Задача 10
Акціонерне товариство перебуває у фінансовій кризі. Номінальна вартість однієї акції становить 1 грн., ринковий курс — 0,75 грн. за акцію. На загальних зборах акціонерів було узгоджено концепцію фінансового оздоровлення підприємства, що передбачала:
санацію балансу на основі зменшення статутного капіталу у співвідношенні 2 до 1 (акції передаються до анулювання безкоштовно);
збільшення статутного капіталу на основі додаткової емісії акцій у співвідношенні 1 до 1 (курс емісії відповідає номіналу).
Баланс (тис. грн) підприємства напередодні санації мав такий вигляд
Актив |
Пасив |
||
Необоротні активи 1 000 000 1. Основні засоби 800 000 2. Нематеріальні активи 200 000 Оборотні активи 400 000 1.Запаси 300 000 2. Дебіторська заборгованість 95 000 3. Грошові кошти та їх еквіваленти 5 000 |
Власний капітал 400 000 1. Статутний капітал 600 000 2. Додатковий капітал 0 3. Непокриті збитки (200 000) Довгострокові зобов'язання 450 000 III. Поточні зобов'язання 550 000 1. Кредити банків 500 000 2. Інші зобов'язання 50 000 |
||
Баланс |
1 400 000 |
Баланс |
1 400 000 |
Побудувати баланс підприємства після проведення операції двоступінчастої санації, якщо:
а) залучені кошти спрямовуються на здійснення інвестицій в основні засоби;
б) кошти спрямовуються на погашення короткострокових банківських позик;
в) ваші рекомендації щодо використання залучених коштів.
Розрахувати вартість переважних прав при збільшенні статутного капіталу, а також показники структури капіталу (коефіцієнт заборгованості, коефіцієнт фінансової незалежності), показник покриття та ринковий курс корпоративних прав до та після санації. Побудувати баланс та зробити висновки щодо найбільш раціонального використання залучених ресурсів.
Задача 11
Оцінити вартість підприємства методом дисконтування Саsh-flow та ЕVА, якщо безризикова процентна ставка становить 9%, середня ринкова премія за ризик - 6%, а β-фактор - 2,5. Кредитори готові надавати позики в середньому за ставкою 18%.
Ставка податку на прибуток становить 25%. Як зміниться вартість підприємства, якщо WАСС5 зросте на 1%? Для розрахунків використати інформацію, яка наведена в таблиці.
(роки) Показники |
Факт |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
5+ |
Власний капітал |
550 |
|
|
|
|
|
|
Позичковий капітал |
650 |
|
|
|
|
|
|
NOPAT |
80 |
90 |
95 |
100 |
90 |
105 |
105 |
Операційний Саsh-flow |
100 |
105 |
110 |
120 |
115 |
110 |
110 |
Інвестиційний Саsh-flow |
+10 |
-15 |
-10 |
+50 |
-20 |
+10 |
+10 |
Інвестований капітал (скоригований) |
1100 |
1150 |
1180 |
1140 |
1090 |
1080 |
1080 |
Прогнозний
період