ПЕРЕДАЧІ ІМПУЛЬСІВ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ НА МАКРОЕКОНОМІЧНІ ЗМІННІ.

ІЗ ПОЗИЦІЇ СТРУКТУРНОЇ ПОБУДОВИ МОНЕТАРНИЙ ПЕРЕДАВАЛЬНИЙ МЕХАНІЗМ Є СУКУПНІСТЮ КАНАЛІВ, ТОБТО ЛАНЦЮГІВ МАКРОЕКОНОМІЧНИХ ЗМІННИХ,ЗА ЯКИМИ ПЕРЕДАЄТЬСЯ ВПЛИВ ЗМІН У ГРОШОВО-КРЕДИТНІЙ ПОЛІТИЦІ.

У дослідників монетарної трансмісії не сформувалось єдиної думки

стосовно її етапів і механізму дії. Зокрема, Т. Унковська виділяє

п’ять етапів процесу монетарної трансмісії:

1) від безпосередніх дій центрального банку у сфері рефінансування комерційних банків і операцій на відкритому ринку до зміни ставок на сегменті надкороткострокових банківських операцій;

2) від зміни надкороткострокових ставок до зміни всієї структури короткострокових процентних ставок, а також валютного курсу;

3) від зміни короткострокових відсоткових ставок і валютного курсу до зміни всієї структури процентних ставок у економіці;

4) від зміни всієї структури процентних ставок до зміни сукупного попиту в економіці;

5) від зміни сукупного попиту до зміни в темпах інфляції та економічного зростання.

Деякі дослідники процес монетарної трансмісії поділяють на дві стадії. На початковій стадії зміни в грошовій базі позначаються на змінах рівня загальної ліквідності банків, процентних ставок, валютного курсу, цін на фінансові активи та умови кредитування. У подальшому зміни, що відбулися у фінансовій кон’юнктурі, зумовлюють зміни у витратах фірм і домогосподарств, що, у свою чергу, впливає на реальну економічну активність суб’єктів господарювання.

Російські вчені визначають три фази розвитку, які проходять

імпульси змін, що передаються економіці грошово-кредитною політикою. На першій фазі інструменти центрального банку впливають на ринкові процентні ставки і валютний курс. На другій – відбувається корекція цін на фінансові активи, яка впливає на витрати домогосподарств і фірм. На цьому етапі зміни, що відбулися в реальному секторі економіки, повертаються до фінансової системи через зміни в структурі балансів позичальників, відбувається повторне коригування ринкових процентних ставок. Протягом третьої фази спостерігається макроекономічна адаптація показників темпів економічного зростання, безробіття, інфляції і заробітної плати.

Неоднозначність у розумінні дослідниками етапів дії механізму монетарної трансмісії зумовлена його складністю.

На нашу думку, в процесі дії передавального механізму грошово-кредитної політики чітко виділяються два етапи, а точніше – сфери його дії: фінансовий і реальний сектори економіки (рис. 1).

Дія механізму монетарної трансмісії у фінансовому секторі економіки полягає в сукупному впливі інструментів монетарної політики на ринкові процентні ставки (на міжбанківському ринку, за кредитами й депозитами, на ринку цінних паперів), і валютний курс, що позначається на обсягах депозитів і кредитів.

У реальному секторі економіки зміни на фінансовому ринку означаються на витратах підприємств і домогосподарств та на сукупному попиті,відбувається коригування темпів економічного зростання, інфляції та інших макроекономічних змінних.

Інструменти грошово – кредитної політики центрального банку:

Операції з рефінансування комерційних банків, операції з цінними паперами на відкритому ринку, депозитні операції, нормативи обов’язкового резервування, офіційний обмінний курс, облікова ставка та процентні ставки за активними та пасивними операціями центрального банку, валютні інтервенції, іншіінструменти