2.2 Анализ финансового состояния оао «Россельхозбанк»

Анализ активов и пассивов ОАО «Россельхозбанк».

Бухгалтерский баланс – это основной отчетный финансовый документ, в котором на определенную дату отражено финансовое состояние банка, включая стоимостные оценки состояния активов, долгов, обязательств и оставшуюся часть требований акционеров (собственный капитал).

В Таблице 2 представлены состав и структура активов баланса ОАО «Россельхозбанк».

За 2010 год величина чистых активов Банка увеличилась в 1,17 раза и по состоянию на 1 января 2011 года составила 950,0 млрд. рублей.

Доля средств в кредитных организациях по состоянию на 1 января 2010 составила 6,6% (на 1 января 2010 года: 5,7%) от величины активов Банка, доля средств в Центральном Банке – 2,2% (на 1 января 2010 года: 3,5%), чистых вложений в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток – 2,1% (на 1 января 2010 года: 2,2%), чистых вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи – 1,3% (на 1 января 2010 года: 1,4%).

За 2010 год величина чистых активов Банка увеличилась на 140,5 млрд рублей, или 17,3%, и по состоянию на 01.01.2011 составила 950,6 млрд рублей. Для динамики структуры активов Банка в 2011 году характерны положительные изменения, которые связаны с увеличением доли чистой ссудной задолженности юридических и физических лиц с 56,2% до 61,8%, что свидетельствует о значительном росте объемов кредитной поддержки клиентов Банка, подавляющую часть которых составляют субъекты агропромышленного комплекса.

В структуре активов Банка устойчиво преобладает чистая ссудная задолженность, доля которой по состоянию на 01.01.2011 составляет 82,9% от общего объема активов Банка. Чистая ссудная задолженность кредитных организаций составила 20,2% от общего объема активов, в т.ч. операции по взаимному обмену депозитами – 15,8%. Доля средств в кредитных организациях по состоянию на 01.01.2011 составила 6,6% от величины активов Банка, доля средств в Банке России –2,2%, чистых вложений в ценные бумаги – 4,2%, основные средства и прочие активы – 1,9% и 1,7% соответственно.

_{Таблица 2. Состав и структура активов баланса ОАО «Россельхозбанк» за период с 2010 по 2012 года}

№	Наименование статьи	2010 год		2011 год		Темп роста		2012 год			Темп роста
		тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %			тыс. руб.	в %
1	Денежные средства	12363359	1,30	16101406	1,59		130,23		19 634 677	1,42		121,94
2	Средства кредитных организаций в Центральном банке Российской Федерации, в том числе:	20644335	2,17	37224137	3,67		180,31		31 156 734	2,25		83,70
2.1	Обязательные резервы	2974175	0,31	3468121	0,34		116,61		8 417 133	0,61		242,70
3	Средства в кредитных организациях	62676746	6,59	22040755	2,17		35,17		49 448 217	3,57		224,35
4	Чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток	20212632	2,13	4180302	0,41		20,68		0	0,00		0,00
5	Чистая ссудная задолженность	779550544	82,01	840432955	82,92		107,81		1 110 498 392	80,22		132,13
6	Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, в том числе:	12097205	1,27	43230200	4,27		357,36		99 863 488	7,21		231,00
6.1	Инвестиции в дочерние и зависимые организации	1888213	0,20	10854206	1,07		574,84		20 753 783	1,50		191,20
7	Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения	7851058	0,83	13688455	1,35		174,35		31 260 403	2,26		228,37
8	Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы	18196802	1,91	19514785	1,93		107,24		19 335 217	1,40		99,08
9	Прочие активы	16977197	1,79	17128485	1,69		100,89		23 044 012	1,66		134,54
10	Всего активов	950569878	100	1013541480	100,00		106,62		1 384 241 140	100,00		136,57

За 2012 год величина чистых активов Банка увеличилась на 370,7 млрд. рублей, или на 36,6%, и по состоянию на 01.01.2013 составила 1 384,2 млрд. рублей.

В структуре активов Банка устойчиво преобладает чистая ссудная задолженность, доля которой по состоянию на 01.01.2013 составляет 80,2% от общего объема активов Банка. Чистая ссудная задолженность кредитных организаций составила 16,9% от общего объема активов, в том числе операции по взаимному обмену депозитами – 14,3%. Доля средств в кредитных организациях по состоянию на 01.01.2012 составила 3,5% от величины активов Банка, доля средств в Банке России – 2,3%, чистых вложений в ценные бумаги – 2,3%, основные средства и прочие активы – 1,4% и 1,7% соответственно.

По активу баланса коммерческого банка можно проследить за распределением ресурсов банка по видам операций. Активные опе­рации банка делятся на четыре группы: кассовые; инвестиции в ценные бумаги; кредитные; прочие активы.

Имеет смысл рассчитать темп роста кредитных (ссудных) активов:

(1), где

- темп роста кредитных (ссудных) активов;

и - средние остатки кредитных (ссудных) активов отчетного и базисного годов, соответственно.

Если , то деятельность банка оценивается положительно; при , деятельности банка можно дать негативную оценку.

По Формуле 1 темп роста кредитных (ссудных) активов ОАО «Россельхозбанк» за 2011 год составит:

Темп роста кредитных (ссудных) активов больше 100% (120,43>100), поэтому деятельность банка оценивается положительно.

Необходимо сравнивать темпы роста кредитных (ссудных) активов отчетного и базисного годов. Для этого по Формуле 1 рассчитывается темп роста кредитных (ссудных) активов ОАО «Россельхозбанк» за 2010 год и 2009 год:

Произошло снижение темпов роста кредитных (ссудных) активов в 2010 году (111,55%) по сравнению с 2009 годом (131,77%) на 19%. Данное изменение оценивается негативно, так как замедление темпов роста приводит к потере позиций банка и вы­теснению его с рынка более конкурентоспособными институтами. Темп роста средних остатков ссудных активов принято сопос­тавлять с темпом роста совокупных активов.

Но затем в 2011 году произошло увеличение темпов роста кредитных (ссудных) активов (120,43%) по сравнению с 2010 годом (111,55%). Данное изменение оценивается положительно, так как увеличение темпов роста приводит к восстановлению ранее потерянных позиций банка.

Полученный показа­тель носит название коэффициента опережения:

(2), где

- коэффициент опережения;

- темп роста средней суммы активов.

Этот коэффициент показывает, во сколько раз рост средних ос­татков кредитных (ссудных) активов опережает рост средней стоимости совокупных активов. Зна­чение коэффициента более 1 свидетельствует об активной работе бан­ка в области кредитных операций.

Необходимо рассчитать темп роста средней суммы активов за 2009 -2011 года:

По Формуле 2 коэффициент опережения у ОАО «Россельхозбанк» в 2009 году составил:

По Формуле 2 коэффициент опережения у ОАО «Россельхозбанк» в 2010 году составил:

По Формуле 2 коэффициент опережения у ОАО «Россельхозбанк» в 2011 году составил:

У ОАО «Россельхозбанк» в 2009 году (0,9658), темп роста средних остатков кредитных (ссудных) активов меньше темпов роста средней стоимости совокупных активов. Хотя наблюдается рост коэффициента опережения в 2010 году (0,9999). Это свидетельствует о повышении активности работы банка в области кредитных операций.

Остальные виды операций не играют для банка большой роли. Наблюдается снижение доли кассовых операций с 10,07% в 2009 году до 7,24 в 2011. Наименьший удельный вес в структуре активов ОАО «Россельхозбанк» занимают активы, направляемые на прочие операции (покупка основных средств, нематериальных активов и т.д.): 3,7% в 2009 году; 3,62 в 2010 году; 3,06 в 2011 году.

У ОАО «Россельхозбанк» в 2009 году (0,9658) темп роста средних остатков кредитных (ссудных) активов меньше темпа роста средней стоимости совокупных активов. В 2010 году (0,9999) темп роста средних остатков кредитных (ссудных) активов немного увеличивается. Это свидетельствует о повышении активности работы банка в области кредитных операций. Но в 2011 году снова наблюдается снижение в данной области, о чем свидетельствует уменьшение темпа роста средней стоимости совокупных активов (0,9865).

В структуре пассивов Банка доминируют средства клиентов (некредитных организаций) – 42,12% (на 1 января 2010 года), средства кредитных организаций с учетом СВОП – 29,78%, выпущенные долговые обязательства – 7,46%.

Как видно из Таблицы 4 обязательства Банка по состоянию на 1 января 2011 года определяют 88,8% пассивов, а его собственные средства по состоянию на 01.01.2011 составили 11,2% от общего объема пассивов Банка.

Неиспользованная прибыль по состоянию на 1 января 2010 года составила 0,05% от общего объема пассивов Банка.

В структуре пассивов Банка доминируют средства клиентов (некредитных организаций) – 63,5%, средства кредитных организаций – 15,7%, выпущенные долговые обязательства – 9,4%. Обязательства Банка по состоянию на 1 января 2012 года определяют 89,9% пассивов, а его собственные средства по состоянию на 01.01.2012 составили 10,0% от общего объема пассивов Банка.

Таблица 3. Состав и структура пассивов баланса ОАО «Россельхозбанк» за период с 2010 по 2012 года

Наименование статьи		2010 год			2011 год		Темп роста	2012 год		Темп роста
		тыс. руб.		в %	тыс. руб.			в %	тыс. руб.		в %
Кредиты, депозиты и прочие средства ЦБ РФ	69969591		7,36	3844967		0,37	5,50	0	0,00	0,00
Средства кредитных организаций	283095290		29,78	236263213		22,91	83,46	217904584	15,74	92,23
Средства клиентов, не являющихся кредитными организациями	400348647		42,12	564917586		54,78	141,11	878778679	63,48	155,56
Вклады физических лиц	79317924		8,34	125186770		12,14	157,83	149567284	10,81	119,48
Финансовые обязательства	0		х	0		х	х	0	х	х
Выпущенные долговые обязательства	70950170		7,46	97861108		9,49	137,93	130596016	9,43	133,45
Прочие обязательства	12913702		1,36	12380076		1,20	95,87	17746040	1,28	143,34
Резервы на возможные потери по условным обязательствам	74715		0,01	140536		0,01	188,10	576585	0,04	410,28
Всего обязательств	837352115		88,09	915407486		88,76	109,32	1245601914	89,98	136,07
Средства акционеров	106223000		11,17	108048000		10,48	101,72	148048000	10,70	137,02
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0		х	0		х	х	0	х	х
Эмиссионный доход	0		х	0		х	х	0	х	х
Резервный фонд	4326943		0,46	5023249		0,49	116,09	5783533	0,42	115,14
Переоценка по справедливой стоимости ценных бумаг	-274480		-0,03	-550789		-0,05	200,67	-1064280	-0,08	193,23
Переоценка основных средств	1542826		0,16	1863578		0,18	120,79	1861701	0,13	99,90
Нераспределенная прибыль прошлых лет	471408		0,05	-17263756		-1,70	100,00	-17261878	-1,25	99,99
Неиспользованная прибыль за отчетный период	928066		0,10	1013712		0,10	109,23	1272150	0,09	125,49
Всего источников собственных средств	113217763		11,91	98133994		11,24	102,34	138639226	10,02	141,28
Всего пассивов	950569878		100	1013541480		100	108,49	1384241140	100,00	136,57

В анализе источников средств применяют показатель эффектив­ности использования коммерческими банками привлеченных средств:

(3), где

- эффективность использования коммерческими банками привлеченных средств;

- сумма привлеченных банком средств;

- сумма кредитных (ссудных) вложений банка.

Этот показатель характеризует размер привлеченных средств, при­ходящихся на 1 руб. кредитных вложений. Данный показатель может определять процент суммы кредитных вложений, осуществ­ляемой за счет привлеченных ресурсов.

Для ОАО «Россельхозбанк» эффективность использования привлеченных средств по Формуле 3 в 2009-2011 годах будет равна:

Так как эффективность использования ОАО «Россельхозбанк» привлеченных средств больше 100% на протяжении всех трех лет, можно говорить о том, что привлеченные ресурсы используются эффективно. Кроме того, так как значение показателя более 100%, можно говорить о том, что темпы форми­рования портфеля депозитов опережают темпы роста кредитных опе­раций.

Этот факт свидетельствует об использовании привлеченных средств в качестве не только кредитных ресурсов, но и источника других активных операций. Иначе говоря, банк привлекает ресур­сов больше, чем кредитует, и привлеченные им средства реализу­ются не только для кредитования, но и в иных целях, в том числе для покрытия собственных затрат банка.

Анализ финансовой устойчивости ОАО «Россельхозбанк».

Один из основных документов, устанавливающих требования ЦБ РФ к деятельности коммерческих банков с точки зрения обеспечения их надежности является Инструкция ЦБР N 110-И "Об обязательных нормативах банков" .

Обязательные нормативы, рассчитываемые ОАО «Россельхозбанк», входят в состав публикуемой финансовой отчетности коммерческого банка (Таблица 4).

На протяжении трех лет (в период с 2009 по 2011 года) ОАО «Россельхозбанк» успешно выполнял все рассчитываемые им обязательные нормативы (Таблица 4).

Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка (H1) позволяет оценить степень надежности банка с точки зрения исполнения минимальных требований по величине капитала, необходимой для покрытия совокупного (кредитного и рыночного) рисков банковской деятельности.

Как видно из Таблицы 8, достаточность капитала банка снижается на протяжении исследуемого периода, и если в 2009 году банк мог покрыть собственными средствами 21,7% совокупного риска банковской деятельности, то к 2011 году данный показатель снижается до 15,7% (на 3,1%). Хотя значение показателя все равно осталось выше нормативного, это свидетельствует о том, что собственного капитала у банка достаточно для дальнейшего развития и увеличения величины рисковых активов.

Норматив мгновенной ликвидности банка (Н2) определяет вероятность потери ликвидности в течение одного операционного дня.

В 2009 году данный норматив превысил 100% (169,1%). То есть банк не только полностью мог исполнить свои обязательства до востребования, но и имел свободные средства. В 2010 году значение данного показателя резко снизилось до 87,2% (на 81,9% по сравнению с 2009 годом). Т.е. по итогам 2010 года банк мог исполнить только 81,9% всех своих обязательств. Но в 2011 году снова наблюдается рост показателя до 100,6%, что свидетельствует о возможности банка вновь полностью исполнять свои обязательства.

Таблица 4. Динамика изменения обязательных нормативов ОАО «Россельхозбанк» за период 2010-2012 годов

Номер п/п	Наименование показателя	Нормативное значение		Фактическое значение
				2010 год		2011 год		2012 год
1	2	3		4		5		6
1	Достаточность собственных средств (капитала) банка (H1)	³10.0		21.7		17.0		15.7
2	Показатель мгновенной ликвидности банка (Н2)	³15.0		169.1		87.2		100.6
3	Показатель текущей ликвидности банка (НЗ)	³50.0		96.0		76.3		139.9
4	Показатель долгосрочной ликвидности банка (Н4)	£120.0		85.4		90.4		83.4
5	Показатель максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6)	£25.0		Макс.	22.0	Макс.	26.7	Макс.	18.4
				Мин.	0.5	Мин.	0.5	Мин.	0.7
6	Показатель максимального размера крупных кредитных рисков (Н7)	£800.0		70.8		59.1		70.9
7	Показатель максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) (Н9.1)	£50.0		0		0		0
8	Показатель совокупной величины риска по инсайдерам банка (H10.1)	£3.0		0.6		0.8		0.9
9	Показатель использования собственных средств (капитала) банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (H12)	£25.0		0		3.6		2.7

Норматив текущей ликвидности банка (Н3) определяет вероятность потери ликвидности банка в течении 30 дней.

У ОАО «Россельхозбанк» данный норматив, хотя и выполняется, но наблюдается его снижение в динамике за два года с 96,0% в 2009 году до 76,3% в 2010 году (на 19,6%). Данное изменение обусловлено двумя факторами: мировым экономическим кризисом, вследствие которого в 2008 году часть клиентов банка закрыла свои вклады раньше срока, что привело к снижению объема обязательств банка, и не совсем грамотным управлением активами банка, хранением их большого объема средств в наличной форме и на счетах до востребования. В 2011 году происходит рост данного норматива до 139,9%, что значительно снижает риск потери ликвидности банком.

Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4) определяет вероятность потери ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы.

Как известно, долгосрочные пассивы трудно реализуемы на рынке и их мгновенный перевод в высоколиквидную форму без потери части стоимости практически невозможен. Поэтому банку необходимо стремиться к ситуации, когда кредитные требования банка со сроком погашения более 1 года, не превышали стоимости собственных средств банка и обязательствам (пассивам) банка с оставшимся сроком более 1 года.

Вероятность потери ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы у ОАО «Россельхозбанк» (на протяжении трех лет данный норматив не превышал 100%), изменения незначительны и банк сможет в необходимом случае вернуть денежные средства для расплаты по обязательствам в долгосрочной перспективе.

Таким образом, банк выполняет нормативы по ликвидности с существенным резервом относительно предельного значения, установленного ЦБ РФ.

Норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6). Норматив устанавливает ограничение на кредитный риск банка в отношении одного заемщика или группы связанных заемщиков.

Динамика изменения данного норматива (Таблица 7) у ОАО «Россельхозбанк» имеет отрицательную тенденцию: на протяжении двух лет значение показателя увеличивается (с 22,0% в 2009 году до 26,7% в 2010 году). Как видно в 2010 году значение показателя превышает критическое нормативное значение в 25%. То есть в случае неуплаты своих обязательств хотя бы одним клиентом (или группой связанных заемщиков) банк рискует потерять 25% своего капитала, если он пойдет на погашение неуплаченных долгов. Но в 2011 году происходит нормализация данного показателя (до 18,4%), что свидетельствует о снижении уровня риска.

Норматив максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) вводит ограничения на совокупную величину крупных кредитных рисков банка.

В 2009 году значение показателя составило 70,8% (на 39,2% меньше, чем в 2008 году). В 2010 году произошло снижение показателя на 11,7% (до 59,1%), а в 2011 году значение норматива вернулось к уровню 2009 года (70,9%). Это свидетельствует о том, что размер крупных кредитных рисков составляет около 70% от собственных средств банка и даже в случае одновременного наступления всех рисков банк не потеряет полностью свой капитал.

Норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) (Н9.1), устанавливает ограничение кредитного риска банка в отношении участников (акционеров) банка.

На протяжении трех лет данный норматив банка составляет 0%, что говорит о непредоставлении ОАО «Россельхозбанком» кредитов, банковских гарантий и поручительств своим участникам (акционерам).

Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка (H10.1) вводит ограничение по совокупному кредитному риску банка в отношении всех инсайдеров, т.е. физических лиц, способные воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком.

У ОАО «Россельхозбанка» значение данного норматива минимально (0,6% в 2009 году, 0,8% в 2010 году и 0,9% в 2011году). Это говорит о том, что банк строго относится к своим инсайдерам и они не превышают свои полномочия.

Норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (H12) устанавливает ограничения на совокупный риск вложений банка в акции (доли) других юридических лиц и определяет максимальное отношение сумм, инвестируемых банком на приобретение акций (долей) других юридических лиц, к собственным средствам (капиталу) банка.

Значение данного норматива у ОАО «Россельхозбанка» также незначительно и в 2011 году составило 2,7%, что свидетельствует о незначительном использовании банком своего капитала для вложения в акции (доли) других юридических лиц.

Собственный капитал в 2010 году (Таблица 8) достиг 156,8 млрд. рублей, увеличившись в 1,4 раза. В структуре капитала за отчетный период произошли следующие изменения: основной капитал вырос с 61,2 млрд. рублей до 106,2 млрд. рублей или в 1,7 раза, дополнительный капитал с 47,4 млрд. рублей до 50,5 млрд. рублей.

Увеличение основного капитала связано с дополнительной эмиссией, которая составила 45 млрд. рублей.

Регулятивный капитал Банка за 2010 год сократился на 24,7 млрд. рублей, или на 15,3%, до 132,1 млрд. рублей.

Таблица 5. Анализ уровня достаточности капитала ОАО «Россельхозбанк» и его структуры за 2009-2011 года

Номер п/п	Наименование показателя	2009		2010			2011
		тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.		%
1	Собственные средства (капитал), (тыс. руб.), всего, в том числе:	156822255	100	132097783	100	173359103		100
1.1	Уставный капитал кредитной организации, в том числе:	106223000	67,73	108048000	81,79	148048000		85,40
1.1.1	Номинальная стоимость зарегистрированных обыкновенных акций (долей)	106223000	67,73	108048000	81,79	148048000		85,40
1.2	Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (участников)	0	-	0	-	0		-
1.3	Эмиссионный доход	0	-	0	-	0		-
1.4	Резервный фонд кредитной организации	4326943	2,76	5023249	3,80	5783533		3,34
1.5	Нераспределенная прибыль (непокрытые убытки):	1525859	0,97	-18080632	-13,69	-18675847		-10,77
1.5.1	прошлых лет	471408	0,3	-17263756	-13,07	-17261878		-9,96
1.5.2	отчетного года	1054451	0,67	-816876	-0,62	-1413996		-0,82
1.6	Нематериальные активы	54375	0,03	60793	0,05	56536		0,03
1.7	Субординированный кредит (займ, депозит, облигационный займ) по остаточной стоимости	46170940	29,44	46333830	35,08	57196100		32,99
1.8	Источники (часть источников) капитала, для формирования которых инвесторами использованы ненадлежащие активы	0	-	0	-	0		-
2	Нормативное значение достаточности собственных средств (капитала), (процентов)	10,0	-	10,0	-	10,0		-
3	Фактическое значение достаточности собственных средств (капитала), (процентов)	21,7	-	17,0	-	15,7		-
4	Фактически сформированные резервы на возможные потери (тыс. руб.), всего, в том числе:	32101601	100	77623553	100	102554055		100
4.1	по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности	31427048	97,9	75914202	97,80	97231160		94,81
4.2	по иным активам, по которым существует риск понесения потерь, и прочим потерям	599838	1,87	1568865	2,02	4746310		4,63
4.3	по условным обязательствам кредитного характера, отраженным на внебалансовых счетах и срочным сделкам	74715	0,23	140486	0,18	576585		0,56

Для оценки финансовой устойчивости коммерческого банка имеет смысл рассчитать коэффициент независимости:

(4), где

- коэффициент независимости;

- сумма источников собственных и приравненных к собственным средств;

- сумма пассивов банка.

По формуле 4 коэффициент независимости для ОАО «Россельхозбанк» в 2009-2011 годах будет равен:

Коэффициент независимости показывает какую часть от источников средств составляют собственные средства банка. Как правило у кредитных организаций величина этого показателя очень мала и это обусловлено спецификой их деятельности.

Такая же ситуация наблюдается и у ОАО «Россельхозбанк», где в 2009 году доля источников собственных средств составляет всего 11,91% от всей суммы пассивов. В 2010 году величина этого показателя уменьшилась до 9,68% (на 2,23%). Данное изменение оценивается негативно и свидетельствует о снижении финансовой устойчивости банка. В 2011 году снова происходит увеличение коэффициента до 10,02 % (на 0,34%).

Имеет смысл рассчитать коэффициент соотношения собственных и заемных источников:

(5), где

- коэффициент соотношения собственных и привлеченных источников;

- сумма источников привлеченных средств.

У ОАО «Россельхозбанк» коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (по Формуле 5) в 2009-2011 годах будет равен:

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств также очень мал: в 2009 году на 1 рубль привлеченных средств приходилось 13,52 копейки собственных, в 2010 году на 1 рубль привлеченных средств приходилось уже только 10,72 копейки собственных (на 2,80 копейки меньше). В 2011 году на 1 рубль привлеченных средств приходилось 11,13 копеек собственных. Данное соотношение также обусловлено спецификой деятельности банка как кредитного учреждения.

Также рассчитывается коэффициент соотношения собственного капитала к сумме депозитов физических лиц:

(6), где

- коэффициент соотношения собственных средств и депозитов физических лиц;

- сумма депозитов физических лиц. [1,4]

В ОАО «Россельхозбанк» по Формуле 6 данный коэффициент соотношения в 2009 - 2011 годах составил:

Данный коэффициент показывает какую долю вкладов физических лиц банк мог бы покрыть за счет собственных средств (капитала). У ОАО «Россельхозбанк» значение данного показателя в 2009 году (1,43) больше единицы. Это говорит о том, что банк может полностью покрыть вклады физических лиц и при этом часть собственного капитала останется в его распоряжении. В 2010 году значение данного показателя составило уже 0,78. Это говорит о том, что банк может покрыть вклады физических лиц собственным капиталом только на 78% (что на 65% меньше, чем в 2009 году). В 2011 году значение коэффициента возрастает до 0, 93 – т.е. 93 % вкладов физических лиц может покрыться собственным капиталом банка (на 15% больше значения 2010 года).

Анализ эффективности деятельности ОАО «Россельхозбанк»

Эффективность банковской деятельности характеризуется финансовыми результатами, которые банк достиг на определенный момент времени.

Цель анализа финансовых результатов — выявление резервов роста прибыльности банковской деятельности и формирование на этой основе рекомендаций по дальнейшей работе. При этом стра­тегия банка должна строиться на следующих принципах:

• как можно дешевле приобрести капитал;

• продать капитал и услуги по рентабельной ставке;

• снизить банковские риски потерь путем отбора надежных клиентов и получения гарантий, диверсификации операций и ос­воения рынков ссудного капитала.

Состав и структура доходов ОАО «Россельхозбанк» представлена в Таблице 6.

Таблица 6. Анализ состава и структуры доходов банка за 2009-2011 года

Статья	2009 год		2010 год			2011 год			Темп роста (2011 к 2009), %
	значение, тыс. руб.	% к итогу	значение, тыс. руб.	% к итогу	значение, тыс. руб.		% к итогу
1.Процентные доходы:	102352558	92,57	112222442	94,86	119774467		92,17	117,02
1.1. От размещения средств в кредитных организациях	13568906	13,26	11339406	9,58	9762125		7,51	71,94
1.2. От ссуд, предоставленных клиентам (некредитным организациям)	83905933	81,98	97745800	82,62	104111549		80,12	124,08
1,3. От вложений в ценные бумаги	4877719	4,77	3137236	2,65	5900793		4,54	120,97
2. Доходы от участия в капитале других юридических лиц	38980	0,04	29916	0,03	26987		0,02	69,23
3. Доходы от операций с ценными бумагами	2495911	2,26	900974	0,76	364328		0,28	14,60
4. Доходы от операций с иностр. валютой	1755414	1,59	-121099	-0,10	1220012		0,94	69,50
3, Комиссионные доходы	3221796	2,91	4679325	3,96	5693106		4,38	176,71
4. Прочие операционные доходы	699845	0,63	593749	0,50	2867048		2,21	409,67
Всего доходов	110564504	100	118305307	100,00	129945948		100,00	117,53

В структуре доходов Банка традиционно преобладают процентные доходы по кредитам юридическим и физическим лицам, доля которых составляет 92,6%. За 2009 год снизилась доля комиссионных доходов (с 4,8% до 2,9%). По остальным статьям доходов значительных изменений не произошло.

