50. Облігації підприємств: класифікація, порядок і особливості розміщення.

Відповідно до ЗУ „ Про цінні папери та фондовий ринок“, емітент, у порядку, встановленому ДКЦПФР, може розміщувати відсоткові, цільові та дисконтні облігації. Відсоткові облігації - облігації, за якими передбачається виплата відсоткових доходів. До сертифіката відсоткової облігації на пред'явника додається купон (купонний лист). Цільові облігації - облігації, виконання зобов'язань за якими дозволяється товарами та/або послугами відповідно до вимог, встановлених умовами розміщення таких облігацій. Дисконтні облігації - облігації, що розміщуються за ціною, нижчою ніж їх номінальна вартість. Різниця між ціною придбання та номінальною вартістю облігації виплачується власнику облігації під час її погашення і становить доход (дисконт) за облігацією. Облігації підприємств розміщуються юридичними особами тільки після повної сплати свого статутного капіталу.

Обіг облігацій дозволяється після реєстрації ДКЦПФР звіту про результати розміщення облігацій та видачі свідоцтва про реєстрацію випуску облігацій. Юридична особа має право розміщувати облігації на суму, яка не перевищує трикратного розміру власного капіталу або розміру забезпечення, що надається їй з цією метою третіми особами. Не допускається розміщення облігацій підприємств для формування і поповнення статутного капіталу емітента, а також покриття збитків від господарської діяльності шляхом зарахування доходу від продажу облігацій як результату поточної господарської діяльності.

У сертифікаті облігації зазначаються: назва емітента, найменування та місцезнаходження емітента, міжнародний ідентифікаційний номер, номінальна вартість облігації (мін. вартість облігації як і акції не може бути меншою ніж 1 копійка), загальна сума емісій облігації, строк погашення,для відсоткової облігації розмір та строки виплати відсотків, дата прийняття рішення про розміщення облігацій, серія та номер сертифіката облігації, підпис керівника емітента засвідчений його печаткою

, для іменних облігацій ім’я власника. Основні етапи емісії облігацій: 1.прийняття рішення про розміщення та подання документів та проспекту емісії до НКЦПФР для реєстрації, 2 визначення способу розміщення облігацій, присвоєння цінним паперам міжнародного ідентифікаційного номера, 3укладення з депозитарієм договору про обслуговування емісії цінних паперів або з реєстратором - про ведення реєстру власників іменних облігацій, 4виготовлення сертифікатів облігацій, якщо відбувається емісія у документарній формі, розкриття інформації, що міститься в проспекті емісії;5розміщення облігацій,6

затвердження результатів розміщення органом управління підприємства та подання звіту про розміщення до НКЦПРФ, такий звіт реєструється, на основі якого отримується свідоцтво про реєстрацію випуску облігацій, розкриття інформації звіту про результати розміщення облігацій. Особливості щодо емісії: Емісія облігацій можлива тільки після повної сплати статутного капіталу, Облігації не дають права на участь в управлінні емітентом,Не можна проводити емісію облігацій з метою формування і поповнення статутного капіталу або покриття збитків,Сума розміщених облігацій не може перевищувати трикратний розміру власного капіталу,Умови розміщення облігацій, які розміщуються АТ, можуть передбачати можливість їх конвертації в акції товариства, такі облігації мають назву - конвертованих облігацій. Переваги фінансування на основі емісії облігацій: диверсифікація капіталодавців, зокрема кредиторів; залучення коштів здійснюється на довгостроковий період; податкові переваги, оскільки відсотки за облігаціями відносяться на зменшення оподаткованого доходу емітента; порівняно із акціями, для інвесторів облігації є менш ризиковим об’єктом вкладення коштів. Недоліки фінансування за рахунок облігацій: порівняно високий рівень накладних витрат, пов’язаних із випуском облігацій;ризик сплати завищених відсотків, передбачених умовами випуску облігацій, у разі зменшення ставок на ринку капіталів; через значну кількість держателів облігацій та широку географію їх знаходження можуть виникнути складнощі ведення переговорів із капіталодавцями у разі необхідності пролонгації строків погашення. Витрати, пов’язані із залученням коштів на основі емісії облігацій складаються із одноразових накладних витрат та поточних (чи остаточних) виплат доходів за облігаціями. Одноразові накладні витрати складають в середньому 4-7 % вартості емісії і включають в себе:виплату комісійних фінансовому посереднику чи банківському консорціуму;витрати на реєстрацію емісії та опублікування інформації про випуск облігацій; сплату державного мита у розмірі 0,1 процента загальної номінальної вартості облігацій, що пропонуються для продажу, за реєстрацію інформації про емісію цінних паперів; витрати на друкування сертифікатів цінних паперів; відшкодування послуг аудиторів; інші витрати, зокрема, витрати investor relations. Основні характеристики дисконтних облігацій: відсутність поточних процентних платежів; облігації розміщуються з дизажіо (дисконтом); погашення здійснюється за номінальною вартістю. Кредитоспроможність емітентів облігацій з нульовим купоном має бути вищою, ніж тих, які випускають процентні облігації, оскільки інвестори підлягають більшому ризику. Умови розміщення облігацій, що розміщуються акціонерним товариством, можуть передбачати можливість їх конвертації в акції акціонерного товариства (конвертовані облігації). У повідомленні про емісію конвертованих облігацій, окрім номінального курсу, процентної ставки, строків обігу, слід вказати: переважні права на придбання облігацій (захист проти розмивання власного капіталу); пропорції обміну (коефіцієнт конверсії); строки конверсії; необхідність, порядок та розмір доплат; зауваження щодо захисту прав держателів облігацій . Коефіцієнт конверсії - це співвідношення з яким планується конверсія. Він показує, скільки облігацій слід представити для того, щоб одержати одну акцію. Він визначається шляхом ділення номінальної вартості всіх облігацій, які знаходяться в обігу на обсяг збільшення статутного капіталу. Забезпечення кредиту - це цінності, що слугують для капіталодавця гарантією повного і своєчасного повернення позичальником суму боргу та сплати належних йому відсотків