5 Рынок ценных бумаг: сущность, инструментарий, виды, структура

Рынок ценных бумаг - совокупность экономических от­ношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения.

Основное назна­чение рынка ценных бумаг состоит в аккумулировании и перераспределении денежных средств между отраслями на­родного хозяйства, сферами рыночной деятельности, а так­же в переводе сбережений домашних хозяйств из непроиз­водительной в производительную форму. Является частью финансового рынка.

В Республике Беларусь рынок ценных бумаг с каждым годом увеличивает свою значимость в экономике страны. Заложена прочная его основа: функционирует ОАО «Бело­русская валютно-фондовая биржа»; создана двухуровневая депозитарная система; на высоком качественном уровне осуществляются расчеты по операциям с ценными бума­гами; на рынке работают более сотни профессиональных участников рынка ценных бумаг, создавших свою ассоци­ацию; постоянно совершенствуется нормативная правовая база по ценным бумагам.

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые подразделяются на общие и специаль­ные. К общим функциям рынка ценных бумаг относятся (рис. 1):

Коммерческая функция предусматривает получение до­хода от операций на финансовом рынке.

Ценообразующая функция заключается в определении рыночных цен на цен­ные бумаги в результате их спроса и предложения на финан­совом рынке.

Регулирующая функция рынка ценных бумаг заключается в регулировании денежных потоков в эконо­мике посредством законодательно установленных правил торговли на рынке, условий формирования для непрерыв­ного движения денег в процессе совершения расчетных опе­раций посредством векселей, чеков, пластиковых карточек и др.

Информационная функция проявляется в аккумули­ровании необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и предоставлении этой информации широ­кому кругу потребителей (гражданам, предпринимателям, органам государственного управления, предприятиям и т. д.). Наиболее известной информацией являются данные о движении котировок по конкретным фондовым ценностям и значениям биржевых индексов.

К специальным функциям рынка ценных бумаг относятся: перераспределительная и страхование рисков (хеджирование).

Перераспределительная функция заключается в перерас­пределении денежных капиталов между отраслями и сфе­рами рыночной деятельности, прав собственности путем купли-продажи долевых ценных бумаг - акций. Посредс­твом выпуска государственных ценных бумаг осуществля­ется финансирование дефицита государственного бюдже­та страны на безинфляционной основе. При этом уровень доходности по государственным ценным бумагам является ориентиром, относительно которого оценивается целесо­образность совершения операций с другими финансовыми инструментами.

Хеджирование (страхование ценовых и фи­нансовых рисков) осуществляется путем операций с произ­водными ценными бумагами (фьючерсами, опционами).

Различают следующие виды рынков ценных бумаг (см.рис..2):

Подготовка к выпуску, определение вида ценных бумаг, их номинальной стоимости, объемов размещения, доход­ности, сроков обращения и продажа ценных бумаг первым владельцам происходит на первичном рынке ценных бумаг

Первичный рынок осуществляет мобилизацию временно свободных денежных средств и их инвестирование в эко­номику. Развитие первичного рынка находится в прямой зависимости от процессов приватизации и разгосударствления. Различают две формы первичного размещения ценных бумаг: частное (закрытое) и публичное (открытое). При частном размещении ценные бумаги реализуются огра­ниченному кругу заранее определенных инвесторов. При публичном предложении ценные бумаги продаются неогра­ниченному количеству инвесторов в пределах объемов их выпуска. Способами размещения ценных бумаг на первичном рынке являются: подписка, торги, аукционы, конкурсы.

На вторичном рынке осуществляется обращение ранее выпущенных ценных бумаг на рынке посредством прове­дения финансовых операций по перераспределению собс­твенности. Этот рынок образуется в результате превыше­ния спроса со стороны инвесторов над предложением опре­деленных финансовых инструментов на первичном рынке. При этом дилеры, которые приобрели ценные бумаги на первичном рынке ценных бумаг, продают их по рыночной цене. Основное назначение вторичного рынка состоит в пере­распределении капиталов, полученных на первичном рынке между субъектами хозяйствования, поддержании ликвид­ности рынка ценных бумаг, реализации интересов инвесто­ров.

Вторичный рынок ценных бумаг может быть организо­ванным, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе установленных правил и процедур между участни­ками рынка, и неорганизованным - когда соблюдение еди­ных для всех участников рынка правил не является обяза­тельным.

Рынок ценных бумаг может быть биржевым и вне­биржевым.

Биржевой рынок - это организованный рынок торговли ценными бумагами наиболее надежных инвесто­ров на фондовых биржах по строго определенным правилам между его участниками; внебиржевой - минуя фондовую биржу. Товаром на биржевом рынке являются в основном акции и производные ценные бумаги. Все параметры сде­лок на биржевом рынке стандартизированы и обеспечены информационным обслуживанием.

На внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги, не прошедшие процедуру бир­жевого листинга — допуска участия в торговле на бирже, а также новые выпуски ценных бумаг небольших компаний, муниципальных и корпоративных облигаций.

Кассовый ры­нок ценных бумаг («спот»-рынок) - это рынок, на котором производятся расчеты по сделкам в течение 1-2-х рабочих дней; срочный рынок ценных бумаг - срок исполнения более двух рабочих дней.

В зависимости от территории обраще­ния ценных бумаг рынки ценных бумаг подразделяются на: национальные (ценные бумаги обращаются только на внут­реннем рынке страны); международные (ценные бумаги обращаются на территориях других стран); региональные - рынки обращения ценных бумаг местных органов власти.