Динамика доходов и расходов в 2010 году характеризуется увеличением процентных доходов Банка за счет существенного развития кредитных операций на фоне значительного роста расходов по отчислениям в резервы на возможные потери. Безрисковая составляющая в доходах Банка сократилась, при этом Банку удалось значительно усилить контроль над осуществлением расходов, связанных с обеспечением деятельности.

В структуре доходов Банка традиционно преобладают процентные доходы по кредитам юридическим и физическим лицам, доля которых в 2010 году увеличилась на 2,9 процентных пункта, до 94,9%. За 2010 год сократилась доля доходов от межбанковского кредитования (с 13,3% до 9,6%) и увеличилась доля комиссионных доходов (с 2,9% до 3,9%). Доля доходов от операций с иностранной валютой и ценными бумагами снизилась на 1,7 и на 1,5 процентных пункта соответственно. Динамика доходов и расходов в 2011 году характеризуется незначительным снижением процентных доходов Банка на фоне значительного роста расходов по отчислениям в резервы на возможные потери. Безрисковая составляющая в доходах Банка увеличилась при одновременном росте доли расходов, связанных с обеспечением деятельности.

В структуре доходов Банка традиционно преобладают процентные доходы по кредитам юридическим и физическим лицам, доля которых в 2011 году снизилась на 2,5 процентного пункта, до 80,1%. За 2011 год сократилась доля доходов от межбанковского кредитования (с 9,6% до 7,5%) и доля доходов от операций с ценными бумагами (с 0,7% до 0,3%). По операциям с иностранной валютой в 2011 году сложился положительный результат против отрицательного результата в 2010 году, доля которого в доходах Банка за 2011 год составила 0,9%. Доля комиссионных доходов выросла за год с 3,9% до 4,4%. Этому способствовала активная политика Банка по наращиванию объемов кредитования и улучшению обслуживания клиентов в 2011 году.

Анализ прибыли ОАО «Россельхозбанк» за период 2009-2011 год представлен в Таблице 7.

Прибыль Банка по итогам деятельности 2009 года (с учетом СПОД до уплаты налога на прибыль) составила 3 921 млн. рублей, с учетом уплаты налогов – 928 млн. рублей.

Таблица 7. Анализ прибыли ОАО «Россельхозбанк» за период 2009 – 2011 годов.

Показатели	Год, тыс. руб.			Отклонение от начального года
	2009	2010	2011
1. Балансовая прибыль	3414302	3921191	6599232	3184930
2. Чистая прибыль	928066	1013712	1272150	344084
3. Удельный вес чистой прибыли в балансовой (стр.2:стр.1*100)	27,18	25,85	19,28	-7,9
4. Балансовая прибыль, скорректированная на уровень инфляции	3138145,22	3859439,96	6219822,81	3081677,59
5. Чистая прибыль, скорректированная на уровень инфляции	853001,84	997748,03	1199010,37	346008,53

Прибыль Банка по итогам деятельности за 2010 год (с учетом событий после отчетной даты и до уплаты налога на прибыль) составила 3,9 млрд рублей, с учетом уплаты налогов – 1,0 млрд рублей. Ключевой показатель деятельности Банка по прибыли, утвержденный Наблюдательным советом, выполнен Банком в полном объеме.

Прибыль Банка до уплаты налогов по итогам деятельности за 2011 год составила 6,6 млрд. рублей, чистая прибыль Банка, с учетом уплаты налогов – 1,3 млрд. рублей, что на 3,2 млрд. рублей, или 93%, больше чистой прибыли Банка за 2009 год.

В структуре расходов (Таблица 12) существенная доля приходится на процентные расходы: по МБК, депозитам и прочим привлеченным средствам юридических и физических лиц – 77,3%.

Произошло снижение доли расходов на административно- управленческие и другие операционные расходы – с 24,3% до 20,9%. По остальным статьям расходов за отчетный период значительных изменений не произошло.

Таблица 8. Анализ расходов ОАО «Россельхозбанк» за 2009-2011 года

Статья	2009 год			2010 год			2011			Темп роста (2011 к 2009), %
	значение, тыс. руб.	% к итогу	значение, тыс. руб.		% к итогу	значение, тыс. руб.		% к итогу
1.Процентные расходы:	69108236	77,32	62404008		72,07	68345044		69,78	98,90
1.1. По привлеченным средствам кредитных организаций	30283025	43,82	19869131		22,95	16660294		17,01	55,02
1.2. По привлеченным средствам клиентов (некредитных организаций)	32999785	47,75	33726076		38,95	42639311		43,53	129,21
1.3. По выпущенным долговым обязательствам	5825426	8,43	8808801		10,17	9045439		9,24	155,28
2. Операционные расходы	18647017	20,86	23401861		27,03	28566550		29,17	153,20
3. Комиссионные расходы	1624924	1,82	785890		0,91	1033278		1,05	63,59
Всего расходов	89380177	100	86591759		10	97944872		100	109,58

В структуре расходов существенная доля приходится на процентные расходы: по привлеченным средствам банков, юридических и физических лиц, а также выпущенным долговым обязательствам – 77,3%. При этом доля отчислений в резервы на возможные потери выросла за год с 12,1% до 16,4%. По итогам 2009 года в рамках антикризисных мер обеспечено снижение доли административно-управленческих и других операционных расходов до 20,8%.

В структуре расходов существенная доля приходится на процентные расходы: по привлеченным средствам банков, юридических и физических лиц, а также выпущенным долговым обязательствам – 72,1%. При этом доля отчислений в резервы на возможные потери выросла за год с 16,2% до 23,7%. По итогам 2010 года доля административно-управленческих и других операционных расходов увеличилась с 20,9% до 27,0%.

В структуре расходов за 2011 год по прежнему главное место занимают процентные расходы, доля которых снизилась на 2,9 процентных пункта (с 72,1% в 2010 до 69,8% в 2011 году). Доля административно-управленческих и других операционных расходов возросла на 2,2 %. По остальным статьям расходов за отчетный период значительных изменений не произошло.

Рентабельность (доходность) коммерческого банка - один из основных относительных показателей эффективности банковской деятельности. Уровень рентабельности банка характеризуется ко­эффициентом рентабельности.

Рассчитывается общий уровень рентабельности банка:

(7), где

- общий уровень рентабельности банка;

- балансовая прибыль банка;

- доходы банка.

По Формуле 7 общий уровень рентабельности ОАО «Россельхозбанк» в 2009-2011 году равен:

Общий уровень рентабельности ОАО «Россельхозбанк» показывает, что в 2009 году на 1 рубль доходов банка приходилось 3 коп. прибыли, а в 2011 году уже 5 коп. Как видно общая прибыльность банка повышается. Кроме того наблюдается увеличение общей рентабельности на 1,99%. Данное изменение оценивается позитивно, так как прибыль основной источник средств для развития банка.

Имеет смысл рассчитать общий уровень рентабельности банка по чистой прибыли:

(8), где

- общий уровень рентабельности банка по чистой прибыли;

- чистая прибыль банка;

По Формуле 8 общий уровень рентабельности ОАО «Россельхозбанка» по чистой прибыли в 2009 и 2011 годах составил:

Данный показатель рентабельности исключает влияние расходов банка и является более точным. Если в 2009 году на 1 рубль доходов приходилось 0,84 коп. чистой прибыли, то в 2011 году уже 0,98 коп. (на 0,14% больше). Данное изменение также оценивается положительно, так как именно чистая прибыль непосредственно остается в распоряжении банка.

Общий уровень рентабельности банка может быть уточнен с помощью ряда коэффициентов, характеризующих степень прибыльности активных и кредитных операций.

Основным показателем доходности банка является показатель, отражающий отдачу собственного капитала:

(9), где

- рентабельность собственного капитала;

- собственный капитал банка.

По Формуле 9 рентабельность собственного капитала ОАО «Россельхозбанк» в 2009-2011 годах равна:

Как видно рентабельность собственного капитала ОАО «Россельхозбанк» также растет: в 2009 году на 1 рубль собственного капитала банка приходилось 2,2 коп. прибыли, а в 2011 году уже 3,8 коп. (на 1,6% больше). Ак­ционеры (пайщики) банка, сопоставив значения этого показателя в разных банках, могут принимать решение о размещении своих средств.

Кроме того находится показатель работоспособности активов:

(10), где

- рентабельность активов;

- сумма активов банка.

