59. Производные финансовые инструменты и их использование

Дериватив – финансовый контракт мд 2мя или более сторонами, основанный на будущей стоимости базового актива. Деривативы – предост право на дейстивие (соверш продажу, покупку, обмен), их цена производна от др актива. Срочная сделка – реальная сделка с отсроченной датой исполнения. В РФ это НЕ цб – это срочные контракты. В РФ только опцион эмитента – произв цен бумага.

Форвардный контракт (форвард) - производный финансовый инструмент, договор между двумя участниками, согласно которому продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и получить определенное количество базового актива в будущем по цене, определенной в момент заключения сделки.Бывает расчетный и поставочный.В отличие от фьючерсных контрактов форвардные сделки не стандартизованы, не биржевой. Также как и с фьючерсами, реальная поставка активов по форвардным контрактам может не производиться. В этом случае на дату исполнения контракта рассчитывается разница между рыночной ценой актива и ценой, указанной в договоре, и она компенсируется одной стороной в пользу друго

Фью́черс — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже. Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца, биржа накладывает штраф. Расчётный фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. (обычно для целей хеджирования)

Пример: Фьючерсы на Индекс РТС - это стандартные контракты, которые исполняются не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Заключая сделки с фьючерсами на Индекс РТС, участники торгов принимают на себя обязательства оплатить или получить разницу (вариационную маржу) между ценой сделки и ценой исполнения фьючерсного контракта. Цена исполнения определяется исходя из среднего значения Индекса РТС за последний час торгов.

Опцион- контракт, дающий право, но не обязывающий купить – колл или продать –пут – опред базовый инструмент или актив по опред. цене в опред. буд дату или до её наступления.

Американский опцион может быть погашен в любой день до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задаётся срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион. Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату.

Своп — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. Процентный своп  — производный финансовый инструментв форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Валютный своп.

Цели исп. ПФИ: Хеджирование – снижение ценового риска. Спекуляция.

Базисный актив может быть любым, лишь бы имело место изменение его рыночной цены во времени. Производный финансовый инструмент может иметь более одного базового актива.

Депозитарная расписка - документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-кастодиане в стране эмитента акций на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг.

Глобальные депозитарные расписки (GDR — Global Depositary Receipt): размещаются за пределами страны компании-эмитента на рынках двух и более стран, выпускаются для обращения на европейских рынках,

Американские депозитарные расписки (ADR — American Depositary Receipt): выпускаются для обращения на рынках США (хотя обращаются и на европейских):

Российская депозитарная расписка (РДР): (2007 г, ФЗ о РЦБ) — это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определённое количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющая право её владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закреплённых представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Отличительная особенность деривативов состоит в том, что:

они не связаны с количеством базового актива, обращающегося на рынке,

обладатели базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов.