1.3. Методика анализа деловой и инвестиционной активности

Получение объективной оценки деловой и инвестиционной активности является одной из основных целей проведения анализа финансового состояния организаций.

Под деловой активностью понимается результативность текущей производственной и коммерческой деятельности организации. Само это понятие стало употребляться отечественными аналитиками относительно недавно, что было связано с внедрением в практику коэффициентных методик анализа финансовой отчетности. Этим, возможно, и объясняется тот факт, что деловая активность организации не так широко рассматривается в учетно-аналитической литературе, как другие показатели финансового состояния организации – финансовая устойчивость, ликвидность, платежеспособность, рентабельность.

Рост деловой активности организации выражается через расширение рынков сбыта ее продукции, рост экономического потенциала, выполнение стратегических задач динамического развития. Если имеется такая возможность, показатели деловой активности данной организации сопоставляются с аналогичными показателями фирм–конкурентов. Если такое сопоставление невозможно, то показатели деловой активности исследуемой организации сравниваются за ряд временных периодов (кварталов, полугодий, лет).

Оценить деловую активность организации можно с помощью ряда показателей. К ним относят как качественные, так и количественные критерии.

С помощью качественных критериев определяется эффективность и экономическая целесообразность хозяйственной деятельности, ее основные особенности и т. п.

Количественные критерии отражают абсолютные значения показателей хозяйственной деятельности и их изменения.

К качественным критериям деловой активности организации относят следующие показатели:

• широта рынков сбыта продукции (внешних и внутренних);

• деловая репутация организации; конкурентоспособность организации;

• наличие постоянных потребителей и поставщиков;

• степень выполнения плана;

• обеспечение выполнения поставленных задач;

• темпы роста основных показателей финансово–хозяйственной деятельности;

• эффективность использования ресурсов организации.

Для оценки количественных критериев деловой активности используют различные абсолютные и относительные показатели.

К абсолютным показателям деловой активности относят выручку от продажи (товарооборот), среднемесячную выручку, валовую прибыль, прибыль до налогообложения, чистую прибыль, среднегодовую величину активов (авансированного капитала), величину чистых активов, среднесписочную численность работников.

Данные показатели сравниваются в динамике за ряд временных интервалов. Источниками информации для анализа являются показатели формы «Бухгалтерский баланс», формы «Отчет о прибылях и убытках», а также статистическая отчетность.

Размер чистых активов является важным показателем, характеризующим структуру капитала организации. О хорошей устойчивости организации говорит тот факт, что размер чистых активов выше уставного капитала, а также их рост в динамике.

Между темпами роста показателей прибыли, выручки от продажи и среднегодовой стоимости имущества должно соблюдаться следующее соотношение, называемое «золотым правилом экономики»:

ТР_приб > ТР_выр > ТР_{активов} > 100 %,

где ТР_приб – темп роста прибыли, %;

ТР_выр – темп роста выручки от продажи, %;

ТР_{активов} – темп роста среднегодовой величины активов, %.

Среди относительных показателей деловой активности значительное место принадлежит показателям оборачиваемости. Прямым показателем оборачиваемости является коэффициент оборачиваемости (скорость обращения), а обратным – средний срок оборота (время одного оборота).

Коэффициент оборачиваемости (К_об) – это отношение выручки от продажи к средней за период стоимости показателей актива или пассива баланса:

где В – выручка от продажи;

АПср – средняя стоимость показателей актива или пассива баланса за период.

При анализе деловой активности рассчитывают следующие коэффициенты оборачиваемости:

• коэффициент оборачиваемости активов (Коба) – отношение выручки от продажи к средней за период стоимости активов

где Асp – средняя стоимость активов за период;

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кобск) – отношение выручки от продажи к средней за период стоимости собственного капитала

где СКср – средняя стоимость собственного капитала за период;

• коэффициент оборачиваемости заемного капитала (КобЗК) отношение выручки от продажи к средней за период стоимости заемного капитала

где ЗК_ср – средняя стоимость заемного капитала за период;

• коэффициент оборачиваемости запасов (КобЗ) – отношение выручки от продажи к средней за период стоимости запасов

где З_ср – средняя стоимость запасов за период;

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кобдз) – отношение выручки от продажи к средней за период дебиторской задолженности:

где ДЗ_ср – средняя дебиторская задолженность за период;

• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кобкз) – отношение выручки от продажи к средней за период кредиторской задолженности:

где КЗ_ср – средняя кредиторская задолженность за период;

• коэффициент оборачиваемости основных средств – фондоотдача (Фотд) – отношение выручки от продажи к средней стоимости основных средств за период:

где ОС_ср – средняя стоимость основных средств за период.

Фондоотдача характеризует эффективность использования основных средств организации и определяет, насколько общий объем имеющихся основных средств соответствует масштабу деятельности организации. Низкое значение показателя фондоотдачи может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования, если организация не приобретала дорогостоящих основных средств. Чрезмерно высокие значения показателя могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа производственного оборудования.

Средний срок оборота (С_Об) рассчитывается как отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости:

где Д – количество дней в периоде.

В соответствии с приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16 Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций для получения объективной оценки деловой активности организаций используют следующие показатели:

1) коэффициент обеспеченности оборотными средствами (Кобесп) вычисляемый путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризующий объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

где ОА – оборотные активы организации;

Вмес – среднемесячная выручка.

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы;

2. коэффициент оборотных средств в производстве (Кобспр), вычисляемый как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке и характеризующий оборачиваемость товарно–материальных запасов организации:

Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:

где З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Т_отгр – товары отгруженные;

3. коэффициент оборотных средств в расчетах (К_обср), вычисляемый как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Инвестиционную активность организации определяет ее инвестиционная деятельность.

Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39–ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие инвестиционной деятельности определено следующим образом:

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность является важнейшей составляющей всей хозяйственной деятельности организации, условием ее дальнейшего развития.

Инвестиционная активность характеризуется объемом средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности, финансовые вложения в другие организации и т. п.

Методика анализа инвестиционной активности должна учитывать динамику, состояние и перспективы инвестиций, в том числе при разработке бизнес-планов и инвестиционной политики.

Анализ инвестиционной активности организации можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей.

В качестве абсолютных показателей инвестиционной активности можно рассмотреть инвестиции в нематериальные активы, основные средства, доходные вложения в нематериальные ценности, расходы на научно–исследовательские, опытно–конструкторские и технологические работы, расходы на освоение природных ресурсов, финансовые вложения, другие вложения.

Абсолютные показатели деловой активности сравнивают в динамике за ряд периодов, изучают их состав, структуру, соотношение разных групп между собой и т. д.

Анализ относительных показателей инвестиционной активности осуществляют с использованием следующих показателей:

1. коэффициент инвестиционной активности (Киа) – характеризует инвестиционную активность и вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов:

(2.28)

где НС – незавершенное строительство;

ДВмц – доходные вложения в материальные ценности;

ДФВ – долгосрочные финансовые вложения;

ВА – внеоборотные активы.

Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента;

2) рентабельность инвестиций (Р_инв) – характеризует эффективность использования инвестиций в данную организацию:

где П – прибыль до налогообложения;

Б – итог баланса;

КО – краткосрочные обязательства;

3) коэффициент инвестирования (К_инв) – вычисляется как отношение собственного капитала к величине внеоборотных активов организации:

ек БА'

(2.30)

где СК – собственный капитал;

4) коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (Кобеспди) – отношение внеоборотных активов к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств:

где ДО – долгосрочные обязательства;

5) коэффициент структуры долгосрочных инвестиций (Кстрди) представляет собой отношение долгосрочных обязательств к величине внеоборотных активов: