Краткий курс лекций по дисциплине

«Инвестиции»

Для студентов учетно-финансового факультета специальности 080105.65 – «Финансы и кредит»

Составитель: к.э.н., доцент Латышева Л.А.

Тема 1: «Сущность инвестиций, их классификация и формы»

1. Сущность инвестиций, история и этапы их развития

2. Классификация и формы инвестиций

3. Формы государственного регулирования инвестиций

1. Сущность инвестиций, история и этапы их развития

Термин инвестиции происходит от латинского слова investire — облагать. Само слово «инвестиции» имеет несколько значений.

Потребительские инвестиции

Инвестиции в бизнес

Финансовые инвестиции

Инвестиции — это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первонача­льных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта. Для субъекта инвестиций это вложение денежных, имущест­венных и интеллектуальных ценностей с целью получить прибыль в будущем, для объекта — источник развития, также предполагающий в конечном счете извлечение до­хода.

В развитии инвестиционной теории можно выделить несколько этапов. Начальным можно считать появление зачатков инвестиционной теории в работах представите­лей Австрийской экономической школы (Бем-Баверк). Далее можно назвать этап, относящийся к 20-30 гг. этого столетия — период зарождения теории финансов как нау­ки.

Важная особенность работ довоенного периода состоит в принятии гипотезы о полной определенности условий, в которых осуществляется принятие финансовых решений.

Следует заметить, что, описывая историю возникнове­ния и становления инвестиционной науки, многие иссле­дователи оставляют без внимания целый этап развития экономической теории, связанный с периодом так называ­емой кейнсианской революции. В своей работе «Общая теория занятости, процента и денег», опубликованной в 1936 г., Дж. М. Кейнс выдви­нул три мотива, побуждающих хранить сбережения в де­нежной (ликвидной) форме.

Трансакционный (операционный) мотив,

Спекулятивный мотив.

Мотив предосторожности,

В целом же традиционный подход к инвестированию обладает двумя серьезными недостатками:

— не представляет собой целостного анализа, так как основное внимание уделяется анализу поведения отдель­ных активов (акций, облигаций);

— одномерен, поскольку основной характеристикой актива служит исключительно доходность, тогда как дру­гой фактор — риск — не получает формализованного уче­та в инвестиционных решениях.

Современная теория преодолевает оба указанных недо­статка. Центральная проблема в них — выбор портфеля или набора активов. При этом в оценке как отдельных ак­тивов, так и их портфелей учитываются оба важнейших фактора: доходность и риск.

Начало современной теории инвестиций можно опре­делить достаточно точно. Это 1952 г., когда появилась ста­тья Гарри Марковица под названием «Выбор портфеля».

С 1964 г. появляют­ся три работы, открывшие следующий этап, связанный с так называемой моделью оценки капитальных активов, или САРМ (Capital Asset Price Model). Работы Шарпа, Линтнера, Моссина были по­священы, по существу, одному и тому же вопросу.

В целом к 1980-м гг. инвестиционная теория, синтези­рующая портфельную теорию Марковица-Тобина и САРМ, получает широкое применение.