Функции первичного рынка

а)организация выпуска Ц.Б.

б)размещение Ц.Б.

в)учет Ц.Б.

г)поддержание баланса спроса и предложения .

участники данного рынка:

1.основные участники это эмитенты и инвесторы;

2.активные участники это инвестиционные фонды ,коммерческие компании ,агенства занимающиеся куплей и продажей Ц.Б.

Основные операции первичного рынка ц.б.:

• эмиссия

• определение основных форм размещения выпущенных ц.б.

• определение их рыночной стоимости

• оценка инвестиционного риска

• государственная регистрация выпуска

• размещение ц.б.

• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ц.б.

• назначение реестра – держателя

• определение депозитария.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке.

Размещение ц.б. на первичном рынке осуществляется в двух формах

1. Путем простого обращения к инвесторам

2. Через посредников

Посредниками могут выступать инвестиционные банки и эти отношения строятся на основе эмиссионного соглашения .

Эмиссионные банки совместно с компанией эмитента, определяют условия эмиссии ,сумму вложенного капитала в ц.б. ,сроки и способы размещения ц.б..

В соответствии с эмиссионным соглашением инвестиционный банк размешает ц.б. , либо в качестве покупателя ,либо в качестве агента .Обычно банк закупает весь выпуск и принимает ответственность за него .Это называется андеррайтинг.

Реже инвестиционные банки действуют в качестве агента ,кроме этого данные банки обычно берут на себя обязанности к гарантию размещения выпуска и в случае невозможности реализации данных ц.б. , в пределах установленного срока ,то банк должен приобрести их за свой счет.

Если новый выпуск оказывается слишком большим для одного банка , то формируется инвестиционный синдикат из нескольких банков .Участники синдиката несут ответственность за выпуск в пределах своей доли .Для реализации данного выпуска может быть создана групп по продажи из организаций ,которые проводят куплю –продажу ц.б..

Размещение ц.б. на первичном рынке осуществляется в двух формах

3. Путем простого обращения к инвесторам

4. Через посредников

Посредниками могут выступать инвестиционные банки и эти отношения строятся на основе эмиссионного соглашения .

Эмиссионные банки совместно с компанией эмитента, определяют условия эмиссии ,сумму вложенного капитала в ц.б. ,сроки и способы размещения ц.б..

В соответствии с эмиссионным соглашением инвестиционный банк размешает ц.б. , либо в качестве покупателя ,либо в качестве агента .Обычно банк закупает весь выпуск и принимает ответственность за него .Это называется андеррайтинг.

Реже инвестиционные банки действуют в качестве агента ,кроме этого данные банки обычно берут на себя обязанности к гарантию размещения выпуска и в случае невозможности реализации данных ц.б. , в пределах установленного срока ,то банк должен приобрести их за свой счет.

Если новый выпуск оказывается слишком большим для одного банка , то формируется инвестиционный синдикат из нескольких банков .Участники синдиката несут ответственность за выпуск в пределах своей доли .Для реализации данного выпуска может быть создана групп по продажи из организаций ,которые проводят куплю –продажу ц.б..

14Эмиссия Ц.Б. ,задачи и процедуры.

Закон о рынке ценных бумаг трактует эмиссию ,как установленную законом последовательность действий эмитента , по размещению эмиссионных ц.б. ,т.е. действие которые охватывают подготовку к выпуску и отчуждение их первым владельцам , путем совершения гражданско-правовых сделок, осуществленных эмитентом самостоятельным андеррайтингом.

Классификация эмиссии

1. По очередности проведения эмиссия делится

а)первичная –образуется (проводится )при формировании АО ,когда необходимо сформировать уставный капитал ,бывают:

-единовременная (один раз проводится )

-постепенная ( в несколько этапов )

б)вторичная – это дополнительный выпуск ц.б.

2)От формы осуществления

а) открытая (публичная )она предполагает предложение выпущенных ц.б. неограниченному ругу потенциальных инвесторов.

«+» данной эмиссии :

-широкие возможности для привлечения финансовых ресурсов

-обеспечение ликвидности ц.б.

«-» данной эмиссии

-потеря контроля над управлением и размыванием ее уставного капитала

-возрастание издержек по обслуживанию корпоративного капитала и поддержанию компании курса данных ценных бумаг

б) закрытая она является частной приватной , когда выпускаемые ц.б. предлагаются ограниченному кругу инвесторов

3)По способу размещения

а) распределение среди учредителей при первичной эмиссии .Производится согласно письменному договору заключаемого учредителями между собой .Этот письменный договор оформляется в соответствии со статьей №9 Федерального закона об АО .

б)распределение среди акционеров при последующей эмиссии ,оно бесплатно для действующих акционеров , которые получили акции дополнительно к тем которыми они владеют.

в)подписка осуществляется на возмездной основе и предполагает , заключение договоров купли продажи между инвесторами и андеррайтерами. Подписка делится на :

• открытую с привлечением андеррайтара ;

• закрытую только среди лиц выпустивших ц.б. между членами АО.

г) конвертация т.е. замена одних ц.б. на другие , на предполагаемых эмитентом условиях .

Виды конвертации :

1.Выпуск ц.б. конвертируемых в акции ;

2.выпуск ц.б. конвертируемых в облигации ;

3.конвертация акций в облигации с большим или меньшим капиталом ;

4.конвертация при консолидации или дроблении;

5.конвертация акций с другими имущественными правилами .

д)опцион приобретение ц.б. на открытых торгах:

-при фонде государственного имущества создается тендерная комиссия , которая принимает заявки и конверты с целой , по окончанию приема заявок конверты вскрываются и победителем является участник предложив мах цены .

-открытые торги

е)продажа по коммерческому курсу .Она требует от покупателя выполнение каких-либо условий .Например сохранение числа рабочих мест , финансирование объектов социальной сферы , выполнение инвестиционных программ .

ж)инвестиционные торги с помощью которых продаются пакеты акций государственных и муниципальных предприятий , когда от покупателя требуют выполнение инвестиционных программы.

4)По форме существования эмиссия бывает :

а) эмиссия документарных ц.б. , когда эмитент обязан выпускать сертификат на данную ц.б. , в пределах одного выпуска эмитент вправе выбрать одну форму ц.б..

б)эмиссия без документарных ц.б.

в)по характеру распоряжения выпуск ц.б. делятся на

*именные

*предъявительские

15Этапы эмиссии и ее осуществление .

Под процедурой эмиссии понимают выполнение эмитентом установленных действий и подготовку специальных документов .

Количество этапов зависит от факторов

1.от формы эмиссии

1. требуется или нет подготовка проспекта эмиссии .

Этапы эмиссии определяются :

Определяются на Р.Ц.Б. стандартами эмиссии и постановлениями Федеральной комиссии по Р.Ц.Б.