5.1.4. Форвардные контракты

Форвардный контракт - это обязательное для исполнения соглашение между двумя контрагентам на приобретение или продажу базового актива по фиксированной цене, в определенном количестве и в указанную дату. Форвардный контракт, в отличии от опциона и фьючерса заключается на внебиржевом рынке.

При заключении форвардного контракта партнеры согласовывают удобные для них условия. Ликвидировать свою позицию по контракту одна из сторон может лишь с согласия контрагента. Поэтому форвардный контракт принято относить к не уступаемым (поп transferable) видам обязательств, которые не могут исполняться другими лицами, кроме них подписывающих. Это отрицательный момент в характеристике форвардного контракта.

Существует форвардный контракт с гарантийным залогом, который вносят оба контрагента в оговоренном размере и который возвращается им при исполнении обязательства. При нарушении условий договора пострадавшая сторона получает залог в возмещение ущерба. Такое снижение риска частично сдерживает массовые разрывы сделок, но при этом возникает проблема третьего лица -гаранта.

Курсы форвардных контрактов котируются в виде скидки (депорт, дизажио) или премии (надбавки, репорт, ажио) к курсам «спот». Эти скидки или надбавки называются также ставками «спот». Срочный курс, в котором учтена премия или скидка, именуется курсом «аутрайт» (outright).

Форвардные валютные сделки бывают фиксированные или с опционом. Термин "фиксированная" означает, что сделка должна совершиться в строго определенный день. Опцион же предполагает возможность выбора клиентом даты ее совершения: либо в любой день, начиная со дня подписания контракта и до определенного крайнего срока, либо в рамках какого-либо определенного периода в будущем. Важным условием форвардного контракта является обязательность его исполнения. Однако и сам форвардный контракт связан с определенным риском.

5.1.5 Варранты

Варрант - разновидность опциона на покупку, который выпускается эмитентом вместе с привилегированными акциями или облигациями и предоставляет право на приобретение простых акций данного эмитента в течение определенного периода по фиксированной цене.

Особенности выпуска и порядка регистрации выпуска варрантов в Украине

Варранты могут выпускаться только публичными акционерными обществами и только в документарной форме.

Срок действия варанта не должен превышать один год, а объем базового актива не должен превышать 50% объема акций данного эмитента, выпуск которых был зарегистрирован.

Обеспеченность выполнения варрантов может гарантироваться:

• новым выпуском (эмиссией) акций, которые являются базовым активом данных варрантов;

• заключением договора (договоров) комиссии с владельцем базового актива в количестве, предусмотренном условиями выпуска варрантов с размещением этого базового актива у хранителя;

• выкупом у акционеров принадлежащих им акций и удержанием их до окончания срока действия варрантов.

• для регистрации выпуска варрантов эмитент подает в ГКЦБФР следующие документы:

• заявление;

• образец сертификата варранта;

• зарегистрированную информацию о выпуске ценных бумаг, которые являются базовым активом;

• годовой отчет за предыдущий год и (при наличии) последний после годового полугодовой отчет.

Регистрация выпуска опционов и варрантов осуществляется центральным аппаратом Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку не позже 30 календарных дней после получения всех необходимых документов. На зарегистрированном экземпляре сертификата опциона (варранта) указываются дата регистрации и государственный регистрационный номер, ставится штамп "ЗАРЕГИСТРИРОВАНО", которая удостоверяется подписью уполномоченного лица и печатью.