Амортизационные отчисления и себестоимость продукции по годам

Таблица №2

Года	А, тыс. руб.	А', тыс. $	А", тыс. руб.	Аруб тыс.руб	Адолл тыс. $	С, руб/ед.
2
3
4
5
6
7
8
9

Раздел 3. Оценка эффективности создания и деятельности совместного предприятия на территории российской федерации.

При экономическом обосновании создания и деятельности совместного предприятии решаются две задачи:

• выбор наиболее эффективного варианта создания СП в данной отрасли из совокупности предложений российских и иностранных партнеров;

• обоснование наиболее рациональных условий функционирования СП (финансирования - формирования уставного капитала и кредитования, материально-технического снабжения, реализации продукции и т.д.),

При определении экономической эффективности создания и деятельности СП необходимо произвести оценку:

• эффективности создания и деятельности СП как целого;

• эффективности участия российского партнера в СП;

• эффективности участия иностранного партнера в СП.

Эффективность создания и деятельности СП как целого характеризуется рядом показателей:

где П_бt - балансовая объявленная прибыль в t-ом году;

H_t - налог на прибыль в t-ом году;

А_t- амортизационные отчисления в t-ом году;

К_t - капитальные вложения на создание и развитие СП в t-ом году;

_t - коэффициент дисконтирования;

L_t - ликвидационная стоимость СП;

Т - длительность расчетного периода.

где Е - норма дисконта.

Рентабельность капитальных вложений, если прибыль незначительно изменяется по годам, определяется по выражению:

где К - суммарные капитальные вложения на создание и развитие СП.

t – 1, 2, 3, 4… год эксплуатации СП

Если прибыль меняется по годам, то определяется среднегодовая рентабельность:

где Т_р - период работы предприятия (выпуска продукции), лет.

Срок окупаемости капитальных вложений в проект СП определяется путем вычитания из их суммы чистой прибыли и амортизации до получения нулевого результата.

Для достижения валютной сбалансированности СП поступление валюты на счет СП в каждом году должно быть не меньше ее расхода:

где B_ot - валюта на счете СП на начало t-го года;

В_вt - валютная выручка от реализации продукции СП в t-ом году;

W_bt - поступления от выплаты процентов по свободным валютным cредствам СП, хранящимся на банковских счетах в t-м году;

C_bt - текущие затраты СП в валюте t-го года;

K_bt - единовременные валютные затраты СП в t-ом году;

Б_bt - выплаты СП по валютным кредитам (включая проценты);

П_иt - прибыль иностранного участника СП;

З_нbt - заработная плата иностранных рабочих в t-ом году;

З_kbt - командировочные расходы в инвалюте в t-ом году;

q - ставка налога на прибыль иностранного участника;

К^b_pt - валютные кредиты СП в t-ом году.

Далее определяется эффективность участия российского партнера в СП. Эффект российского участника рассчитывается по выражению:

где - прибыль российского участника в t-ом году;

, , - неизрасходованная к концу года Т часть амортизационных отчислений, резервного фонда и фонда развития производства;

K_pt - капитал российского участника в t-ом году;

 - доля российского партнера в уставном фонде.

Рентабельность вклада российского участника в уставный фонд:

Если прибыль по годам существенно меняется, то применяется выражение:

Для оценки эффективности участия иностранного партнера в СП рассчитывается эффект иностранного участника, рентабельность капитальных вложений и срок окупаемости.

Эффект иностранного участника определяется по выражению:

где - чистая прибыль иностранного партнера в t-ом году;

- капитал иностранного партнера в t-ом году.

Рентабельность капитала рассчитывается по формулам:

или

Срок окупаемости вкладов российского и иностранного участников в уставный фонд определяется путем вычитания из этих вкладов чистой прибыли российского (иностранного) участника до получения нулевого и или отрицательного результата.

Последовательность представления расчетов.

Выполнение расчетов начинается с оценки эффективности создания и деятельности СП как целого. Расчеты выполнены в таблице №3. Выручка от реализации за рубли (В_р) и за валюту (В_в) по годам расчетного периода определяется по формулам:

Затраты на производство продукции (И) определяются умножением себестоимости продукции в соответствующем году периода ее выпуска на объем производства. Аналогично находятся лицензионные платежи. В п.3 учитываются также фиксированные расходы.

