Тема 10. Стратегічний аналіз інвестицій

Мета самостійної роботи — зрозуміти сутність стратегічного аналізу інвестицій.

Самостійна робота по даній темі полягає в:

1. Опрацюванні матеріалу лекції, засвоєнні термінів економічного словника;

2. Підготовці до семінарського заняття. Для цього:

- опрацьовується основна та додаткова література;

- готуються відповіді на основні питання теми;

- опрацьовуються питання, винесені на перевірку (див. методичні вказівки для практичних занять);

- виконуються завдання для самоперевірки знань.

Основні питання теми:

10.1. Методика аналізу грошових потоків у довгостроковому періоді

10.2. Оцінка інвестиційних проектів з допомогою показника економічної доданої вартості (EVA)

10.3. Стратегічний аналіз доцільності інвестицій у розвиток стратегічних господарських підрозділів (СГП)

Література:

[2 c.124-137], [5 c.220 -236].

Після опрацювання теми студент повинен:

1. Знати:

а) зміст наступних економічних категорій:

Вартість грошей; інвестиційний проект; грошовий потік; поточна (приведена) вартість; складні відсотки; ставка дисконтування; економічна додана вартість; залишковий дохід; капіталізовані нематеріальні активи; відтерміновані податки; різноманітні резерви; амортизація гудвілу, чистий операційний прибуток після сплати податків, стратегічні господарські підрозділи, ланцюги Маркова.

2) вміти:

а) розв’язувати проблемні завдання

Завдання 1.

Приклад.

Виберіть для компанії оптимальний інвестиційний проект серед двох варіантів - А і В. При цьому розглядаються дві можливі ставки дисконтування - 10% і 25%. Обидві інвестиції розраховані на чотири роки.

Початкові затрати є однаковими (1.2 млн. грн.), але грошові потоки, як бачимо, відрізняються. Імовірність успішної реалізації інвестиційного проекту А становить 0,7, а проекту В - 0.8. Розрахунки необхідно провести, користуючись табл. 1.

У підсумку виявляється, що за 10%-ої ставки дисконтування інвестиція А є кращим варіантом, ніж інвестиція В, але за 25%-ої ставки ситуація змінюється на протилежну-інвестиція В виглядає привабливішою, ніж інвестиція А.

Вибір оптимального інвестиційного проекту здійснюємо за допомогою розрахунку імовірностей отримання кожного грошового потоку.

Для прийняття рішення робимо розрахунок:

а) ставки дисконтування 10%:

NVР(А) х Р(А) = 822,75 х 0,7 = 575,93

NVР(В) х Р(В) = 762,92 х 0.8 = 610,34;

Таблиця 1

Порівняння альтернативних інвестиційних проектів за ставок дисконтування 10% і 25%

Інвестиція А, тис. грн.				Інвестиція В, тис. грн.
Рік	Обсяг	РУ(10%)	РУ(25%)	Рік	Обсяг	РУ(10%)	РУ(25%)
1	500	454,55	400,00	1	900	818,18	720.00
2	600	495,87	384,00	2	600	495,87	384,00
3	700	525,92	358.40	3	500	375,66	256,00
4	800	546,41	327,68	4	400	273.21	163,84
Разом	2600	2022.75	1470,08	Разом	2400	1962.92	1523,84
	NРV	822,75	270,08		NРV	762,92	323,84