1. Ринок похідних цінних паперів: сутність та фактори впливу.

Міжнародний ринок фінансових деривативів – це строковий сегмент міжнародного фінансового ринку, на якому здійснюється торгівля похідними фінансовими інструментами.

За економічним змістом ринок похідних цінних паперів – це сукупність економічних відносин щодо перерозподілу ризиків, які виникають у процесі обміну фінансовими інструментами чи товарами.

При цьому похідні цінні папери – це інструменти, механізм випуску й обігу яких пов’язаний з купівлею-продажем певних фінансових чи матеріальних активів (базових активів). Крім того, їх можна визначити як контракти, що укладаються з метою перерозподілу фінансових ризиків і передбачають фіксацію всіх умов проведення в майбутньому певної операції (купівлі, продажу, обміну, емісії) з інструментом, який є предметом угоди.

Згідно з класифікацією Банку міжнародних розрахунків виділяють чотири типи базових активів деривативів:

 товари (сommodity) – ціна деривативу «прив’язується» до ціни певного товару або руху індексу на групу товарів;

 акції і фондові індекси (equity and stock index) – ціна деривативу «прив’язується» до ціни певної акції або руху індексу цін на групу акцій;

 іноземні валюти (сurrency) – ціна деривативу «прив’язується» до курсу однієї або декількох валют;

 процентні ставки (interest rate) – ціна деривативу «прив’язується» до фіксованої, плаваючої або комбінованої процентної ставки.

У сучасних умовах деривативи виконують наступні основні функції:

1. Забезпечують страхування від ризиків несприятливих коливань обмінних курсів валют, процентних ставок, курсів цінних паперів і т.д.

2. Надають необмежені можливості для надприбуткових спекулятивних операцій.

3. Знижують транзакційні витрати.

4. Дозволяють створювати нові різновиди прибуткових інструментів, оскільки несуть в собі елементи окремих довгострокових боргових інструментів ринку капіталів. Забезпечують оптимізацію умов залучення зовнішніх фінансових ресурсів компаніями та іншими емітентами / позичальниками.

Характерними рисами розвитку ринку фінансових деривативів на сучасному етапі є наступні:

• питома вага деривативів, що продаються на біржах, скорочуються, зростає обсяг позабіржової торгівлі;

• за обсягом торгівлі валютні і процентні деривативи абсолютно домінують над товарними деривативами і деривативами на акції;

• більше половини торгівлі деривативами є міжнародною;

• близько половини строкових контрактів укладаються в доларах США.

2. Характеристика основних видів деривативів

Виділяють наступні види деривативів:

1. За наявністю зобов'язання щодо відчуження базового активу:

• дериватив з поставкою – дериватив, що виконується шляхом поставки товару, який є його базовим активом;

• розрахунковий дериватив – дериватив, який може бути виконаний шляхом проведення відповідних грошових розрахунків між його контрагентами.

2. За типом базового активу та (або) базового показника деривативи поділяються на такі види (українське законодавство):

1) деривативи грошового ринку – деривативи, базовим активом яких є валюта, банківські метали, та інші інструменти грошового ринку або базовим показником яких є курс валюти, валютний індекс (курси декількох валют), ціна на банківські метали, процентна ставка (процентний індекс);

2) товарні деривативи – деривативи, базовим активом яких є продукція, або інше майно (послуги), або базовим показником яких є ціна на продукцію, послуги або товарний індекс (ціна на декілька видів продукції);

3) фондові деривативи – деривативи, базовим активом яких є емісійні цінні папери (у тому числі іноземних емітентів), або базовим показником яких є ціна на такі емісійні цінні папери або біржовий індекс;

4) інші деривативи – деривативи, базовим активом яких є право вимоги, інший дериватив, інше майно, або базовим показником яких є показники статистичної інформації (що визначаються незалежно від сторін деривативу), фізичні, біологічні, хімічні показники стану навколишнього середовища, а також деривативи, які поєднують ознаки декількох видів деривативів.

3. За типом базового активу, що лежить в основі деривативу (за класифікацією Банку міжнародних розрахунків):

• валютні деривативи – деривативи, базовим активом яких є валюта, банківські метали, або базовим показником яких є курс валюти, валютний індекс (курси декількох валют), ціна на банківські метали;

• процентні деривативи – деривативи, базовим активом яких процентна ставка;

• товарні деривативи – деривативи, базовим активом яких є товари, або базовим показником яких є ціна на товар чи товарний індекс на групу товарів;

• фондові деривативи – деривативи, базовим активом яких є емісійні цінні папери, або базовим показником яких є ціна на такі емісійні цінні папери або біржовий індекс;

• кредитні деривативи – деривативи, в яких базовим активом є боргові цінні папери (як правило облігації) чи банківські кредити та інші позики

4. За формою торгівлі:

• біржові – це стандартизовані інструменти, що обертаються на біржових ринках (ф’ючерси, опціони);

• позабіржові – контракти, які укладаються лише між контрагентами без участі біржі, всі умови яких є договірними (форварди, опціони та свопи).

5. Залежно від обов’язковості виконання:

• тверді – деривативи, виконання яких є обов’язковим для сторін контракту (форварди, ф’ючерси, свопи);

• умовні – контракти, що не є обов’язковими до виконання, а надають право одній із сторін угоди виконати чи не виконати її (опціони).

6. За специфікою функціонування деривативу:

1) форварди;

2) ф’ючерси;

3) опціони;

4) свопи;

5) інші контракти (варанти, депозитарні розписки тошо).