Тема 7. Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг имеет целью:

1. Поддержание порядка на рынке, создание условий для работы всех его участников;

2. Защита участников от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;

3. Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

4. Создание эффективного рынка, на котором имеются стимулы предпринимательской деятельности, и риск адекватно вознаграждается;

5. Воздействие на рынок с целью достижения общественно-экономических целей (повышения темпов роста экономики, снижение уровня безработицы ...).

Регулирование может быть внешним и внутренним. Внешнее регулирование – подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организации, международным соглашениям. Внутреннее регулирование подразумевает подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение этих функций, поэтому различают:

1. Государственное регулирование.

К органам государственного регулирования в РФ относятся:

– Федеральная служба по финансовым рынкам. Основными ее задачами являются координация, разработка стандартов деятельности на рынке ценных бумаг, лицензирование и т.д.

– Министерство финансов осуществляет регистрацию выпусков ценных бумаг акционерных обществ, субъектов федерации, муниципальных органов; лицензирование фондовых бирж, инвестиционных компаний, фондов; установление правил бухучета операций с ценными бумагами; выпуск государственных ценных бумаг и регулирование их обращения.

– Центральный банк РФ производит регистрацию выпусков ценных бумаг кредитных организаций; регулирование деятельности кредитных и клиринговых организаций на рынке ценных бумаг; контроль экспорта-импорта капитала.

– Антимонопольный комитет РФ устанавливает антимонопольные правила и контролирует их исполнение.

– Комитет по управлению госимуществом.

– Министерство по налогам и сборам.

– Министерство юстиции.

– Государственный комитет по надзору за деятельностью страховых организаций регулирует особенности деятельности страховых организаций на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование осуществляется мерами прямого и косвенного воздействия.

К мерам прямого воздействия относятся:

• законотворческая деятельность по созданию единой правовой основы,

• постановления и распоряжения Правительства РФ,

• меры других государственных органов по введению норм функционирования рынок ценных бумаг.

Косвенное или экономическое управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через экономические рычаги и капталы, такие как:

• система налогообложения (ставки налогов, льготы, освобождения),

• денежная политика (процентные ставки, минимальный размер оплаты труда),

• государственные капиталы (госбюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов),

• государственная собственность и ресурсы (предприятия, природные ресурсы, земли).

Государственное регулирование осуществляется в соответствии с ГКРФ, Указом Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации”, ФЗ “О рынке ценных бумаг”, ФЗ “О банках и банковской деятельности”, ФЗ “О центральном банке РФ”, ФЗ “О товарных биржах и биржевой торговле”, ФЗ “Об акционерных обществах”, а также постановлениями и указами Президента и Правительства РФ.

2. Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг (саморегулирование рынка). Саморегулирование рынка ценных бумаг осуществляется саморегулируемыми организациями. Ими признаются некоммерческие негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе присвоения им государственного статуса саморегулируемой организации. Саморегулируемые организации имеют следующие права:

– разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке,

– осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требование работы на данном рынке,

– контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил,

– информационная деятельность на рынке.

Саморегулируемыми организациями обычно являются биржи и общественные объединения различных групп профессиональных участников (ассоциации). В настоящее время в России существуют три крупные саморегулируемые организации: НФА (Национальная фондовая ассоциация), ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев) и НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка).

3. Общественное регулирование, то есть регулирование через общественное мнение, которое стимулирует те или иные регулятивные действия государства или профессиональных участников рынка.