Балансовая прибыль равна разности между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство с учетом лицензионных платежей. Убыток в первом году расчетного периода погашается за счет кредита и при определении NFC не учитывается.

Размер налогооблагаемой прибыли определяется путем вычитания из балансовой прибыли резервного фонда.

Последний находится по нормативу. Кроме того, балансовая прибыль (п+1)-го года уменьшается на размер убытка п-го года. Ставка налога на прибыль - 32%. Чистая прибыль - это балансовая прибыль за вычетом налога.

Размер распределяемой прибыли СП в t-ом году находится по выражению:

Первоначальный капитал на создание СП равен сумме взносов учредителей в уставный фонд и полученного кредита. Ликвидационная стоимость СП на конец расчетного периода равна 15% от уставного капитала.

Годовая и среднегодовая рентабельность капиталовложений в создание СП, а также срок их окупаемости (период возврата) и коэффициент дисконтирования определяются в соответствии с рекомендациями, изложенными выше.

Чистый денежный поток (net cash flow) находится как разность между входящим и выходящим денежными потоками, т.е. между денежными поступлениями и затратами (единовременными и текущими).

Таким образом:

где - чистая прибыль СП в t-ом году, руб.;

- амортизационные отчисления в t-ом году, руб.;

- единовременные затраты на создание и развитие СП в t-ом году,

руб.;

- ликвидационная стоимость СП в t-ом году (равна нулю за исключением конечного года расчетного периода), руб.

Исходя из условий данной курсовой работы единовременные затраты (k_t) в п-м году (п.15табл.З) равны сумме уставного фонда и кредита, в (п+2)-м -затратам, указанным в исходных данных, в остальные годы k_t=o.

Дисконтированный денежный поток (интегральный эффект от создания СП) определяется по формуле:

Создание СП целесообразно, если Э_>0 при заданной норме дисконта. Далее составляется таблица №4, в которой оценивается эффективность участия российского партнера в СП.

Чистая прибыль российского участника определяется по выражению:

где - распределяемая прибыль СП, руб.;

- налог на прибыль российского партнера от участия с СП (ставка 6 %; для иностранного партнера 15%);

 - доля российского участника в уставном фонде.

Ликвидационная стоимость в доле, приходящейся на российского участника СП, равна сумме: накопленной амортизации (A_), резервного фонда (ф_з), и ликвидационной стоимости СП (L_Т), умноженной на долю российского участника в уставном фонде, т.е.:

Определение остальных показателей производится в порядке, изложенном выше для совместного предприятия в целом.

Аналогично таблице №4 заполняется таблица №5.

Заключительным этапом является оценка валютной сбалансированности проекта СП, которая производится в таблице №6.

В п-ом году единственным источником поступления денежных средств в иностранной валюте является кредит. Затраты инвалюты на создание резервного фонда отсутствовали в течение всего расчетного периода, поэтому по сроке 4 и 7 таблицы №6 везде ставится прочерк. В п-ом году не было также прибыли и выплат заработной платы в инвалюте.

Суммы инвалютных расходов в п-ом году по строкам 9 и 10 были определены расчетно, а по строке 13 указана в исходных данных.

Сальдо инвалютных поступлений и расходов определяется как разность между поступлениями (п.1+п.2+п.5+п.6) и расходами (с п.7 по п. 13) в инвалюте. Остаток инвалюты на начало (п+1)-го года равен сальдо инвалютных поступлений и расходов в п-м году. Это же правило сохраняется для следующих лет. С (п+1)-го года по строке 3 показывается сумма амортизации в иностранной валюте нарастающим итогом, а по строке 5 с (п+1)-го года -проценты от суммы накопленной амортизации за предшествующий период.

Ставка процентов за хранение инвалютных средств в банке дана в исходных данных.

Остальные данные, необходимые для заполнения таблицы №6, были рассчитаны в таблицах 3-5. В случае отрицательного валютного сальдо за какой-либо год необходимо дать предложения по ликвидации дисбаланса (сокращение расходов в инвалюте по какой-либо статье или увеличение валютных поступлений).