90. Потенціал зростання вартості підприємств у результаті реорганізації.

Вартість підпр-ва може бути підвищена за рахунок 3-х груп заходів: підвищ. вартості підпр-ва за рахунок зовнішніх перетворень; підвищ. вартості підпр-ва за рахунок розвитку внутрішнього потенціалу; підвищ. вартості підпр-ва за рахунок фін. інжинірингу (зменш. вартості капіталу). Узагальнюючим показником зрост. вартості підпр-ва можна вважати здатність генерувати грошові потоки.

Підвищ. вартості підпр-ва за рахунок розвитку внутрішнього потенціалу можна попередньо виокремити на стратегічні та операційні. Стратегічні заходи спрямовані на підвищ. вартості підпр-ва у довгостроковому періоді, в той час, як операційні заходи спрямовані на підвищ. операційної ефективності.

Перед розробкою стратегічних заходів спочатку доцільно провести загальний стратегічний аналіз діял. підпр-ва. Під час даного аналізу виділяються сильні та слабкі сторони підпр-ва, потенційні загрози та можливості. Даний аналіз найчастіше представляється у формі SWOT-аналізу. Цей аналіз дозволяє визначити позицію підпр-ва на ринку, а також розробити заходи, спрямовані на підвищ. його вартості.

Підвищ. вартості підпр-ва за рахунок фін. інжинірингу передбачає оптимізацію структури капіталу підпр-ва. Визнач. поточна структура капіталу підпр-ва, вартість кожної складової джерел фінансув. підпр-ва, визнач. оптимальні показники фін. автономії та залежності; на базі проведеного аналізу визнач. оптимальна структура капіталу. Відповідно до обраної структури ухвалюються ріш. щодо необхідності залуч. додаткового боргового чи власного капіталу.

Дані заходи сприяють підвищенню вартості підпр-ва, адже мінімізують поточні витрати підпр-ва на капітал, а також зменшують знач. ставки дисконтув.

Потенціал зростання вартості підприємства у результаті реорганізації визначається за наведеною нижче формулою.

NAV=[VAB–[VA+ VB]] –(P+E), де NAV (net acquisition value) – чиста додана вартість, створена в результаті реорганізації, зокрема, на основі укрупнення; VAB–вартість компанії після реорганізації; VА, VB–індивідуальна вартість компаній А та В до реорганізації; P –реорганізаційна премія (перевищення ціни угоди над індивідуальною ринковою вартістю підприємства); E –накладні витрати пов’язані з реалізацією угоди.

Значення в квадратних дужках –сума ефекту синергії. Значення в круглих дужках -загальні витрати пов’язані зі здійсненням операції.

91.Перетворення як особлива форма реорганізації. Роль перетворення в оптимізації фінансування компанії.

Перетворення — це спосіб реорганізації, який передбачає зміну форми власності або організаційно-правової форми юридичної особи без припинення господарської діяльності підприємства. При перетворенні одного підприємства в інше до підприємства, яке щойно виникло, переходять усі майнові права та обов’язки колишнього підприємства. Найпоширенішими прикладами перетворення підприємств є:

- товариство з обмеженою відповідальністю реорганізується в акціонерне товариство;

- приватне підприємство реорганізується в товариство з обмеженою відповідальністю;

- закрите акціонерне товариство перетворюється у відкрите.

Важливим є те, що розмір частки (у процентах) кожного засновника (учасника, акціонера) в статутному капіталі підприємства, що реорганізується, повинен дорівнювати розміру його частки в статутному капіталі товариства, створеного в результаті перетворення.

При перетворенні закритого акціонерного товариства у відкрите, і навпаки, номінальна вартість та кількість акцій акціонерного товариства, створеного в результаті перетворення, повинна дорівнювати номінальній вартості та кількості акцій акціонерного товариства на момент прийняття рішення про реорганізацію, якщо рішенням про перетворення не передбачено збільшення статутного капіталу підприємства. Загальна схема реорганізації підприємства шляхом перетворення:

1)Прийняття ріш. про перетвор., яке оформлюється протоколом.

2)Обмін корпоративних прав підпр-ва, що реорганіз., на письмові зобов’яз. про видачу відповідної кількості корпоративних прав підприємств, що створюються.

3)Склик. установчих зборів та прийняття ріш. про створ. підпр-ва і затвердж. змін до засновницьких документів.

4)Перереєстрація в державних органах реєстрації підпр-ва, створеного в результ. перетвор.

5)Обмін тимчасових зобов’язань на корпоративні права підпр-ва, створеного в результ. перетвор.