61. Использование инструментов секьюритизации в банковской деятельности. Ипотечные цб

Секьюритизация - замена нерыночных займов или потоков наличности на ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынках капиталов. секьюритизация в узком смысле стали понимать инновационную форму финансирования

С – выпуск ц.б. под залог активов. А: ипотечные кредиты и пр. В РФ только ипотечн кредиты, они наиб обеспеченные (недвиж), стоимость кредита не превыш st залога.

Р-к недвижимости – ипотечн кредиты – КБ – SPV эмитент – ценные бумаги.

+высвобождене рес-ов банком для др операций

+передача риска spv

+привлечение рес-ов на др фин р-ах чз spv

SPV покупает портфель с дисконтом, ц.б обсепеч залогом

В РФ секьюритизация возм-на по портфелю ипот. кредитов. Ипотека хар-ся длительностью сроков кредитования; низкими кред. рисками.

Стандартная сделка С: 1)банк продает активы SPV 2)SPV финансирует покупку за счет эмиссии ц.б., обеспеченных указанными активами; 3)происходит перенос кред. риска банка на SPV и держателей ц.б.

+привлечение ср-в за счет продажи секьр-ных активов, т.е. банк фактически м. испол. выданные в виде ипотеки ср-ва до погашения заем-ком зад-ти.

+Ограничение кред. риска. +Улучшение показателей баланса, «расчистка» баланса от некач. долгов.

+Диверсификация ист-в финанс-ния, т.е. за счет секьюр-ции банк получ. доступ к рынкам капитала без необхти выпуска собств. ц.б. +Создание публичной кред. истории. +Повышение рент-ти акц. кап. и улучшение пок-ля достат-ти кап., что позвол. увел. портфель активов.

–Рискованная и чувствительная к падению цен на рынке недвижимости операция.

В первую очередь секьюритизация может быть интересна коммерческим банкам, имеющим значительные портфели однородных кредитов, лизинговым компаниям, фондам недвижимости.

Секьюритизация позволяет достичь следующих целей:

-Повысить доходность на собственный капитал; -Диверсифицировать источники финансирования; -Снизить стоимость привлекаемого финансирования (за счет того, что кредитный рейтинг секьюритизационных ценных бумаг может быть выше, чем рейтинг эмитента); -Привлечь финансирование на более длительный срок (по сравнению с обычным кредитованием); -Соблюсти требования к достаточности собственного капитала (для банков - требование Центрального банка РФ); -Снизить уровень риска кредитного портфеля за счет их перевода на широкий круг инвесторов - владельцев ценных бумаг, выпущенных на основе секьюритизации кредитного портфеля; -Продолжать получать прибыль от кредитного портфеля в виде маржи между средней ставкой его размещения и более низкой ставкой процента по ценным бумагам, выпущенным на основе секьюритизации данного портфеля; -Создать публичную кредитную историю на рынках капитала. -Перевести активы в более ликвидную форму

Ипотечные ценные бумаги в РФ:

Закладная (ст. 13 ФЗ об ипотеке) - именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества. Основанием для выпуска закладной служит обязательное заключение договора об ипотеке (залоге недвижимого имущества). Залогодержатель при необходимости может превратить закладную в деньги, продав её по индоссаменту, а покупатель станет новым залогодержателем. Регистрация закладной осущ-ся в едином гос реестре прав на недвижимое имущ-во. Передача прав по закладной осуществляется в том же порядке, что и по векселю, т. е. путем совершения передаточной надписи (индоссамента) и передачи ее новому владельцу. Долговая, документарная, срочная: выпускается на срок, на который заключается договор об ипотеке, именная, неэмиссионная, доходнаяОтличительной особенностью «оформления» закладной является тот факт, что она может быть очень «объемной» ценной бумагой. Кроме добавочного листа (аллонжа) для осуществления индоссаментов, она может иметь неограниченное число приложений, т. е. других документов, в которых указываются условия ипотеки или права по закладной, повторяющие положения договора об ипотеке или развивающие их. Все такого рода добавочные листы и всевозможные приложения (если в них содержится соответствующее указание) являются неотъемлемой частью закладной как единой ценной бумаги.

Порядок выпуска: 1)заключение договора об ипотеке, в договоре содержится положение о том, что права залогодержателя удостоверяются закладной; 2)оформление закладной залогодателем, которое передает свое имущество в залог по обязательству другому лицу (залогодержателю). 3)передача закладной первоначальному залогодержателю. Выдача закладной осуществляется органом государственной регистрации договора об ипотеке, но только после государственной регистрации самого договора.

Облигация с ипотечным покрытием (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия.

Объекты ипотечного покрытия: требования, вытекающие из договоров залога недвижимого имущества (ипотеки), в том числе удостоверенные закладными; ипотечные сертификаты участия, денежные средства, гос цб, недвижимое имущество. характеристики, что и у облигации: долговая; эмиссионная; доходная; документарная или бездокументарная; срочная: на срок, не превышающий длительности исходного договора ипотеки, которая не может быть менее одного года и превышать 40 лет; предъявительская или именная; номинированная. Порядок выпуска: может осуществляться лишь кредитными организациями и ипотечными агентами. Ипотечный агент — это профессиональный участник рынка, исключительным предметом деятельности которого является приобретение требований по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных. Обращение: свободно обращаются на вторичном рынке до момента своего погашения.

Ипотечный сертификат участия (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее липа надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие. Ипотечный сертификат участия по своему содержанию является близким аналогом инвестиционного пая.

Основные характеристики (те же, что и у инвест пая): доверительная ценная бумага. Устанавливает одинаковую долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие. Но в отличии от владельцев инвестиционных паев открытых и интервальных ПИФов владельцы ипотечных сертификатов участия могут принимать участие в работе общего собрания таких владельцев с правом голоса (один сертификат дает один голос); именная; бездокументарная; неэмиссионная — количество находящихся в обращении ипотечных сертификатов участия законодательно не ограничивается, но обязательно указывается в правилах доверительного управления соответствующим ипотечным покрытием; безноминальная; доходная — доход по ипотечному сертификату участия представляет собой выплату денежных средств за счет платежей, полученных по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие; срочная: поскольку срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не может превышать 40 лет, постольку и ипотечный сертификат участия не может выпускаться на больший срок.

Выпуск лишь коммерческими организациями, имеющими лицензии (разрешения) на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Обращение: аналогично инвестиционным паям открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, паи которых обращаются между инвесторами, ипотечные сертификаты участия свободно обращаются на рынке, в том числе и через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, т. е. прежде всего на фондовых биржах.