По Формуле 10 рентабельность активов ОАО «Россельхозбанк» в 2009-2011 году равна:

Как видно рентабельность активов ОАО «Россельхозбанк» также увеличивается: с 0,36% в 2009 году до 0,48% в 2011 году (на 0,12%).

Данный показатель рассчитывается для оценки доходности банковской деятельности. Так как доходность банковской деятельности находит­ся в прямой зависимости от работоспособности активов и в обратной зависимости от коэффициента доста­точности капитала. В связи с этим обстоятель­ством становится ясно, почему банку выгодно функционировать на грани риска, т.е. с наименьшим обеспечением активов собственным капиталом.

Эта взаимосвязь хорошо видна на показателях ОАО «Россельхозбанк»: так при увеличении рентабельности (работоспособности) активов с 0,36% до 0,48% наблюдается снижение достаточности капитала с 21,7% до 15,7%.

Для оценки эффективности расходов банка часто используют отношение прибыли к общей сум­ме банковских расходов (или себестоимости):

(12), где

- рентабельность деятельности банка;

- сумма банковских расходов.

По Формуле 12 рентабельность деятельности у ОАО «Россельхозбанк» в 2009-2011 годах равна:

Как видно на 1 рубль расходов ОАО «Россельхозбанк» в 2009 году приходилось 3,8 коп. прибыли, а в 2011 году уже 6,7 коп. (на 2,9 коп. больше). Данное изменение оценивается положительно, так как желательно, чтобы в динамике отдача от затраченных средств возрастала.

Таким образом в 2011 году произошло увеличение ряда показателей, что свидетельствует об улучшении финансового состояния ОАО «Россельхозбанк». Финансовое состояние банка стабильное, удалось улучшить ряд показателей и не потерять позиции на российском банковском рынке.

3. Эффективность банков России и перспективы их развития

Нелегкая судьба у системы коммерческих и государственных банков России. Они пережили свой расцвет в конце XIX начале XX веков, выдержали эксперименты советской эпохи и оказались в объятиях экономической свободы в конце столетия. Сегодня банковская система России находится в одном из интереснейших периодов своего развития. Банковская деятельность объективно выходит за пределы собственно банковского дела и касается всей совокупности отношений собственности и хозяйствования, реализуемых с помощью финансово-кредитных отношений. Основу и сущность системы банковской деятельности составляют связи между ее элементами, т.е. специально организуемые взаимодействия между субъектами хозяйствования, субъектами рыночной инфраструктуры, в том числе и самими банками, и органами власти как одновременно обычными участниками и компетентными регулировщиками этого процесса.

В качестве важнейшего приоритета государственной социально-экономической политики определено ускоренное экономическое развитие страны по пути удвоения ВВП к 2010 году. Одним из основных условий решения этой задачи является расширение банковского кредитования и в целом повышение роли банковского сектора в экономике. Он играет одну из главных ролей в экономике любой страны, а в условиях рынка является главным механизмом финансово-кредитной и предпринимательской деятельности, от эффективности функционирования которой зависит финансово-рыночная стабильность страны.

Тем не менее, в банковском секторе остается нерешенным ряд проблем. Одним из ключевых аспектов развития банковского сектора становится расширение кредитных операций банков с нефинансовым сектором экономики. Это взаимодействие во многом определяется темпами и характером структурных преобразований в реальной экономике, мерами по повышению степени зашиты прав кредиторов, а также открытостью информации о финансовом состоянии и о структуре собственности организаций, работающих в реальном секторе, в том числе на основе составления и раскрытия отчетности на консолидированной основе.

В российской финансовой системе вопрос об инвестициях в реальный сектор экономики, и в частности в отрасли экономической инфраструктуры (транспорт, связь, энергетика и т.п.) очень сложен. В результате наблюдается разрушение таких отраслей как автомобильные дороги, пассажирский автомобильный транспорт, коммунальные коммуникации ЖКХ и др.

Международные финансовые институты уже давно ставят в центр внимания поддержку и финансирование ЭИ, считая эту деятельность приоритетным направлением. Поскольку достаточно развитая ЭИ, создает благоприятные условия для функционирования частного капитала в других секторах экономики, характеризующихся интенсивной оборачиваемостью капитала и высокой нормой прибыли.

Политика международных финансовых институтов за годы и десятилетия их существования эволюционизировала, и в настоящее время с целью привлечения частного капитала в сектор ЭИ применяется ряд специфических инструментов, которые можно классифицировать следующим образом:

техническая помощь;

займы и кредиты на цели структурной перестройки ЭИ;

инвестиционные (проектные) займы и кредиты;

гарантии;

финансирование акционерного капитала;

страхование иностранных прямых инвестиций от политических рисков.

Проекты Всемирного Банка, Европейского банка реконструкции и развития и др. финансовых структур дают возможность с помощью отмеченных инструментов частному капиталу и, в первую очередь, коммерческим банкам участвовать в:

софинансировании проектов;

приватизации объектов ЭИ;

создании и эксплуатации объектов ЭИ на условиях договора концессии, аренды, лизинга;

выполнении строительно-подрядных работ проекта;

управлении объектами.

В стратегической перспективе создание в России системы институтов развития, центральное место в которой занимают инвестиционно-банковские институты, в частности, специализированного коммерческого банка реконструкции и развития, который представляет собой организацию с высокой степенью инвестиционной активности, инициирующую инновационные производства, становится объективной необходимостью

Систему институтов развития можно представить как целостную совокупность отдельных взаимосвязанных элементов банковской системы, предпринимательского сектора, бюджетной системы, органов управления, институтов гражданского общества, науки и культуры; оказывающих непосредственное воздействие на инвестиционный процесс. Взаимоотношения между институтами развития по поводу обмена и освоения инвестиционных ресурсов структурируются посредством системы финансовых рынков (рынка капиталов, рынка ценных бумаг и денежного рынка). Значение системы институтов развития заключается в уменьшении неопределенности и сокращении трансакционных издержек при осуществлении хозяйственной деятельности основными субъектами экономики; а также в формировании устойчивой структуры взаимодействия между людьми, направленных на стабилизацию инвестиционных отношений и активизацию инвестиционного процесса.

Анализ зарубежного опыта показывает, что институты развития и, в частности, государственные банки развития внесли существенный вклад в становление отраслей национальной промышленности и инфраструктуры в условиях кризиса. Государственные инвестиционные банки, имеющие особый статус, эффективно функционируют и в развитых странах, осуществляя общественно значимые инвестиционные' проекты, неэффективные с точки зрения коммерческого сектора.

Необходимо принять меры по повышению государственной поддержки инвестиционной деятельности -- усилить действие механизмов государственного гарантирования инвестиционных программ, расширить субсидирование процентных ставок по инвестиционным кредитам.

На мой взгляд, полновесной инвестиционной банковской деятельности не будет до тех пор, пока не вступит в действие государственная политика поощрения инвестиционной активности. Необходимо законодательно закрепить механизм стимулирования и осуществления инвестиций в российскую экономику. При корректировке действующего законодательства, регулирующего банковскую деятельность, необходимо сделать акцент на выполнении коммерческим банком функций именно кредитной организации. В противном случае утрачивается возможность централизованного воздействия Центрального банка на обеспечение устойчивости банковской системы, ослабляется способность государства регулировать денежное обращение.

Среди основных механизмов дальнейшего реформирования банковского сектора с целью повышения кредитной активности коммерческих банков необходимо отметить следующие:

укрепление доверия к российскому банковскому сектору со стороны инвесторов {в том числе иностранных) и вкладчиков, в первую очередь населения; Уровень доверия к финансовым посредникам, в том числе к банкам, пока недостаточен. Во многом это объясняется наличием неразвитых систем управления, слабым бизнес - планированием и неудовлетворительным уровнем руководства банков.

усиление защиты интересов вкладчиков и других кредиторов банков, чьи требования обеспечены залогом, не отвечает международно признанным подходам;

- укрепление устойчивости банковского сектора, исключающее возможность возникновения системных банковских кризисов; Необходимо предъявлять к кредитным организациям международных (более жестких) требований по финансовой устойчивости и выведение с рынка банковских услуг организаций, не отвечающих этим требованиям.

- стимулирование банковского обслуживания малого и среднего бизнеса, населения, развитие новых сегментов рынка банковских услуг, ориентированных на предоставление широкого спектра банковских продуктов «конечному потребителю», прежде всего на розничное потребительское кредитование и ипотеку. В связи с этим должны быть предусмотрены мероприятия, предполагающие создание условий (правовых и регулятивных) для развития кредитования малого и среднего бизнеса, ипотечного кредитования.

В целях стимулирования развития малого бизнеса должны быть разработаны подходы, направленные на принятие упрощенных процедур его кредитования, в частности, на установление облегченной процедуры выдачи небольших по объемам ссуд (в том числе предоставление банкам права осуществлять кредитование субъектов малого предпринимательства в сумме до 300 тыс. руб. по упрощенной схеме).

