2.Оцінка грошових потоків щодо проекту

2.1.Прийняття грошових потоків та їх відмінність від балансового прибутку

Прийняття „грошовий потік” (cash flow) з іноземних джерел можна перекласти як „рух коштів”. У вітчизняній практиці грошові надходження та витрати прийнято називати грошовими потоками.

На думку Москвіна С.О. грошовий потік це різниця між грошовими надходженнями та витратами. В свою чергу Верба В.А. та За городніх О.А. трактують грошовий потік як різницю між кількістю отриманих і витрачених грошей, фактичні чисті готівкові кошти, які надходять на підприємство (чи витрачаються ними) протягом деякого визначеного періоду. Зарубіжний вчений Брігхем Є.Ф. звужує поняття грошового потоку та зазначає що це фактичні чисті готівкові кошти, які надходять у фірму (чи витрачаються нею) протягом деякого визначеного періоду. Суторміна В.М. звертає увагу на те, що грошові кошти, які одержує корпорація в результаті підприємницької діяльності є грошовими потоками. Звертаються до вивчення грошових потоків такі вітчизняні вчені як Павловська О.В., Притусляк Н.М., Невмержицька Н.Ю.

У своїй праці вони розглядають грошовій потік як сукупність розподілених у часі надходжень і видатків грошових коштів та їх еквівалентів, генерованих підприємством у процесі господарської діяльності.

З позиції інвестиційної діяльності розкривають поняття „грошовий потік”, у своїй праці Пересада А.А., Онікієнко С.В. та Коваленко Ю.М.

Грошовий потік, на їх погляд, це: по-перше – сума чистого доходу та наявних надходжень; по-друге – основний показник, що характеризує ефект від інвестицій у вигляді грошових коштів, які повертаються до інвестора; по-третє – основу грошового потоку становлять чистий прибуток і сума амортизації матеріальних і нематеріальних активів; по-четверте – це прибуток від інвестиційного проекту після оподаткування, але перед нарахуванням амортизації, виплатою процентів та дивідендів.

Відмінності між грошовими потоками і балансовим прибутком наведені в таблиці 3.1.

Таблиця 3.1.

Відмінності між грошовими потоками і балансовим прибутком

Стаття	Грошові потоки	Балансовий прибуток
1.Дохід	Коли надходять кошти	Коли відбувається
2.Експлуатаційні витрати	Коли перераховуються кошти	Коли здійснюються витрати
3.Амортизація	Не включається	Ураховуються на рахунку прибутки і збитки
4.Податкові знижки	Податкові знижки враховано як грошові потоки	Включено в розрахунок податків
5.Податки	Коли податки сплачуються (часовий лаг-один рік)	Визначаються за рахунку податків

Проте дуже рідко можна легко визначити грошові потоки за інвестиційним проектом.

Відмінність між грошовим потоком від інвестиційного проекту і балансовим прибутком пояснюється ще й таким:

- по-перше, кошти, що знаходяться на рахунку прибутків і збитків на першому році і підлягають оподаткуванню, вираховуються з прибутку цього самого року, проте на практиці більшість податків сплачується наступного року;

- по друге, у рахунку прибутків і збитків не враховуються витрати оборотного капіталу.