Основные правила риск-менеджмента

• Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.

• Надо думать о последствиях риска.

• Нельзя рисковать многим ради малого.

• Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения.

• При наличии сомнений принимаются отрицательные решения.

• Нельзя думать, что всегда существует только одно решение. Возможно, есть и другие.

35

Для диагностики банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1. анализа обширной системы критериев и признаков;

2. ограниченного круга показателей;

3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

– скоринговых моделей;

– многомерного рейтингового анализа;

– мультипликативного дискриминантного анализа.

 При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

Вторая группа — это показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

Достоинством этой системы индикаторов прогнозирования банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок

36

Долгосрочное финансирование – основные источники финансирования, стоимость капитала предприятия

Инвестиционный проект – экономический проект, осуществление которого требует предварительного вложения капитала, возврат которого возможен после завершения проекта. Основные виды финансирования:

1) собственное финансирование за счет прибыли, амортизационных отчислений, акционерное финансирование (вклады учредителей);

2) заемное финансирование за счет банковских кредитов, облигационных займов, займов у других предприятий, лизинговое финансирование;

3) централизованное финансирование за счет средств государственного бюджета.

Источники собственных средств:

1) уставный капитал, включая эмиссионный доход (возникает в случае продажи акций по цене, превышающей номинал); 

2) резервы предприятия; 

3) внутренние активы (например, продажа части оборотных и основных средств); 

4) взносы юридических и физических лиц.

Источники привлеченных средств: 

1) кредиты банков; 

2) отсрочка налоговых платежей (специфический вид кредитования); 

3) заемные средства других предприятий; 

4) средства от продажи облигаций и других ценных бумаг предприятия; 

5) кредиторская задолженность (коммерческий кредит на срок более одного года); 

6) лизинг (финансовая сделка по использованию имущества с помощью аренды).

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств заключается в том, что при ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества, которая останется после расчетов с третьими лицами. Осн. различие между собственными и заемными средствами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в издержки, а дивиденды на акции собственников вычитаются из прибыли после выплаты процентов и налогов.

37

Краткосрочное финансирование обладает следующими характеристиками:

– предоставляется на срок менее одного года;

– требования по финансовому обеспечению более мягкие (обеспечение в виде материальных запасов или задолженности покупателей);

– обладает гибкостью – может погашаться досрочно;

– краткосрочные кредиты рискованны для предприятия – перенос сроков погашения не гарантируется;

– стоимость переноса срока погашения кредита может оказаться высокой.

К текущим (краткосрочным) обязательствам относятся кредиторская задолженность или счета к оплате (товары и услуги, полученные в кредит), векселя к оплате (долговые обязательства, векселя, выданные предприятием в обмен на полученные услуги или товары), накопившиеся обязательства (обязательства, которые начислены, но еще не покрыты: часть задолженности по зарплате, по налогу, по процентам), краткосрочные ссуды банка.

Краткосрочный долг – это любой долг, который должен быть возвращен в течение года. Краткосрочный долг распадается на три основные категории:

• торговый кредит поставщиков;

• ссуда коммерческого банка или иного учреждения краткосрочного кредитования;

• средства от продажи коммерческих векселей внешним инвесторам или другим компаниям.

К краткосрочным заимствованиям прибегают компании всех видов и размеров. Краткосрочный долг – это заемные средства, которые подлежат возврату в течение года, использующиеся для финансирования текущих затрат.