- совершенствование нормативной базы института залога при его реализации кредитором в случае признания заемщика банкротом, дополнительная защита кредиторов, требования которых обеспечены залогом;

В части залоговых отношений необходимо решить вопрос о внеочередном погашении при банкротстве заемщика кредитных требований, обеспеченных залогом, за счет реализации заложенного имущества; расширить права кредиторов по контролю за процессом реализации заложенного имущества. В законодательстве и нормативных актах требуется закрепить упрощенный порядок переуступки кредитных требований.

- повышение качества осуществления банковским сектором функций по аккумулированию денежных средств населения и предприятий и их трансформация в кредиты и инвестиции; У кредитных организаций по-прежнему наблюдается дефицит средне- и долгосрочных пассивов, в значительной мере сдерживающий расширение долгосрочного кредитования экономики в инвестиционных целях. Для этого предусмотреть меры по мобилизации бюджетных и пенсионных средств.

Для решения проблемы "удлинения" ресурсов необходимо акцентировать внимание на развитии рынка банковских облигаций. В связи с этим предусмотреть возможность отмены ограничения объема эмитированных банками облигаций величиной уставного капитала. Кроме того, целесообразно смягчить требования по структуре портфеля институциональных инвесторов (пенсионные фонды и страховые компании) в отношении банковских облигаций.

- обеспечение условий для конкурентоспособности российских банков. Существенным резервом для развития банковского дела в России является формирование условий для привлечения иностранного капитала. Сегодня цифра участия составляет порядка 11%. Причем по мере либерализации экономических условий и усиления позиций иностранных финансовых институтов в России конкурентное давление будет только нарастать. В первую очередь это касается норм, предусматривающих возможность трансграничного оказания банковских услуг. Возможность открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках, расположенных на территории иностранных государств, с одной стороны, значительно расширит возможности резидентов по использованию современных банковских технологий и новых финансовых продуктов, будет способствовать повышению культуры банковского дела. Вместе с тем введение трансграничных банковских услуг потребует от российских банков принятия мер по существенному повышению конкурентоспособности. Необходимо принять меры по обеспечению, в том числе законодательному, российским банкам равных условий конкуренции с зарубежными кредитными организациями в сфере банковских услуг. Одним из направлений выравнивания условий конкуренции российских кредитных организаций с иностранными банками проектом является, в частности, постепенное снижение нормативов отчислений в обязательные резервы по мере задействования альтернативных инструментов регулирования денежной ликвидности.

В то же время, филиалы иностранных банков на территории России, если не являются филиалами «дочек», а нерезидентами, не регулируются российским банковским законодательством. Свою отчетность они сдают в органы надзора по месту регистрации. В условиях высокой неопределенности рисков они могут создавать очень большие проблемы, выхватывать у российских банков самые «жирные куски» и, по существу, вести недобросовестную конкуренцию.

Необходимо уточнить нормы законов, касающиеся участия иностранного капитала в банковской сфере. Режим допуска иностранного капитала в банковский сектор должен быть в большей мере ориентирован на развитие рыночных отношений в стране и конкуренции в банковском секторе.

предотвращение использования кредитных организаций для целей недобросовестной коммерческой деятельности;

- повышение капитализации российских банков. Наиболее актуальной задачей развития российской банковской системы является повышение ее капитализации. В целом капитал банков в последние годы увеличивается, но сложившийся размер капитала остается ничтожно малым по сравнению с потребностями отечественной экономики, а также в сравнении с объемом капитала банковских систем развитых стран.

Проблемы, стоящие перед российской банковской системой, носят долгосрочный характер. Невозможно при всей важности капитализации банковской системы увеличить ее в течение нескольких лет. Можно сколько угодно говорить о том, что по таким показателям, как отношение кредитов к нефинансовому сектору, ВВП, активов банковского сектора и капитала к ВВП, мы значительно отстаем от других стран, в т.ч. с переходной экономикой. Но это, между прочим, помогло России избежать осуществления всех мрачных прогнозов и системного кризиса.

Без решения проблемы капитализации банков невозможно выполнение многоплановых и сложных задач, стоящих перед банковской системой. Повысить капитализацию банков можно различными путями, в том числе и путем поощрения слияний и объединений банков, продолжение работы, направленной на улучшение качественных параметров банковского капитала, корректировку капитала, сформированного с использованием схем фиктивной капитализации и предотвращение использования таких схем.

- развитие существующей системы рефинансирования коммерческих банков и создание новых механизмов рефинансирования, в основу которых положен опыт зарубежных центральных банков по рефинансированию кредитных институтов;

- обеспечение гибкости резервных отчисления в зависимости от характера деятельности и степени инвестиционной ориентации банков;

- развитие институтов субординированного и синдицированщого банковского кредитования;

-упрощение процедур слияний и поглощений кредитных организаций. Необходимо создать в интересах развития рынка банковских услуг более благоприятные условия для централизации банковского капитала, консолидации, слияний и присоединений кредитных организаций. С этой целью предстоит принять законодательные и нормативные акты, обеспечивающие существенное ускорение и удешевление процедуры реорганизации кредитных организаций путем слияний и присоединений, то есть централизации их капиталов.

определение характера государственной политики в отношении банковского сектора. Предусмотрено, что она будет базироваться на сохранении и укреплении рыночных начал в деятельности кредитных организаций и использовании преимущественно косвенных методов влияния на процессы, происходящие в банковском секторе. При этом государство гарантирует невмешательство третьих лиц в операционную деятельность кредитных организаций, не допускает каких-либо привилегий для отдельных кредитных организаций, строго соблюдает законодательно установленные принципы регулирования, в т.ч. и поощрение конкуренции на финансовых рынках.

укрепление банковского надзора на базе реализации подходов, предусматриваемых основополагающими принципами банковского надзора, под которыми подписались 150 стран, включая Российскую Федерацию.

введение в отношении кредитных организаций института корпоративного ликвидатора. Нецелесообразно создание новых банком с государственным участием, а также дополнительного выделения средств на реструктуризацию проблемных кредитных организаций.

Вопросы участия государства в капитале кредитных организаций требует дополнительного изучения и по другим причинам. С одной стороны, всем понятно, что участие Банка России, являющегося органом надзора, недопустимо. Сокращение участия государства в капитале кредитных организаций без адекватного замещения негосударственными средствами не приведет к увеличению капитала банков. С другой стороны, что же делать с ситуацией, сложившейся со Сбербанком, являющимся монополистом на рынке вкладов? Что делать с Внешторгбанком, капитал которого доведен до 2 млрд. долл.? Это один из самых прибыльных банков, но не столько за счет собственной работы, сколько из-за активной помощи государства. Например, есть банки с участием правительства - Банк реконструкции и развития, получивший в этом году 3 млрд. рублей; Россельхозбанк, получивший около 1,5 млрд. руб. из бюджета. Это не улучшает здоровую конкуренцию на банковском рынке. Вместо продекларированных государственных задач эти банки в течение нескольких дней разбрасывали деньги по межбанковским кредитам. Конечно, это тоже не плохо. Тем не менее, непонятно, почему государство одним банкам помогает, а другие должны работать в условиях острой конкуренции? Проблема существует, и решать ее, безусловно, нужно законодательно.

Сегодня, может быть, нет альтернативы создавшемуся положению и нельзя проводить какие-то революционные изменения. Анализ международного опыта показывает, что деятельность банков с государственным участием не является чем-то недопустимым. Кроме того, существование такого банка, как Сберегательный, с государственным капиталом, выступает фактором поддержки определенного доверия к банковскому сектору, что особенно важно в условиях переходной экономики. Но, тем не менее, ситуация, когда 80% вкладов населения находятся в Сбербанке, недопустима, она нездоровая и требует разрешения.

В отношении банков, уставный капитал которых прямо или опосредованно принадлежит органам власти различных уровнем.

Правительство РФ должно определить перечень кредитных организаций, доли государственного участия в которых подлежат реализации на рынке.

- развитие институционального аспекта банковского бизнеса; Принципиальный подход состоит в том, что развитие должно строиться на рыночных принципах. Это касается и вопросов концентрации банковских капиталов, и вопросов специализации, т.е. все меры должны проводиться банками добровольно, без каких-либо административных рычагов. Стратегия предусматривает сохранение универсального статуса коммерческих банков, добровольного принципа принятия решения об участии, в разного рода, реорганизационных процедурах.

При рассмотрении проблем реструктуризации системы коммерческих банков видно, что вопросы о соотношении универсальных и специализированных банков, об отраслевой или региональной специализации банков, о месте государственных банков в банковской системе относятся к разряду управленческих.

Безусловно, необходимо реструктурировать отдельные банки. Однако, не имея общего видения всей системы коммерческих банков, которая должна образоваться по окончании процесса реструктуризации, не представляется возможным достичь восстановления ее способности в полной мере обеспечивать выполнение своих базовых функций. Именно система коммерческих банков определяет структуру банковской системы.

В качестве примера может быть приведена диверсификация банковских систем стран Запада. В одних странах значительную роль играют банки с государственным капиталом и региональные банки, контролируемые местными" органами власти (Германия), в других (США, Великобритания, Франция) - кооперативные банки и банки взаимных сбережений. В Германии около 50% рынка кредитов и депозитов приходится на долю сбербанков, тогда как доля коммерческих банков не превышает 25%.

