29. Условия применения метода капитализации дохода для оценки предприятия

для использования этого подхода требуются два непременных условия. Во-первых, консультант-оценщик должен быть способен определить будущие доходы (или чистый денежный поток, или чистый доход) с разумной степенью вероятности. Во-вторых, в принципе должна существовать разумная вероятность того, что деятельность компании будет развиваться прогнозируемыми темпами. Если компания слишком неустойчива, чтобы можно было прогнозировать ее будущую деятельность, то консультант должен серьезно задуматься, применимы ли к ней оба рассматриваемых подхода. В последнем случае, могут оказаться применимыми иные подходы, включая методы оценки чистых активов или ликвидационной стоимости.

36. Метод Ликвидационной стоимости в бизнесе

Метод ликвидационной стоимости

С помощью этого метода рассчитывается ликвидационная стоимость предприятия, которая показывает, сколько денежных средств останется после продажи активов и выплаты долгов. Эта стоимость меньше скорректированнной балансовой стоимости на величину ликвидационных издержек. Область применения. 1.Оценка предприятий, находящихся под угрозой или в состоянии банкротства. 2. Оцениваются последствия поведения собственника, имеющего долю собственности или контрольный пакет акций, которые способны вызвать продажу активов компании. 3. Оценка предприятия, у которого доходы невелики по сравнению со стоимостью его чистых активов. 4. Оценка предприятия, продажа которого может принести больше доход, чем продолжение его деятельности.

Виды ликвидационной стоимости:

1. Упорядоченная ликвидационная стоимость (распродажа активов осуществляется в период времени, достаточный чтобы получить наибольшую цену за каждый из продаваемых активов);

2. Принудительная ликвидационная стоимость \ аукционная стоимость (имеет место, когда активы предприятия распродаются настолько быстро, насколько это возможно - обычно на одном аукционе);

3. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия (в этом случае активы предприятия не распродаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится данное предприятие);

Важной особенностью оценки ликвидационной стоимости является высокая степень заинтересованности 3-их сторон. Обычно результаты оценки предоставляются, а возникающие проблемы обсуждаются только с заказчиком. При ликвидации предприятия результаты оценки используются третьей стороной - кредиторами, судебными органами.

Процедура оценки ликвидационной стоимости предприятия:

1. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия;

2. Расчет текущей стоимости активов предприятия;

3. Определение величины долговых обязательств предприятия;

4. Расчет ликвидационной стоимости предприятия.

40. Ликвидность активов

Ликвидность и платежеспособность – ключевые показатели финансовой устойчивости компании. На их основе можно делать выводы о ее текущем состоянии и перспективах развития.

Ликвидность активов – скорость превращения активов в денежные средства

Степень ликвидности активов - количество дней, необходимых для трансформации. Короче период, ликвиднее актив.

Все активы по степени превращения в ДС (денежные средства) делятся на 4 группы:

Наиболее ликвидные активы

В первую очередь превращаются в денежные средства оборотные активы, находящиеся на счете, в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения. Это наиболее ликвидные активы («абсолютные»).

Среднереализуемые активы

Во вторую очередь превращается в денежные средства (ДС) дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие оборотные активы – это среднереализуемые активы.

Медленно реализуемые активы

В третью очередь превращаются в ДС оборотные активы, находящиеся в запасах и затратах. Это медленно реализуемые активы.

Труднореализуемые активы

В последнюю очередь превращаются в ДС внеоборотные активы и дебиторская задолженность свыше 1 года. Это – трудно реализуемые активы.