Глава 9. Оценка рисков

Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. Риск - это событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: проигрыш (ущерб, убыток), выигрыш (выгода, прибыль) и нулевой результат,

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры, либо к снижению степени риска, либо к уменьшению его отрицательных последствий. Основные виды финансовых рисков:

1. Риски, связанные с покупательской способностью денег;

2. Риски, связанные с капитальными вложениями (инвестиционные риски);

3. Риски, связанные с изменением спроса на продукцию предприятия;

4. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования.

9.1. Риски, связанные с покупательской способностью денег.

К этим рискам относятся инфляционные и дeфляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск - это возможность обесценения денег при росте инфляции более быстрыми темпами, чем темпы роста номинальной суммы получаемых денежных доходов.

При настоящем неустойчивом экономическом положении в Роcсии инфляционный риск очень велик. Для того, чтобы подстраховаться от обесценения денег необходимо провести мероприятия по снижению сумм дебиторской задолженности, а также по уменьшению отсрочки платежа.

Дефляционный риск возникает в случае, если растет покупательская способность денег и, соответственно, снижаются цены. Дефляционный риск в России маловероятен и поэтому я не буду рассматривать возможности снижения этого вида риска.

9.2. Риски, связанные с изменением спроса на продукцию предприятия.

Этот вид рисков возникает в связи с тем, что в случае снижения выручки от реализации прибыль от реализации уменьшается в гораздо большей степени. Источников риска в данном случае является операционный рычаг. Он измеряется одним из двух показателей, в зависимости от конкретных проявлений снижения спроса на продукцию: либо снижаются цены, либо уменьшается натуральный объем сбыта.

В случае уменьшения выручки от реализации за счет снижения цен при сохранении натурального объема продаж уровень операционного рычага равен (по данным базисного периода, которыми измеряется будущая вероятность риска) частному от деления выручка от реализации на прибыль от реализации.

Если выручка от реализации снижается в результате уменьшения натурального объем продаж, уровень операционного рычага равен частному от деления выручки от реализации за вычетом переменных затрат на реализованную продукцию на прибыль от реализации.

Чем выше операционный рычаг, тем выше уровень риска потери предприятием прибыли. Понятно, что в случае снижения цен операционный рычаг выше, чем при снижении натурального объема продаж, т.к. последняя ситуация обеспечивает сокращение переменных затрат, которое частично компенсирует потери прибыли.

9.3. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источников финансирования.

Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования - это риски ошибок в расчетах эффективности такого привлечения. Заемные средства вообще целесообразно привлекать лишь в случаях, когда отдача от него превышает уровень процентов за кредиты. Этот процесс называют финансовым рычагом

Преимущество финансового рычага состоит в том, что можно капитал, взятый в долг под фиксированный процент, использовать для инвестиций, приносящих прибыль, превышающую уплаченный процент. Разница является дополнительной прибылью предприятия-заемщика, риск состоит в том, что если прибыль от заемного капитала ниже цены кредита, предприятие несет тем больше потерь, чем больше величина заемных средств, т.к. разница между ценой кредита и прибылью, полученной в результате его использования это уже убыток предприятия.