9.5. Фондові індекси

Фондовий індекс - складений зважений показник курсів цінних паперів з визначеного набору. Він дає уявлення про діяльність фондового ринку в цілому.

Найбільш популярні і використовувані в даний час є індекси США: DowJones, Nasdaq, S&P, а також ряд європейських індексів Великобританії (FTSE) і Австрії (ATX).

Розглянемо більш детально фондові індекси.

Індекс Доу Джонса або Індекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) являє собою сучасний варіант першого у світі фондового індексу. Історія сучасного технічного чи графічного аналізу починається з робіт і теорії Чарльза Генрі Доу (1851-1902). Вивчаючи ціни закриття торгів по акціях, Доу прийшов до висновку про можливість створення деякого «барометра», чи фондового індексу, що дозволяв би інвесторам кількісно характеризувати стан ринку.

Перший індекс, розрахований 3 липня 1884 року, являв собою середню ціну 11 акцій. Він одержав назву «залізничний індекс» (Dow Jones Railroad Average), оскільки 9 з 11 акцій були випущені залізничними компаніями. До 1896 року Доу ввів середній промисловий індекс, що визначався як середнє арифметичне цін на 12 акцій. Значення індексу на закриття першого дня складало 69,93 пункту (сумарна вартість акцій, що входять у нього, на той момент складала 769,23). У 1928 році число акцій, що використовувалися для розрахунку індексу, було збільшено до 30, яким воно залишається і в даний час. NYSE (New York Stock Exchange) обновляє і публікує індекс DJIA щопівгодини протягом усього біржового дня.

У 1928 р. у методику розрахунку індексу була введена зміна: уводився спеціальний множник (поточний дільник - current divisor), покликаний запобігти перекручування значень, що викликане членуванням акцій на менші акції (stock split), виплатою дивідендів, зміною в складі його лістингу.

Цей фондовий індекс може характеризувати як ринок у цілому, так і окрему галузь економіки (промисловість, транспорт і т. ін.).

Другими на фінансовому ринку з'явилися не менш відомі фондові індекси S&P. У 1917 році компанія «Standard & Рооr's Corporation» зробила їх розрахунок уже на базі акцій 200 компаній.

Індекс “Стендард енд пур” розраховується компанією «Standard & Рооr's Corporation». Узагалі, компанія «Standard & Рооr's Corporation» публікує до 100 різних фондових індексів, що охоплюють різні галузі економіки країни.

Слід зазначити, що серед них найбільш відомі сім, котрі публікуються в щоденних фінансових газетах. Чотири з цих індексів є галузевими, у тому числі по 400 промисловим і по 40 комунальним підприємствам, а також по 40 фінансовим і 20 транспортним компаніям. Три індекси є зведеними, складеними на основі галузевих, у тому числі S&P 500 (цінні папери 500 емітентів), S&P 400 (400 емітентів) і S&P 100 (100 емітентів).

S&P-500 являє собою зважений по ринковій вартості індекс акцій 500 корпорацій, що представлені в ньому в наступній пропорції: 400 промислових корпорацій, 20 транспортних, 40 фінансових і 40 комунальних компаній. У нього включені в основному акції компаній, зареєстрованих на Нью-Йоркській фондовій біржі, однак присутні також акції деяких корпорацій, що котируються на Американській фондовій біржі і в позабіржовому обороті. Індекс представляє близько 80% ринкової вартості усіх випусків, що котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі. Цей індекс більш складний у порівнянні з індексом Доу-Джонса, але він вважається також більш точним у силу того, що в ньому представлені акції більшого числа корпорацій і акції кожної корпорації зважуються на величину вартості всіх акцій, що знаходяться в руках акціонерів. Ф'ючерси і опціони по ньому продаються на Чикагській товарній біржі.

S&P - 100. Індекс обчислюється на тій же основі, що і індекс по акціям 500 корпорацій, але складається з акцій корпорацій, по яким існують зареєстровані опціони на Чикагській біржі опціонів. В основному це промислові корпорації.

Індекси S&P розраховуються як відношення сум помноження цін акцій на їх кількість поточного і базового періодів. На відміну від індексів Доу Джонса, індекси S&P 100, S&P 400 і S&P 500 використовуються у ф'ючерсній і опціонній торгівлі.

