3.2.План грошових потоків та їх розрахунок

План грошових потоків діє змогу:

1-визначити періоди, коли підприємство відчуватиме, дефіцит, або надлишок готівки;

2-обчислити, скільки коштів потрібно позичати на ці періоди;

3-показати, на що ці кошти буде витрачено;

4- з’ясувати, коли їх треба повернути.

Підприємство не може здійснювати інвестиційну діяльність без капіталу. Достатньою вважається та кількість власного та залученого капіталу, за якої величина готівкового (кеш) балансу за всі періоди діяльності буде позитивною. Наявність негативної величини означає, що в певний період підприємство теоретично не в змозі відпустити по своїх забовязаннях.

Метою фінансування проекту є намагання забезпечити позитивний ліквідний залишок грошових коштів протягом усього періоду – від початку до кінця реалізації проекту.

Основними факторами, що беруть участь в аналізі ефективності інвестиційного проекту, є сумарна величина грошового потоку від виробничої діяльності та інших доходів, а також величини витрат на інвестиції.

План грошових потоків складається на три роки: на перший рік із розподілом по місцях, на другий та третій роки – з виокремленням кварталів. У процесі планування грошових потоків виникають труднощі при визначенні їх обсягів. Такі розрахунки ґрунтуються на передбаченнях та припущеннях. Які не повинні бути надто оптимістичними. Рекомендується створити так званий запас фінансової міцності, тобто дещо занижувати оцінки грошових надходжень, щоб вистачило коштів на сплату рахунків підприємства.

Розрахунок грошового потоку у спрощеному вигляді проводиться за формулою:

Грошовий потік = Чистий доход + Неявні надходження - (амортизаційні відрахування)

Відомо, що загальний грошовий потік з активів розраховується як операційний грошовий потік за мінусом коштів, вкладених в основні активи та чистий робочий капітал.

Розрахунок грошового потоку проводять в декілька етапів:

1-визначають операційний грошовий потік:

ОГП=ПР(п, п)+АМ-ПД

де ОГП – операційний грошовий потік;

Пр(п, п) – прибуток до виплати процентів і податків;

АМ- амортизація;

ПД-податки.

2-розраховують чисті капітальні витрати:

ЧКВ=ОА(к.ч.)- початкові та кінцеві чисті основні активи

де ОП(п.ч), ОА(к.ч.)- початкові та кінцеві чисті основні активи.

3-вставновлюють величину приросту чистого робочого капіталу.

ΔЧРК=ЧРК(к)-ЧРК(п),

де ΔЧРК- приріст чистого робочого капіталу;

ЧРК(к), ЧРК(п)- чистий робочий капітал кінцевий та початковий.

4-алгоритм визначення грошового потоку з активів:

ОГП-ЧКВ-ΔЧРК=ГП(ак)

або

ГП(ак)1=СП-ЧНП;

ГП(ак)2=СД-ЧНП(а);

ГП(ак)1+ГП(ак)2=ГП(ак),

де ГП(ак)1-грошовий потік кредиторам (власникам облігацій);

ГП(ак)2-грошовий потік акціонерам (власникам);

СП- сплачені проценти;

ЧНП- чисті нові позички;

СД – сплачені проценти;

ЧНП(а)- чисті нові придбані акції.

В свою чергу, проектний грошовий потік визначається за формулою:

Пр(г.п.)=Пр(о.г.п.)- КПР(ч.р.к.)-Пр(к.в.),

де Пр(г.п.)- проектний грошовий потік;

Пр(о.г.п.) – проектний операційний грошовий потік;

ΔПр(ч.р.к.) – проектний приріст чистого робочого капіталу;

Пр(к.в.)- проектні капітальні витрати.

Таким чином, проектний грошовий потік дорівнює грошовому припливу за мінусом відтоку коштів чи операційному грошовому потоку за мінусом змін у чистому робочому капіталі.