68. Инвестиционный риск: понятие, классификация, методы оценки и управления.

Риск – это вероятность наступления благопр/неблагопр события; степень отклонения от ожидаемого результата.

Основная причина возникновения рисков – неопределенность.

Причины неопределенности: незнание, случайность, противодействие. Риск в отличие от неопределенности измеряемая категория.

Классификация рисков.

1. По иерархическим уровням экономики:

- макро – страновой риск

* эк – совокупность неопределенностей, возникающих в развитии большой системы в целом и ее составляющих, если ставится цель по установлению общеэкономического равновесия такой системы и темпов роста ВВП.

* фискально-монетраный - совокупность неопределенностей, возникающих в развитии большой системы в целом и ее составляющих, в результате проводимой государством финансовой и бюджетной политики.

* социально-политический - совокупность неопределенностей, возникающих в развитии большой системы в целом и ее составляющих, при вмешательстве государства в соц. сферу с целью решения соц. проблем и справедливого распределения дохода.

- мезо: промышленный риск, аграрный риск, риски сферы обслуживания и т.д.

- микро – уровень п/п.

2. По стадии жизненного цикла проекта:

- инвестиционный – возникает на прединвестиц. и инвестиц. фазах (риск повышения затрат, отставания по срокам, риски финансирования проекта, консервации проекта и т.д.)

- эксплуатационный (предпринимательский) – на эксплуатационной стадии (маркетинговый риск, риск изменения рынка, деловой риск и т.д.)

3. По реальности появления:

- расчетные, которые были заложены в проекте

- фактические, которые были выявлены в ходе реализации.

4. По принадлежности: риски подрядчика, заказчика, инвестора, пользователя.

5. По размеру возможного ущерба: малые, средние, большие, катастрофические.

6. По причине возникновения: природные, технические и т.д.

7. По управляемости: управляемые, неуправляемые (природные). И др.

Процесс управления риском.

Анализ рисков: - выявление риска; - оценка риска; выбор метода воздействия на риск при сравнении их эффективности; воздействие на риск: - сохранение риска, - снижение риска, - передача риска; контроль и фактический анализ эффективности.

Методы выявления риска:

1. Анализ бух., фин. и управленч. отчетности.

2. Составление технологических схем (оценка технических рисков).

3. Составление организационных схем.

4. Инспектирование на местах.

Методы оценки риска:

Качественный подход, не позволяющий определить численную величину риска инвестиционного проекта, является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов. Основная задача количественного подхода заключается в численном измерении влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта.

Качественные методы оценки инвестиционного риска:

Анализ уместности затрат, Метод аналогийб Метод экспертных оценок

Количественные методы оценки инвестиционного риска

Статистический метод (методы мат.статистики), Анализ чувствительности (степень чувствит.NPV в% приизмен.показат+графич), Метод проверки устойчивости(точка безубыточности), Метод сценариев (пессимистический, оптимистический и реалистический), Метод имитационного моделирования (метод Монте-Карло), (метод сценариев + анализ чувствител; в совокупности аналитик получает вероятностное распределение возможных результатов проекта. компьютер генерирует сотни возможных комбинаций параметров (факторов) проекта с учетом их вероятностного распределения)

Методы воздействия на риск:

Сохранение риска. Самострахование - создание соб­ственных страховых фондов,

Снижение риска.- сокращение вероятности и объема потерь.

а) Диверсификация – распределение ресурсов между разнообразными видами деятельности непосредственно не связанными между собой (в основном коммерческие и инвестиционные риски).

б) Резервирование. Заключается в создании натуральных и денежных фондов для возмещения возможных убытков. Целесообразен когда размер потерь не является очень значительным по сравнению с масштабами деятельности хоз. субъекта.

в) Лимитирование – установление предельных сумм расходования, вложения капитала и пр.

г) Отказ от риска. Это применимо в ситуации когда этот метод принципиально возможен.

д) Распределение риска (ответственности за риск между участниками).

е) метод управления частными рисками (нейтрализация каждого отдельного риска в частном порядке).

2. Передача риска - передачу ответственности за него третьим лицам при сохранении существующего уровня риска. К ним относятся страхование, т.е. передача риска страховой компании за опред. плату, а также различного рода фин. гарантии, поручительства, хеджирование и т.д.

Хеджирование – передача ценового риска, направленная на его минимизацию, не связана со страх-ем. Его суть сводится к ограничению прибылей и убытков, обусловленных изменением на рынках цен товаров, валют и т.д. Оно осуществляется при помощи производных ц/б: торговых опционов, фьючерсных и форвардных контрактов и т.д.