Тема 9. Методи та моделі аналізу фінансових інвестицій

характер обігу тих чи інших фінансових інструментів інвестування на організованому та неорганізованому інвестиційному ринках.

5. Формування портфелю фінансових інвестицій. Це формування здійснюється із врахуванням оцінки фінансових якостей окремих фінансових інструментів. У процесі їх відбору в портфель, що формується, враховуються наступні основні фактори: тип портфеля фінансових інвестицій, що формується згідно з його пріоритетною метою; необхідність диверсифікації фінансових інструментів портфеля; необхідність забезпечення високої ліквідності портфеля тощо. Важлива роль у формуванні портфеля фінансових інвестицій відводиться забезпеченню відповідності цілей його формування стратегічним цілям інвестиційної діяльності в цілому. Сформований із врахуванням наведених факторів портфель фінансових інвестицій повинен бути оцінений відносно рівня доходності, ризику та ліквідності для того, щоб впевнитися у тому, що за своїми параметрам він відповідає тому типу портфеля, який визначений метою його формування. При необхідності посилення спрямованості портфеля в нього вносять необхідні корективи.

5. Забезпечення ефективного оперативного управління портфелем фінансових інвестицій. За вагомих змін кон'юнктури фінансового ринку інвестиційні якості окремих фінансових інструментів знижуються. В процесі оперативного управління портфелем фінансових інвестицій забезпечується своєчасна його реструктуризація з метою підтримання цільових параметрів його початкового формування. Розроблена політика управління фінансовими інвестиціями підприємства визначає основні параметри інвестиційної діяльності підприємства у цій сфері та найважливіші її критерії.

4. Основні критерії аналізу фінансових інвестицій

Необхідність здійснення аналізу фінансових інвестицій визначає його

мета. Вона полягає в об'єктивній оцінці необхідності, можливості, масштабності, доходності та безпеки здійснення короткострокових і довгострокових фінансових інвестицій; визначенні напрямів інвестиційного розвитку компанії та пріоритетів у вкладанні капіталу; в обгрунтуванні оптимальних інвестиційних рішень.

У ході аналізу інвестиційної діяльності до найважливіших джерел інформації відносять:

- бізнес-план, включаючи інвестиційний, маркетинговий, фінансовий плани;

221

Моделі і методи прийняття рішень в аналізі та аудиті

• норми та нормативи витрат матеріально-енергетичних, трудових, фінансових ресурсів;

• дані бухгалтерського обліку та фінансової звітності;

• правову, податкову, фінансову інформацію.

Перераховані та інші види інформації необхідні як інвестору, так і підприємству, на якому здійснюється будь-який інвестиційний проект на всіх стадіях роботи з інвестиційним проектом. Деякі узагальнені дані для аналізу інвестиційної діяльності підприємства є в документах бухгалтерської звітності підприємства.

Основні критерії аналізу фінансових інвестицій наведені в табл. 9.1.

Таблиця 9.1. Основні критерії аналізу фінансових інвестицій

№	Складові					Критерії
з/п	аналізу
1	2					3
1	Мета аналізу	-	проведення комплексного дослідження та систематизація
		значної кількості макроекономічної і політичної інформації про
		умови реалізації фінансових інвестицій;
		- оперативний моніторинг змін стану ринків цінних паперів і
		позикового капіталу;
		- оцінка поточної і прогноз майбутньої фінансової стійкості
		підприємства-емітента або потенційного дебітора;
		-	визначення			оптимальної	величини високоліквідних
		короткострокових фінансових інвестицій;
		-	обгрунтування			відповідних	параметрів			ризику та
		рентабельності фінансових інвестицій для інвестора;
		-	оптимізація портфелю інвестицій;
		- аналітичне обгрунтування в процесі розробки проекту емісії
2	Об'єкти	- різноманітні			організаційно-правові		та	фінансові		аспекти
	аналізу	інвестування в цінні папери (корпоративні акції і облігації, державні
		зобов'язання) та позики, що надаються іншим юридичним особам;
		- цінні папери індивідуальним емітентів і портфелі інвестицій;
		- господарюючий суб'єкт в цілому, його інвестиційна
		привабливість і фінансова стійкість;
		- макроекономічні, фінансові та соціальні тенденції розвитку
		економіки;
		- стан фінансового ринку (міжнародні аспекти)
3	Суб'єкти	- фінансовий			і	планово-економічний		відділ,	бухгалтерія
	аналізу	підприємства;
		- відділи операцій з цінними паперами та кредитування в
		комерційних банках;
		-	фінансові	брокери;
		- фінансові менеджери інвестиційних і недержавних пенсійних
		фондів, страхових товариств;
		- приватні		інвестори;
		-	відділи інвестицій у регіональних органах виконавчої влади;
		-	державні	контрольні органи;
		- аудиторські та консалтингові фірми
4	Інформаційна	-	законодавчі та нормативні акти:
	база аналізу	- бухгалтерська та статистична звіт					їсть;
		-	висновки аудиторських і ревізійні				перевірок;
		- аналітичних огляд періодичних видань;
		-	аналітичний огляд стану ринку цінних паперів

222