Рентабельность финансовых вложений

Определяется как отношение величины доходов от финансовых вложений к величине финансовых вложений.

 

, где

Пфв - прибыль предприятия от финансовых вложений за период ФВ - величина финансовых вложений

32

Факторный анализ — многомерный метод, применяемый для изучения взаимосвязей между значениями переменных. Предполагается, что известные переменные зависят от меньшего количества неизвестных переменных и случайной ошибки.

В общем виде рентабельность (R) определяется отношением прибыли к

измерителю (базовому показателю), отражающему определенный результат

деятельности. При расчете показателей рентабельности применяются две группы

базовых показателей – ресурсы или совокупный доход. В первом случае в знаменателе

дроби коэффициента рентабельности используются стоимостные оценки ресурсов

(капитал, материальные ресурсы и пр.); во втором – выручка от реализации. Также

следует учитывать, что при расчете показателей рентабельности могут использоваться

различные показатели прибыли (прибыль от продаж, валовая прибыль, прибыль до

налогообложения, экономическая прибыль (прибыль до уплаты процентов и налогов),

чистая прибыль), поэтому не существует единого показателя рентабельности.

В практике экономического анализа используется множество показателей

рентабельности, среди которых особого внимания заслуживают следующие:

- во-первых, показатели рентабельности продаж (маржа), которые позволяют оценить выгодность производимой продукции;

- во-вторых, показатели рентабельности активов, которые позволяют

оценить эффективность использования активов компании и ее кредитоспособность;

- в-третьих, показатели рентабельности собственного капитала, которые

характеризуют инвестиционную привлекательность компании [1, c. 198-199].

Расчет данных показателей рентабельности производится по следующим

формулам:

Рентабельность продаж (маржа): = ´10%

В

Пп Rп где (1)

Пп – прибыль от продаж (или валовая прибыль);

В – выручка (нетто) от реализации продукции.

Рентабельность активов: = ´10%

А

Пд Rа , где (2)

Пд – прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль;

А – среднегодовая стоимость активов.

Рентабельность собственного капитала: = ´10%

Кс

Пч Rк , где (3)

Пч – чистая прибыль отчетного периода;

Кс – среднегодовая величина собственного капитала.

34

Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие повышает вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия стоит очень серьезная задача – обеспечить устойчивые темпы его экономического развития.

Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста? На этот вопрос дают ответ факторные модели, знакомые нам по анализу рентабельности. Вспомним хотя бы формулу Дюпона, выражающую зависимость рентабельности капитала от двух факторов: рентабельности продаж и оборачиваемости капитала. Факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами. Поэтому они являются незаменимым инструментом оценки сложившейся ситуации. Большое достоинство этих моделей – возможность их “развертки” по большому числу факторов (показателей).

Факторные модели рентабельности являются также моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Необходимость предвидения ближайших и отдаленных перспектив развития является актуальной задачей для предприятий. Темпы роста производства зависят не только от спроса, рынков сбыта, мощностей предприятия, но и от состояния финансовых ресурсов, структуры капитала и других факторов.

35

Проведенный анализ отечественного рынка пакетов прикладных программ показал фактическое отсутствие специализированных программных продуктов по комплексной автоматизации антикризисного управления промышленными организациями. Однако разработано огромное количество прикладных программных продуктов, способных помочь руководству организации в планировании и осуществлении отдельных этапов антикризисных программ.

Все существующие на настоящий момент информационные технологии антикризисного управления можно свести в группы и подгруппы, представленные на Рис. 5.2.

1. Программы финансового анализа необходимы для диагностики финансового состояния организации, построения прогнозов его будущего развития, прогнозирования и распознавания кризисов. Среди распространенных и функциональных пакетов можно отметить Audit Expertфирмы «Артек», Альт-Финанс фирмы «Альт», Бест-Ф фирмы «Интеллект-Сервис».

Программные продукты для статистического анализа и прогнозирования деятельности организации. Наиболее важным разделом статистического анализа для целей антикризисного управления является регрессионный анализ, с помощью которого возможна оценка регрессионных коэффициентов для целей:

-  прогнозирования поведения экономических показателей работы организации во времени;

-  моделирования факторной зависимости одних экономических показателей от других.

Для этих целей наиболее удобны такие пакеты программ, как MS Excel, STATISTICA, Альт-Прогноз, Forecast Expert, STATGRAPHICS.

MS Excel включает в себя весьма удобное и простое в обращении средство проведения регрессионного анализа. Недостатком этого пакета является невысокая точность моделей, однако в большинстве случаев она и не требуется.

Для прогнозирования показателей в MS Excel используются функции ТЕНДЕНЦИЯ и РОСТ.

Функцию ТЕНДЕНЦИЯ возможно использовать для получения прогнозных значений интересующего экономического показателя в соответствии с линейной аппроксимацией по методу наименьших квадратов (т.е. для случая линейного роста показателя). Функция РОСТ использует экспоненциальный тренд, то есть позволяет проводить нелинейное прогнозирование изменения значений показателя.