16.1.2. Критерiй чистої дисконтованої вартостi при прийняттi iнвестицiйного рiшення

При прийняттi iнвестицiйного рiшення, тобто при визначеннi доцiльностi капiталовкладення, пiдприємець повинен порiвняти розмiр iнвестицiї в капiтальний товар з дисконтованою вартiстю майбутнього доходу, очiкуваного вiд цiєї iнвестицiї.

Рiзниця мiж дисконтованою вартiстю очiкуваного доходу i розмiром капiталовкладення (I) становить чисту дисконтовану вартiсть (ЧДВ):

ЧДВ = ДВ - I (16.10)

Якщо ЧДВ > 0, то iнвестицiйне рiшення є доцiльним, а якщо ЧДВ < 0, то вiд такого капiталовкладення слiд вiдмовитись. Iншими словами, iнвестицiї в капiтал треба робити тодi, коли ДВ > I, оскiльки ДВ виражає максимальну суму, яку погодиться iнвестувати пiдприємець при iснуючiй ставцi процента, а I - реальний розмiр iнвестицiї. Якщо ДВ < I, то вiд такої iнвестицiї слiд вiдмовитись, оскiльки при iснуючiй ставцi процента (нормi прибутку вiд iнвестицiї) вигідніше буде вкласти кошти (в розмiрi iнвестицiї) в альтернативне їх використання (на банкiвський рахунок, в акцiї, облiгацiї тощо).

При пiдрахунку ЧДВ, якщо доходи вираженi в номiнальних значеннях, тобто без врахування iнфляцiї, то ставка процента також повинна бути номiнальною. Якщо ж доходи вираженi в реальних величинах, тобто з врахуванням iнфляцiї, то i ставка процента повинна виражатись в реальних величинах. Останнє означає, що номiнальна ставка процента повинна бути скоректована на темп iнфляцiї :

Реальна ставка номiнальна темп

процента = ставка _ iнфляцiї (16.11)

процента

16.2. Ринок землi. Земельна рента I цiна землi

Земля, як і будь-який інший економiчний ресурс, може приносить дохiд i має свою цiну.

Економiчна рента - цiна, яка сплачується за використання землi та iнших природних ресурсiв, кiлькiсть яких строго обмежена, тобто фiксована. Земельна рента у виглядi орендної плати за землю встановлюється, як i цiна на будь-який iнший ресурс, в результатi взаємодiї попиту на землю та її пропозицiї. Кiлькiсть землi є строго обмеженою, що робить її пропозицiю абсолютно нееластичною (графiк 16-1). Це означає, що якою б високою чи низькою не була би цiна землi, її пропозицiя залишається незмiнною.

Земельна Пр

рента

ЗР² П²

ЗР¹ П¹

ЗР³ П³

Кз

Кількість землі

Графік 16-1. Земельна рента

Фiксований характер пропозицiї землi вказує на те, що єдиним фактором, який обумовлює земельну ренту, є попит на землю. Попит на землю є похiдним вiд попиту на продукцiю i послуги, якi на нiй виробляються, а отже, залежить вiд цiни продукцiї i продуктивностi землi. При пiдвищеннi попиту на землю з П¹ до П² (графiк 16-1) земельна рента збiльшується з ЗР¹ до ЗР², а зниження попиту на землю з П¹ до П³ викликає зменшення земельної ренти з ЗР¹до ЗР³. При цьому кiлькiсть землi залишається незмiнною i становить Кз. Якщо попит на землю буде становити П, то земельна рента буде дорiвнювати нулю. Це означає, що земля буде безплатним товаром.

Оскiльки земля є безплатним даром природи i не вимагає затрат на її виробництво, то орендна плата, яку одержують її власники, є незаробленим доходом. Статистика свiдчить, що у зв’язку iз зростанням населення та дiєю iнших факторiв, якi викликають збiльшення попиту на землю, цей незароблений дохiд у виглядi ренти зростає. У зв'язку з цим серед багатьох економiстiв iснувала i iснує точка зору про необхiднiсть обкладання землевласникiв 100% податком на землю.

Економiчну ренту одержують всi власники землi. Її ще називають абсолютною рентою. Поряд з нею економiсти видiляють ще i диференцiальну ренту - додатковий дохiд, одержаний в результатi використання землi, кращої за продуктивнiстю, мiсцерозташуванням чи унiкальнiстю використання.

Ренту, яка зумовлена родючiшими дiлянками землi i кращим розташуванням до ринкiв збуту, деякi економiсти називають диференцiальною рентою I (ДРI), а iнтенсивнiшим веденням господарства (яке передбачає додатковi вкладення капiталу в одну i ту ж земельну дiлянку - застосування нових машин, затрати на мелiорацiю i т.п.) - диференцiальною рентою II(ДРП).

г.о. ГВ ГВ ГВ