3. Оптимизация структуры капитала

Общий объем капитала складывается из многих составляющих, поэтому при его формировании необходимо учитывать объем затрат связанный с привлечением различных источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия. Как правило, цена заемного капитала рассчитывается в процентах к стоимости выданных кредитов, оказанных лизинговых, факторинговых и других услуг. На практике используется ряд инструментов оптимизации структуры капитала. Особое место среди низ занимает финансовый рычаг. Положительный эффект финансового рычага достигается за счет привлечения заемных средств на условиях что связанный с ним уровень затрат меньше, чем рентабельность собственного капитала.

ЭФР =(1-Z) (Ra –R)*ЗC/CC

Дифференциал рычага Плечо рычага

Z – ставка налога на прибыль

ЗС – заемные средства

СС – собственные средства

Ra – рентабельность активов

R – Стоимость заемных ресурсов

Если ЭФР > 1, то повышается доходность всего имущества/ Если источников заемных средств >1, то R = wacc (weight average cost capital) =Σ ri di

Ri –стоимость заемных средств

Di– доля i-го вида заемных средств i-го капитала

Тема: Финансовое планирование на предприятии

1. Сущность финансового планирования. Его виды и принципы

Финансовое планирование – это процесс обоснования объема и направлений движений финансовых ресурсов с учетом конечных финансовых результатов деятельности предприятия. Объектами финансового планирования являются все основные участки финансовой деятельности предприятия, а именно:

1. Формирование и использование капитала необходимого для бесперебойной работы предприятия.

2. Движение финансовых ресурсов (входные и выходные финансовые потоки)

3. Финансирование проектов связанных с модернизацией и развитием предприятий

4. Обеспечение финансовой устойчивости предприятий, под которыми понимается финансовая независимость, платежеспособность, ликвидность.

Выделяют текущее и перспективное финансовое планирование.

Текущее планирование предполагает составление планов на год с поквартальной разбивкой, т.е. с выделением поквартально. Значение текущего планирования многократно возрастает в условиях финансово-экономического кризиса. Обоснованные краткосрочные прогнозы позволяют минимизировать финансовое воздействие рисков и сохранить свою долю на рынке.

Перспективное планирование охватывает период 2-5 лет, что позволяет рассматривать показатели развития предприятия с позиции долгосрочной выгоды. Вместе с тем следует помнить, что перспективное планирование содержит только важнейшие показатели по отдельным годам планируемого периода. Финансовое планирование строится на основе следующих принципов:

1. Комплексность (системность), которая предполагает обоснование результативности всех участков финансовой деятельности и отражение показателей движения финансовых ресурсов на всех этапах кругооборота

2. Научность, заключается в том, что все финансовые планы должны быть разработаны с использованием прогрессивных методов и инструментов финансового планирования. При этом осуществляются многовариантные расчеты базирующиеся (основывающиеся) на изучении состоянии материальных и финансовых ресурсов, а также тенденций их движения.

3. Эластичность, который означает корректировку прогнозных показателей с учетом изменений внешних и внутренних факторов влияющих на результаты хозяйственных и финансовых операций.