2.Модели диагностики банкротства на п/п

В российском законодательстве под несостоятельностью (банкротством) по­нимается признанная арбитражным судом неспособность (в течение 3 мес.)п/п-долж­ника (юридического лица) в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (не менее 100 тыс. руб.).Диагностику банкротства на п/п можно провести, рассчитав значения основных финансовых показателей и сравнив их с нормативными (или среднеотраслевыми) значениями, присущими нормально функционирующим п/пм или использовав модели диагностики банкротства п/п. Преимущество моделей перед комплексным финансовым анализом заключается в большей простоте их использования. Недостатком является меньшая точность оценки вероятности банкротства.Для диагностики банкротства п/п можно использовать разнообразные модели: Э. Альтмана; У. Бивера; Р. Таффлера; М. Чессера; Р. Лиса; Г.В. Савицкой; Д. Дюрана; Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова; Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова (модель R); О.П. Зайцевой; регресионные модели Т.В. Крамина и Д.В. Манушина и др .В представленном ниже материале подробнее рассмотрим модели оценки вероятности банкротства, построенные на данных российских предприятий.Р.С. Сайфулин и Г.Г. Ка­дыков для экспресс-оценки финансового состоя­ния п/п предлагают использовать рейтинговое число:К = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где Ко — коэффициент обес­печенности собственными средствами (Ко > 0,1); Ктл – коэффициент теку­щей ликвидности (Ктл > 2); Ки — интенсивность обо­рота авансируемого ка­питала (выручка / среднюю величину валюты баланса (Ки > 2,5)); Км — коэффициент менеджмента (при­быль от реализации / выручку (Км > (n – 1)/r), где r — учетная ставка Центробан­ка); Кпр — рентабельность собствен­ного капи­тала (балансовая прибыль/собственный капитал (Кпр > 0,2)). В скобках представлено желательное соотношение используе­мого показателя с соответствующим нормативным значением. Коэффициенты выбраны так, чтобы вклад каждого показателя составлял 0,2 при его равенстве нормативному значе­нию. При одновременном соответствии значений финансовых коэффици­ентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Фи­нансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характери­зуется как неудовлетворительное.

Модель R иркутских ученых Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова прогнозирует вероятность банкротства торговых предприятий спустя три квартала от момента анализа с вероятностью от 81%:

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4,

где К1 – отношение чистого оборотного капитала к активу баланса;

К2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К3 – отношение выручки к активу баланса;

К4 – отношение чистой прибыли к затратам¹. Шкала для оценки ее значений:

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0 0-0,18 0,18-0,32 0,32-0,42 Больше 0,42	Максимальная (90-100) Высокая (60-80) Средняя (35-50) Низкая (15-20) Минимальная (до 10)

О.П. Зайцевой разработана шестифакторная математическая модель оценки вероятности банкротства на п/пх:

Кком = 0,25*Куп + 0,1*Кз + 0,2*Кс + 0,25*Кур + 0,1* Кфр + 0,1* Кзаг,

где Куп – коэффициент убыточности п/п (чистый убыток / собственный капитал);

Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс = краткосрочные обязательства / (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения);

Кур – убыточность реализации продукции (чистый убыток к выручке);

Кфр – соотношение заёмного и собственного капитала;

Кзаг – коэффициент загрузки активов (средняя величина активов / выручку).

Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то мала. Т.В. Краминым и Д.В. Манушиным построена модель оценки вероятности банкротства PROB по данным татарстанских предприятий. Она позволяет прогнозировать вероятность банкротства предприятий спустя два года с момента анализа:

PROB = 0,996 – 0,732* S – 0,099* T – 0,982* R,

где S – коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

T – коэффициент оборачиваемости активов;

R – коэффициент рентабельности реализации на основе прибыли от реализации.

Если наблюдается отрицательное или нулевое значение PROB – вероятность банкротства п/п в течение двух лет с текущего момента, при использовании текущих значений финансовых показате­лей, отсутствует. При значении PROB, равном 100%, вероятность банкротства в течение в течение двух лет с момента анализа высока (если в его деят. не произойдет существенных изменений).

На практике определяют минимально приемлемый уровень PROB для своего п/п и периодически сравнивают с фактическим уровнем PROB на нем. Если фактический уровень выше минимально приемлемого, то проводится комплексный анализ деят. п/п и на его основе разрабатываются мероприятия снижающие вероятность его банкротства.