Структура банковского сектора различных стран постоянно меняется. Во Франции кооперативные банки и банки взаимных сбережений берут под свой контроль коммерческие банки, в результате чего формируются смешанные банковские группы. Диверсификация банковских учреждений сохранится и к будущем, поскольку останутся такие ее предпосылки, как разнообразие запросов клиентов, невыгодность некоторых услуг для коммерческих банков. Важную роль играет и то, что с макроэкономической точки зрения многоукладность банковской системы позволяет препятствовать развертыванию кризисных явлений, обеспечивать более равномерное насыщение банковскими услугами секторов экономики и регионов, а также легче преодолевать финансовые кризисы.

Такая система позволяет эффективно развиваться одновременно государственным, отраслевым и специализированным банкам, среднему и малому банковскому бизнесу, кредитным союзам и обществам взаимного страхования.

Прогнозируется, что при успешном осуществлении данных мероприятий, основные параметры развития банковского сектора к началу 2009 г. будут следующими:

активы/ВВП - 56 - 60%; -капитал/ВВП-7-8%;

кредиты/ВВП - 26 - 28% [26].

Тем самым роль банковского сектора в экономике существенно повысится, постепенно приближаясь к показателям банковских систем стран с переходной экономикой, наиболее преуспевших в построении современных рыночных отношений.

Заключение

банковский инвестиция сельскохозяйственный кооператив

В дипломной работе мной были проанализированы как теоретические аспекты процесса инвестирования банками, так и рассмотрены практические особенности инвестиционной деятельности банка на примере ОАО «Россельхозбанк».

Было определено, что банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Так, инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте - с точки зрения банка как экономического субъекта - можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов. Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции. Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных учреждений имеет двойственную природу.

Были изучены различные формы инвестиционной деятельности банков. Выявлены критерии классификации банковских инвестиций. Так, самым обобщенным является деление инвестиций банков по объектам вложения средств на: вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Также банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в инвестиционные кредит, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права и др.

Для эффективной работы по размещению инвестиционных средств каждый банк должен сформировать свою инвестиционную политику исходя из оптимального для каждой отдельной кредитной организации соотношения таких факторов, как доходность, риск и ликвидность вложений.

Изучение деятельности ОАО «Россельхозбанк» показало, что данный банк является одним из крупнейших в России и играет особую роль в реализации политики развития сельскохозяйственного сектора экономики, проводимого Правительством Российской Федерации. Миссией банка является обеспечение доступного, качественного и эффективного удовлетворения потребностей сельскохозяйственных товаропроизводителей и сельского населения Российской Федерации в банковских продуктах и услугах, всемерное содействие формированию и функционированию современной национальной кредитно-финансовой системы агропромышленного сектора России, поддержка развития агропромышленного комплекса и сельских территорий Российской Федерации.

В рамках ПНП «Развитие АПК» ОАО «Россельхозбанк» осуществлял инвестирование в сельскохозяйственные кредитные потребительские кооперативы. Основной целью участия Банка в деятельности СКПК в качестве ассоциированного члена является оказание помощи кооперативам путем их капитализации для достижения СКПК такого уровня развития, при котором они могли бы самостоятельно привлекать кредитные ресурсы Банка и другие источники формирования фонда финансовой взаимопомощи. Как мы видим, помимо экономического эффекта, общество получает от данных вложений социальные выгоды.

В ходе анализа состояния банковской системы в целом, и уровня инвестиционной поддержки экономики страны банками, в частности, был выявлен ряд проблем. Одним из ключевых аспектов является недостаточное финансирование банками реального сектора экономики.

В заключение работы предложены механизмы реформирования банковского сектора с целью повышения кредитной и инвестиционной активное ! и банков, что на сегодняшний день бесспорно необходимо.

Список использованных источников:

Нормативно-право вые акты:

Конституция Российской Федерации;

Гражданский Кодекс Российской Федерации;

Федеральный закон от 25.02.1999 Ж39-ФЗ (в ред. от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;

Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1( в ред. от 03.03.2008) «О банках и банковской деятельности»;

5. Федеральный закон от 08.12.1995 №193-Ф3 ( в ред. от 26.06.2007) «О сельскохозяйственной кооперации»;*

Инструкция Банка России № 1 "О порядке регулирования деятельности кредитных организаций";

Положение об участии ОАО «Россельхозбанк» в деятельности сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов в качестве ассоциированного члена № 138-П в ред. от 03.12.2007;

Литература:

8. Александрова Н.Г., Александров Н.А. Банки и банковская деятельность для клиентов. Санкт-Петербург: Питер, 2002.

9. Бажанов СВ., Лапидус М.Х., Львов Ю.И., Тарасевич Л.С. Российские банки. Прошлое и настоящее. - М.: Культ-информ-пресс, 2006.

10. Ю.Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М: Финансы и статистика, 2004.

11. П.Балабанов И.Т. Банковское дело. Санкт-Петербург: Питер, 2007.

12.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М: Финансы и статистика, 2005.

13.Банки и небанковские кредитные организации и их операции. Под ред. Жукова Е.Ф. - М: Юнити, 2007.

14. Банковское дело. Под ред. Белоглазозой Г.Н., Кроливецкой Л.П. - М.: ФиС, 2008.

15. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. - М.: Логос, 2006.

16.Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). Москва: Юридическая фирма "Контракт", ИНФРА-М, 2001.

17.Волошин И.В. Оценка банковских рисков: новые подходы. Киев: Эльга, Ника-Центр, 2007.

18.Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. Москва: Финансы и статистика, 2002.

19.Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого банка. Санкт-Петербург: Питер, 20Q3.

20.Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Москва: Дело, 1999.

21.Игонина Л.Л. Инвестиции. Москва: Экономистъ, 2005.

22.Кочетков В.Н. Анализ банковской деятельности: теоретико-прикладной аспект. М: ИНФРА-М, 1999.

23.Кочетков В.Н., Шилова Н.А. Экономический риск и методы его измерения. М: ИНФРА-М, 2000.

24.Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. Санкт-Петербург: Питер, 2007.

25.Лаврушин О.И. Банковское дело. Москва: Финансы и статистика, 2007.

26.Лунтовский Г.И. Проблемы и перспективы развития банковского сектора России // Деньги и кредит. - 2004. - №5.

27.Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. Москва: Высшая школа, 2003.

28. Максютов А.А. Банковский менеджмент. - М.: Альфа-Пресс, 2006.

29.Маркова Л.Г., Старченко Л.И. Инвестирование. Н.-Новгород: ДГФЭИ, 2006.

30.Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. Москва: ИНФРА-М, 2006.

31. Мертенс А.В. Инвестиции. М: ИНФРА-М, 2004.

32.Мехряков В.Д. О развитии российского рынка банковских услуг // Финансы,--2002. - №6.

33. Мой банк. Под ред. СИ. Кумок. - М.: Московское финансовое объединение, 2002.

34.Моран К. Оценка инвестиций для нефинансовых менеджеров. М.: Баланс-Клуб, 2003.

35.Расширение кредитования - важнейший фактор экономического роста России//Агрокредит. -2008. -№4.

36.Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело. Москва: Финансы и статистика, 2003.

37.Рейтлян Я.Р. Аналитическая основа принятия управленческих решений. М., Финансы и статистика, 1989.

38.Савчук В.П., Прилипко СИ., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. М: Абсолют-В, Эльга, 2006.

39.Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. - М: "Ось-89", 2006.

40.Самойлов Г.О., Баталов А.Г. Банковская конкуренция. Москва: Экзамен, 2002.

41. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский менеджмент). Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Юрист, 2005.

42.Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. М.: Все для вас, 1999 г.

43.Фабоцци Ф. Управление инвестициями. Москва: ИНФРА-М, 2007.

44.Фолльмер У. Регулирование и дерегулирование и банковском секторе: имеет ли банковское регулирование экономическое обоснование// Politekonom. -- 1998. - № 2 (9).

45.Ченг Ф.Ли, Джозеф И.Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Москва: ИНФРА-М, 2006.

46.Черкасов В.Е. Плотицына П.А. Банковские операции: материалы, анализ, расчеты. М., Метаинформ, 2003.

47.Шарп У. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2006.

48.Юдинов А. Ю. Конкуренция: Теория и практика. Учебно-практическое пособие. - М.: АКаЛиС. 2000.

