28. Экономическая эффективность капиталовложений.

Капитальные вложения - это единовременные затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение. Для подъема инвестиционной активности и обеспеченности реальной отдачи на 1 тенге единовременных затрат необходимо разработать концептуальный подход к оценке эффективности капитальных вложений и инве­стиционных проектов.

В процессе осуществления инновационного проекта следует учитывать непроизводственные факторы, которые могут также влиять на эффективность. К ним можно отнести: предоставление достаточно подробной информации о партнерах, поддержание интереса и доверия у потенциальных партнеров и потребителей и т.д.

Развитие и совершенствование промышленного производства связано с осуществлением капитальных вложений. Для экономической эффективности капитальных вложений рассчитывается абсолютная и сравнительная экономическая эффективность.

Абсолютная, или общая, эффективность капитальных вложений определяется для вновь строящихся промышленных предприятий и расширения действующих производственных мощностей и представляет собой отношение экономического эффекта к капитальным затратам, обеспечивающим этот эффект.

Если при оценке эффективности капитальных вложений снижается себестоимость продукции, абсолютная эффективность рассчитывается по формуле:

 

Эр=(Сб-Сн)Ан/КВ,

где: Сб , Сн - себестоимость 1-ой номенклатуры выпускаемой продукции по базовому и новому варианту.

Ан - новый годовой объем 1-ой номенклатуры продукции после капитальных вложений.

Абсолютная эффективность капитальных вложений - это показатель, характеризующий чистую прибыль (прирост чистой прибыли, экономию от снижения себестоимости), приходящуюся на 1 тенге единовременных затрат на строительство нового предприятия или расширения действующих производственных мощностей. С другой стороны, этот показатель отражает долю максимально возможного возврата осуществленных капитальных затрат в течении года.

Эффективность капитальных вложений зависит от периода их окупаемости. В отечественной практике существует два метода расчета этого показателя. При первом методе он рассчитывается как отношение капитальных вложений к экономии, создаваемой в результате снижения себестоимости единицы продукции:

Ток = КВ / ( Сн - Сс ) * Ан,

 где: Сн и Сс - себестоимость единицы продукции до и после проведения мероприятий по осуществлению капитальных вложений.

Ан - годовой объем производства продукции в новых условиях.

По второму методу он определяется как отношение капитальных вложений к чистой прибыли, создаваемой в результате капитальных затрат. Этот метод применяется, когда капитальные вложения финансируются за счет федерального и местного бюджета, а также за счет собственных финансовых средств.

Авансированные капитальные вложения используются по различным направлениям их использования, каждое из которых может быть представлено различными вариантами решения. Наиболее эффективный вариант выбирается на основе сравнительной экономической эффективности.

Методом расчета сравнительной экономической эффективности капитальных вложений может служить метод приведенных затрат, согласно которому критерием эффективности варианта являются наименьшие затраты труда на производство продукции, определенные с учетом приведения единовременных затрат к текущим с помощью коэффициента сравнительной эффективности. Наиболее экономичным считается тот вариант, при котором обеспечиваются минимальные приведенные затраты. С + Ен Кмин

При определении эффективности капитальных вложений необходимо учитывать фактор времени. Это объясняется тем, что единовременные затраты осуществляются по годам, в течение ряда лет, а текущие затраты и конечные результаты хозяйственной деятельности промышленного предприятия изменяются по годам его эксплуатации в результате капитальных вложений. Отражение времени позволяет привести единовременные и текущие затраты в сопоставляемый вид.

Экономическое содержание фактора времени заключается в том, что эффект от реализации капитальных вложений в тот или иной объект в более поздний срок равносилен увеличению фонда капитальных вложений в настоящее время.

В практике оценки эффективности капитальных вложений используется несколько методов с учетом фактора времени :

-     определение чистой приведенной ценности (интегрированный экономический эффект);

-     расчет внутренней нормы рентабельности;

-     отношение прибыли и затрат;

-     определение фонда окупаемости с учетом фактора времени;

-     минимизация приведенных (дисконтированных) затрат.

При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом:

-    срока использования авансированного капитала, периода эксплуатации материализованных капитальных вложений вплоть до ликвидации;

-    нормированного срока службы основного технологического оборудования, применяемого как средневзвешенная величина;

-    заданных параметров прибыли (валовой или чистой, а также удельной прибыли, т.е. отнесенной к производственным фондам);

-    требований инвестора (процентная ставка, период погашения, участие в прибылях и т.п.)

-     горизонта расчета (месяц, квартал, год).

При оценке эффективности капитальных вложений разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования (т.е. приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат)

КВ = Кп / ( 1 + Е )", где :

КВ - сумма авансированных капитальных вложений

Кп - капитальные вложения, авансированные в 1-м году;

Е -   норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал;

1 - год авансирования капитальных вложений.