Існує величезна кількість інших індексів, що розраховуються S&P. Географічні індекси Standard&Рооr's охоплюють велику частину регіонів світу, у яких торгують цінніми паперами. Існують також індекси, що групують компанії по розміру капіталізації. Серед основних таких індикаторів можна привести S&P Europe 350, S&P Latin America 40, S&P Asia Pacific 100, S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600, S&P REIT Composite, S&P/BARRA Growth & Value, S&P/TOPIX 150, S&P/TSE 60, S&P/TSE Canadian MidCap, S&P/TSE Canadian SmallCap

Національна асоціація фондових дилерів обчислює цілий ряд індексів, що представляють як позабіржовий оборот у цілому, так і папери корпорацій окремих галузей. Основним є індекс NASDAQ, у який включені компоненти акції близько 3500 корпорацій (крім тих, що котируються на біржах). Цей індекс є показником, зваженим по ринковій вартості його складових. Уперше він був розрахований у лютому 1971 року.

8 лютого 1971 р. почалася торгівля на першому у світі електронному ринку - National Association of Dealers Automated Quotation (NASDAQ).У 1994 р. середньорічні обороти NASDAQ перевищили обороти NYSE. У 1998 р. відбулося злиття NASD і AMEX у єдину Nasdaq Amex Market Group. Група індексів NASDAQ представлена:

NASDAQ Composite (часто називають просто NASDAQ) - зведений індекс, що враховує поведінку 4381 американських і закордонних корпорацій (“зважування по капіталізації”), що пройшли лістинг у системі (загальною капіталізацією близько 6000 млрд. дол.). Історія площадки сприяла тому, що більшість цих компаній - представники нової економіки, розроблювачі і виготовлювачі комп'ютерного устаткування, програмного забезпечення; телекомунікаційні і біотехнологічні компанії. Ще однією особливістю можна вважати наявність значної кількості іноземних компаній, більше чим на NYSE і AMEX разом узятих.

NASDAQ National Market Composite - аналог головного індексу NASDAQ по лістингу National Market, частини біржової системи.

NASDAQ-100, у який входять 100 компаній «нової економіки», що згруповані за галузями. Особливістю цього індексу є не просто «зважування по капіталізації», але і внесення додаткового вагового коефіцієнта, що уточнюється щокварталу, по кожній акції (починаючи з 1998 р.). Це вносить у динаміку індексу додаткову непередбачуваність, хоча це, на думку розроблювачів методики, є корисним.

Існує безліч галузевих індексів, серед яких - Nasdaq Financial-100, Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology. Ці індекси показують становище у відповідних галузях американської економіки і інтерес для стронніх користувачів не представляють. У методологію індексів вони також не привносять нічого нового.

Ф'ючерси й опціони на індекси NASDAQ реалізуються в Чикаго на біржі Chicago Mercantile Exchange.

Індекс FTSE є найстаршим індексом Великобританії, що створений агентством Financial Times у 1935 р. і який зветься Financial Times Industrial Ordinary Share Index чи скорочено FT-30 (FTSE-30). Більш популярним і розповсюдженим на сьогоднішній день є FTSE-100 (Footsie). Розрахунком і публікацією цих індексів займається компанія FTSE International. FT-30 (FTSE-30) містить у собі акції 30 найбільших промислових і торгових компаній; розраховується як геометричне середнє (корінь 30-й ступеня з добутку курсів акцій, що входять у лістинг). FTSE-100 нараховує у лістингу акції 100 компаній і не обмежується промисловими і торговими. Добір акцій у лістинг проводиться фахівцями, серед яких є представники газети Financial Times. В даний час капіталізація компаній, що входять у лістинг цього індексу відображає 70% загальної капіталізації фондового ринку Великобританії. Розрахунок проводиться зважуванням курсів акцій компаній по ринковій капіталізації з 3 січня 1984 р., коли значення індексу складало 1000. FTSE Mid 250 - індекс, у лістинг якого входять наступні після першої сотні 250 компаній Великобританії (по ринковій капіталізації). Розраховується з 1985 р., коли його значення складало 100; покликане характеризувати ринок акцій середніх компаній, що у Великобританії складають 20% економіки. FTSE-All Share - представляє вибірку з всіх акцій, за аналогією з іншими індексами.