49.Яковец Ю.В. Инвестиционный бизнес. Москва: РАГС, 2002. Интернет -ресурс ы:

50.www.cbr.ru

51. www.rshb.ru

52.www.banki.ru

53. www.consultant.ru

Приложение 1

Анализ участия Банка в деятельности СКПК в качестве ассоциированного члена

с а					Фактические данные за 9 месяцев 2007г.
			Критерий объединения в группу - размер взноса Банка как ассоциированного члена млн. руб.	Количество СКПК, вошедших в группу, шт.		Сумма взноса Банка как ассоциированного члена, млн. руб.	Число членов СКПК шт.	Паевой фонд СКПК млн. руб.		Кредит Банка СКПК млн. руб.	Сумма займов, выданных СКПК, млн. руб.	Сумма расходов СКПК млн. руб.
	А		1	2		3	4	5		6	7	8
1	Гр.I - всего		<5	28		71,96	2580	38,25		104,3	128,48	16,64
1 | 2	в среднем на 1 СКПК в гр.1					2,57	92	1,37		3,73	4,59	0,59
! з	Гр. II - всего		от 5 до 10	12		103,00	675	54,54		75,79	124,48	8,89
i 1 ¦ 4	в среднем на 1 СКПК в группе II					8,58	56	4,55		6,32	10,37	0,74
5	Гр.Ш - всего		>10	12		350,90	692	87,39		99,75	489,27	9,16
6 1	в среднем на 1 СКПК в группе III					29,24	58	7,28		8,31	40,77	0,76
1 "7 j	И среднем на 1 СКПК					10,11	75,9	3,4		5,38	14,3	0,67
U	ВСЕГО			52		525,86	3947	180,18		279,84	742,23	34,69
i			Расчетные показатели по данным за 9 месяцев 2007 г.
			Средний по группе размер взноса Банка как ассоциированного члена на одного члена СКПК, тыс. руб.	Соотношение паевого фонда СКПК к взносу Банка как ассоциированного члена		Выдано кредита на 1 руб. взноса Банка как ассоциированного члена руб.	Средний размер займа по группе на одного члена СКПК, тыс. руб.	Средняя стоимость содержания СКПК по группе на одного члена СКПК, тыс. руб.
	л		3	4		5	6	7
i	Гр.1		27,89	1,88		1,45	49,80	6,450
2	Гр. II		152,59	1,89		0,74	184,41	13,170
3	Гр. III ¦		507,08	4,02		0,28	707,04	13,237

Приложение 2

Типовой договор ассоциированного членства ОАО «Россельхозбанк»

Договор ассоциированного членства

г. « » 200 г.

Открытое акционерное общество «Российский Сельскохозяйственный банк» (далее -«Банк»), в лице

(должность, наименование филиала ОАО «Россельхозбанк», ф.и.о. руководителя филиала ОАО «Россельхозбанк» действующего на основании Устава ОАО «Россельхозбанк», Положения о (наименование филиала ОАО «Россельхозбанк») и Доверенности от « » 200_ г. №, с одной стороны, (официальное наименование сельскохозяйственного кредитного потребительского кооператива) (далее - Кооператив), в лице, (должность, Ф.И.О) действующего на основании (документ, подтверждающий полномочия лица) далее вместе именуемые «Стороны», заключили настоящий Договор ассоциированного членства (далее - Договор) о нижеследующем:

1. Общие положения

1.1. Настоящий Договор заключен в целях организации взаимовыгодного сотрудничества Банка и Кооператива при реализации приоритетного национального проекта «Развитие АПК» по направлению «Стимулирование развития малых форм хозяйствования в агропромышленном комплексе».

1.2. При заключении и исполнении Договора Стороны руководствуются Федеральным законом «О сельскохозяйственной кооперации» от 8 декабря 1995 г. №193-Ф3 (далее - Закон).

1.3. Банк в своей деятельности руководствуется Программой участия ОАО «Россельхозбанк» в создании сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов, утвержденной решением Наблюдательного совета ОАО «Россельхозбанк» (протокол № 4 от 21.02.2006) и Положением об участии ОАО «Россельхозбанк» в деятельности сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов в качестве ассоциированного члена № 138-П.

1.4. Стороны договариваются, что в рамках настоящего Договора они ставят перед собой следующие принципиальные задачи:

обеспечить развитие и повышение эффективности деятельности Кооператива; довести показатели капитализации и ресурсного обеспечения Кооператива до уровня, достаточного для формирования портфеля займов, удовлетворяющего заявкам его членов, достижения окупаемости затрат на его существование;

сформировать нормативно-методическую базу деятельности Кооператива, обеспечивающую снижение рисков, возникающих в процессе его функционирования, формирование его имиджа, как надежного финансового партнера;

обеспечить сохранность, эффективность и законность использования вложенных средств;

обеспечить динамичное наращивание собственной ресурсной базы Кооператива и постепенное замещение паевого взноса Банка в качестве ассоциированного члена дополнительными взносами членов Кооператива и иными источниками, связанными с эффектом от его деятельности.

2. Предмет Договора

2.1. Банк вносит паевой взнос в Кооператив и становится ассоциированным членом последнего в соответствии с решением общего собрания членов Кооператива, Правления и Наблюдательного совета Кооператива с момента перечисления Банком в соответствии с пунктами 3.1 - 3.2 настоящего Договора паевого взноса на счет Кооператива.

2.2. Внесение паевого взноса дает Банку права, предусмотренные для ассоциированных членов действующим законодательством, уставом Кооператива и настоящим Договором, в том числе право на получение дивидендов.

3. Права и обязанности Сторон

Кооператив полностью принимает условия Банка, изложенные в Приложении 1 или 2 к настоящему Договору, а Банк обязуется в течение 5 рабочих дней со дня подписания настоящего Договора перечислить на счет Кооператива паевой взнос ассоциированного члена в сумме (прописью) тыс. руб.

В случае наличия у Банка замечаний и предложений, сформулированных в Приложении 3 к настоящему Договору, Кооператив обязуется в течение 3 месяцев с даты подписания настоящего Договора учесть эти замечания и предложения, а Банк обязуется перечислить на счет Кооператива паевой взнос в качестве ассоциированного члена в сумме, предусмотренной пунктом 3.1 настоящего Договора, из них 30% суммы паевого взноса - в течение 5 рабочих дней со дня подписания Договора, а остальные 70% - после учета замечаний и предложений Банка, сформулированных в Приложении 3 к настоящему Договору.

3.3 Средства, перечисленные Банком в качестве паевого взноса ассоциированного члена, являются строго целевыми и используются кооперативом для кредитования граждан, ведущих личное подсобное хозяйство, крестьянско-фермерских хозяйств, сельскохозяйственных потребительских кооперативов, созданных ими.

3.4. Кооператив обязуется выдавать займы своим членам по ставке не выше ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации плюс б процентных пунктов».

3.5. Кооператив ежегодно выплачивает Банку дивиденды на паевой взнос ассоциированного члена в размере '/2 став'ки рефинансирования Центрального банка

Российской Федерации, действующей на момент подписания Договора (% годовых). В редакции Приказа № 344 от 30.10.2007

В случае изменения ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации в течение срока действия Договора, заключается дополнительное соглашение к Договору о соответствующем изменении размера дивидендов с момента установления новой ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации.

Первоначально выплаты дивидендов на паевой взнос ассоциированного члена осуществляются за период с момента получения паевого взноса ассоциированного члена по истечении одного (полного) календарного года».

3.6. Банк вправе:

принимать участие с правом совещательного голоса во всех заседаниях Наблюдательного совета и Правления Кооператива;

периодически (не реже одного раза в квартал) анализировать основные направления деятельности Кооператива;

требовать от Кооператива созыва общего собрания членов Кооператива в случае возникновения ситуаций, угрожающих устойчивому развитию Кооператива.

В случае нарушения Кооперативом условий пп. 3.1-3.5 настоящего Договора Банк вправе потребовать от Кооператива немедленного исполнения взятых на себя обязательств, а при повторном их нарушении - выйти из состава Кооператива и потребовать выплаты ему стоимости паевого взноса в течение 30 рабочих дней.

Кооператив вправе исключить Банк из числа ассоциированных членов в случае нарушения им условий настоящего Договора или осуществления им действий, причиняющих Кооперативу убытки, в порядке, предусмотренном Законом.

4. Порядок разрешения споров

Банк несет риск убытков, связанных с деятельностью Кооператива, в пределах стоимости своего паевого взноса.

Споры, возникающие между Сторонами, решаются путем переговоров. Стороны особо подчеркивают, что будут в максимальной степени находить компромиссы при принятии конкретных решений для соблюдения принципов кооперативного движения, выполнения условий его государственной поддержки и обеспечения его эффективности.

4.3. При недостижении согласия споры, вытекающие из настоящего Договора, подлежат рассмотрению в Арбитражном суде.

5. Вступление Договора в силу, порядок изменения и расторжения Договора

Договор вступает в силу с момента его подписания Сторонами и действует в течение лет с даты его подписания.

Договор может быть изменен или расторгнут по соглашению Сторон. Все изменения Договора оформляются путем подписания Сторонами соглашения, которое является неотъемлемой частью настоящего Договора.

.5.3. Отношения, не урегулированные настоящим Договором, регулируются действующим законодательством.

5.4. Настоящий Договор составлен в двух имеющих равную юридическую силу экземплярах: по одному для каждой из Сторон.

6. БАНКОВСКИЕ РЕКВИЗИТЫ, АДРЕСА И ПОДПИСИ СТОРОН ДОГОВОРА

Размещено на Allbest.ru

65