1.5 Факторный анализ темпов прироста собственного капитала.

Для факторного анализа темпа прироста собственного капитала можно использовать следующую модель:

ТСК= = х х х =

= R_об х К_об х МК х Д_отч,

где ТСК – темпы роста собственного капитала (отношение реинвестированной прибыли к собственному капиталу ПР/СК) ;

R_об – рентабельность оборота (отношение чистой прибыли к выручке ЧП/В);

К_об – оборачиваемость капитала (отношение выручки к среднегодовой сумме капитала В/KL);

МК – мультипликатор капитала, характеризующего одинаковую активность предприятия по привлечению заёмных средств (отношения среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала KL/СК);

Д_отч,- доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (отношения реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли Пр/ЧП)

Информация для проведения факторного анализа приведена в табл. 1.7

Таблица 1.7 Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала

Показатели	Прошлый год	Отчётный год
Реинвестированная прибыль, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Выручка нетто от всех видов продукции
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.
В том числе собственного капитала, тыс. руб.
Темпы роста капитала за счёт капитализации прибыли (ТСК), %
Рентабельность оборота (Rоб), %
Оборачиваемость капитала (Коб)
Мультипликатор капитала (МК)
Доля реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дотч.)

2. Анализ финансовой устойчивости предприятий

2.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (форма №1-5)

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов ТМЦ. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишки или недостатки средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле: СОС=СК – ВОА,

где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода.

СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»)

ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ определяется по формуле):

С ДИ=СК – ВОА + ДКЗ

СДИ=СОС + ДКЗ

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»)

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ);

ОИЗ = СДИ + ККЗ, где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Краткосрочные обязательства)

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств СОС=СОС-З, где СОС – прирост (излишек) СОС; З – запасы (раздел II баланса)

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) СДИ=СДИ-З

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ОИЗ) ОИЗ=ОИЗ-З

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М); М=(СОС; СДИ; ОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются 4 типа финансовой устойчивости (табл. 2.1)

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы: М₁=(1, 1, 1) т. е. СОС 0, СДИ 0, ОВ 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М₁) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой: М₂=(0, 1, 1) т. е. СОС<0, СДИ 0, ОИЗ 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле: М₃=(0, 0, 1) т. е. СОС<0, СДИ<0, ОИЗ 0.

Таблица 2.1. Тип финансовой устойчивости предприятия.

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М=(1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	М=(0, 1, 1)	Собственные оборотные средства, плюс долгосрочные кредиты и займы)	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3. Неустойчивое финансовое состояние	М=(0, 0, 1)	Собственные оборотные средства, плюс долгосрочные кредиты и займы, плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние	М=(0, 0, 0)	____	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде: М₄=(0, 0, 0) т. е. СОС<0, СДИ<0, ОИЗ<0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства т. к. ключевой элемент оборотных средств «запасы» не обеспечен источником финансирования.

Показателями финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия представлены в табл. 2.2.

Таблица 2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия, тыс. рублей.

Показатели	Условные обозначения	На начало года	На конец отчетного периода	Изменение за период (Гр. 4-3)
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС
2. Внеоборотные средства	ВОА
3. Наличие собственных оборотных средств (с. 1-2)	СОС
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств	СДИ
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ
7. Общая величина основных источников средств (с. 5-6)	ОИ
8. Общая сумма запасов	З
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3-8)	СОС
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	СДИ
11. Излишек (+) недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)	ОИЗ
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М=СОС СДИ ОИЗ

Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:

1. Увеличение собственного капитала (раздел III баланса)

2. Снижение внеоборотных активов (за счет продажи и сдачи в аренду неиспользуемых основных средств)

3. Сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов)