39.Раскрыть классификацию инвестиционных рисков

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам:  По сферам проявления инвестиционные риски: 1. Технико технологические риски  2. Экономический риск  3. Политические риски  4. Социальные риски  5. Экологические риски  6. Законодательно-правововые риски 

По формам проявления инвестиционные риски подразделяются:

1. Риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами:

-перебои в поставке материалов и оборудования;

-рост цен на инвестиционные товары;

-выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими факторами:

- непродуманный выбор финансовых инструментов;

- непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.

По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на:

1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом

Инвестиционная деятельность характеризуется рядом инвестиционных рисков, классификация которых по видам может быть следующей:

Инфляционный риск; Дефляционный риск; Рыночный риск; Операционный инвестиционный риск; Функциональный инвестиционный риск; Селективный инвестиционный риск; Риск ликвидности; Кредитный инвестиционный риск; Страновый риск; Риск упущенной выгоды 

44.Раскрыть, как производится оценка риска  портфеля международных инвестиций. Одновременно с анализом доходности портфеля международных инвестиций обычно оценивается и его риск. Общий риск портфеля измеряется среднеквадратическим отклонением его доходности или коэффициентом “бета”. Для более достоверной оценки таких показателей доходность должна вычисляться достаточно часто. Вычисляемые таким образом показатели риска для портфеля сравниваются с публикуемыми значениями для различных мировых, региональных и национальных рыночных индексов.  Специальные службы анализа качества международных инвестиций (International Performance Analysis — IPA) публикуют данные по доходности и риску для множества различных инвестиционных фондов с одновременным указанием доходности и риска мирового индекса. Кроме общего показателя риска портфелей публикуются также коэффициенты корреляции их доходности с доходностью рыночных портфелей. Некоторые службы IPA вместо таких коэффициентов корреляции вычисляют и публикуют коэффициенты “бета”, которые равны коэффициенту корреляции, умноженному на отношение стандартного отклонения доходности портфеля к стандартному отклонению доходности рыночного портфеля. 

Следует отметить, что подобные оценки риска портфеля международных инвестиций часто весьма нестабильны во времени. Если инвестор собирается осуществить свои инвестиции через тот или иной инвестиционный фонд, он может использовать данные по доходности и риску портфеля фонда, приводимые службами IPA. Такие данные обычно включают: 

- виды активов, в которые инвестиционные фонды вкладывают средства — сбалансированные активы, конвертируемые облигации, акции, ценные бумаги с фиксированным доходом, фьючерсы/опционы, гарантированные активы с фиксированным сроком и зашитой капитала, активы с левереджем и хеджированием, инструменты денежного рынка, минералы и природные ресурсы, недвижимость;  - юридическое базирование — страны, где инвестиционные фонды юридически зарегистрированы;  - валюту записей, в которой номинированы паи или акции фонда;  - чистую стоимость активов на одну акцию фонда;  - доходность в процентах и некоторые другие данные. 

40.Раскрыть методы оценки рисков с учётом распределений вероятностей Вероятностные методы анализа рисков основываются на знании количественных характеристик рисков, сопровождающих реализацию аналогичных проектов, и учете специфики отрасли, политической и экономической ситуации.

Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие, связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску.

Выделяют два метода определения вероятности:

1. Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается па основе фактических данных.

Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может быть рассчитаны по формуле: f(A)=n(A)/n, где f - частота возникновения некоторого уровня потерь; n(A) - число случаев наступления этого уровня потерь; n - общее число случаев в статистической выборке, включающее как успешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты.

2. Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата, основывающемся на суждении или личном опыте оценивающего, а не на частоте, с которой подобный результат был получен в аналогичных условиях.

На основе вероятностей рассчитываются стандартные характеристики риска:1. Математическое ожидание (среднее ожидаемое значение) - средневзвешенное всех возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их достижения.где xj - результат (событие или исход, например величина дохода);  pj - вероятность получения результата xj.

2. Дисперсия - средневзвешенное квадратов отклонений случайной величины от ее математического ожидания (т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых) - мера разброса.

s2 = D = е(xi- E)*p(xi)

Квадратный корень из дисперсии называется стандартным отклонением:

Обе характеристики являются абсолютной мерой риска.

3. Коэффициент вариации - служит относительной мерой риска:

c=s/E

4. Коэффициент корреляции - показывает связь между переменными, состоящую в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения другого.

R(x1,x2)=Cov(x1,x2)/sx1sx2, RО[-1;+1],  где Cov(x1,x2)=E[(x1-Ex1)(x2-Ex2)]

38.Определить и раскрыть методы снижения инвестиционных рисков Инвестиционный риск, представляет собой риск, который связан с обесцениванием капиталовложения в тот или иной проект. Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени риска. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора чаще является отказом от прибыли. Удержание риска - оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. Снижение степени риска - сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются различные приемы, из которых наиболее распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование. Под диверсификацией в широком смысле понимается сознательный подбор комбинаций инвестиционных проектов, когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики доходов и приемлемый уровень рискованности. Важным фактором для снижения инвестиционных рисков являются достоверность и полнота информации, на основе которых принимаются инвестиционные решения. Вся эта информация в зависимости от источника ее получения может быть классифицирована следующим образом: - информация, полученная из официальных, открыто публикуемых источников (статистические сборники, газеты и журналы, экономическая и социальная политика государства и др.); - информация, полученная по закрытым каналам; - информация, полученная на основе обработки и анализа статистической и иной информации. Лимитирование - установление предприятием предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций, в случае невозврата которой это существенно отразится на финансовом состоянии предприятия. Страхование - отношения по защите имущественных интересов хозяйствующих субъектов при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску. Самый верный прием снижения степени риска - компетентное управление предприятием (организацией) начиная с момента создания и включая последующие этапы его функционирования.

37.Раскрыть понятие неопределенности, риска. Виды инвестиционного риска. Под неопределенностью будем понимать неоднозначность события в будущем, состояние нашего незнания по развитию событий. Неопределенность - объективное явление. Полное исключение неопределенности невозможно.  Риск – это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности. Неопределенности - основная причина появления рисков. 

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам: По сферам проявления инвестиционные риски: 1. Технико технологические риски  2. Экономический риск  3. Политические риски  4. Социальные риски  5. Экологические риски  6. Законодательно-правововые риски 

По формам проявления инвестиционные риски подразделяются:

1. Риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами: перебои в поставке материалов и оборудования; рост цен на инвестиционные товары; выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими факторами: непродуманный выбор финансовых инструментов; непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.

По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на: 1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др.

Инвестиционная деятельность характеризуется рядом инвестиционных рисков, классификация которых по видам может быть следующей: Инфляционный риск; Дефляционный риск; Рыночный риск; Операционный инвестиционный риск; Функциональный инвестиционный риск; Селективный инвестиционный риск; Риск ликвидности; Кредитный инвестиционный риск; Страновый риск; Риск упущенной выгоды