3.1. Сущность и классификация источников корпоративных финансов
Нормальное функционирование корпорации, работающей в условиях рыночной экономики невозможно без грамотного использования финансовых ресурсов. Это подразумевает оценку имеющихся финансовых ресурсов, потребности в финансовых ресурсах и знание путей привлечения ресурсов.
Формирование корпоративных финансов реализуется в рамках отдельно взятой организации, которая является самоокупаемой и самофинансируемой системой, стремящейся работать рентабельно. В связи с этим особое значение приобретают источники и способы финансирования деятельности компании.
В теории корпоративных финансов источники финансирования деятельности компании делятся на внутренние и внешние, под которыми понимают, соответственно, собственные и привлеченные (заемные) средства.
Известны различные классификации источников средств, одна из возможных и наиболее общих группировок подразумевает деление на две группы - в зависимости от субъектов собственности капитала его делят на собственный и заемный.
Рассмотрим сущность элементов данной классификации.
Собственный капитал – общая стоимость средств корпорации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части активов.
Заемный капитал – характеризует привлекаемые для финансирования корпорации на возвратной основе денежные средства и другие имущественные ценности.
Таким образом, принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.
Собственный капитал – основа финансирования деятельности корпорации.
Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации можно представить в виде рисунка 68.
Рисунок 6 – Источники собственного капитала фирмы
В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении корпорации, – она формирует основную часть ее собственных финансовых ресурсов, обеспечивая прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости компании. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации.
В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного капитала путем дополнительной эмиссии и реализации акций или путем дополнительных взносов средств в уставный фонд. Для отдельных организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав ее баланса.
Эффективная финансовая и инвестиционная деятельность корпорации невозможна без привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет не только существенно расширить объем хозяйственной деятельности и достичь более эффективного использования собственного капитала, но и ускорить реализацию крупных инвестиционных проектов, обеспечить постоянное совершенствование и обновление действующих основных средств, а, в конечном счете, – повысить рыночную стоимость организации.
Заемный капитал, используемый организацией, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В хозяйственной практике эти финансовые обязательств дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства, представленные на рисунке 79.
Рисунок 7 – Источники заемного капитала фирмы
Особо важно в ходе работы фирмы определить цель и задачи управления капиталом.
Цель управления капиталом – обеспечение устойчивого и эффективного развития бизнеса корпорации.
Задачами управления капиталом являются:
Определение общей потребности в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития.
Определение наиболее эффективных источников привлечения капитала.
Оптимизация структуры капитала корпорации адекватно целям и задачам ее развития.
Ранжирование задач управления капиталом производится с учетом конкретных условий развития организации и реализации интересов ее собственников.
Кроме собственного и заемного капитала объектами управления являются стоимость капитала и структура капитала, речь о которых пойдет далее в нашем курсе.