3.4 Формирование концепции и целевых ориентиров денежно-кредитной политики Банком России

Разработка денежно-кредитной политики Банком Рос­сии проводится в соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Банк России ежегодно не позднее 26 авгу­ста представляет в Государственную думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денеж­но-кредитной политики на предстоящий год. Предвари­тельно проект представляется Президенту и Правительству России.

Государственная дума рассматривает основные направ­ления единой государственной денежно-кредитной поли­тики на предстоящий год и выносит соответствующее ре­шение не позднее принятия Государственной думой федерального закона о федеральном бюджете на предсто­ящий год. Тем самым достигается единство целей проведе­ния денежно-кредитной и финансовой политики.

При формировании концепции и определении целевых ориентиров денежно-кредитной политики Банк России базируется на анализе развития экономики за предшеству­ющий период и ее прогноза на предстоящий, программы социально-экономического развития страны на средне­срочную перспективу, текущих задач, содержащихся в про­екте федерального бюджета. Поэтому документ основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год включает следующие раз­делы:

– концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики;

– краткая характеристика состояния экономики;

– прогноз достижения текущих целей денежно-кре­дитной политики;

– сценарный (многовариантный) прогноз развития экономики России на предстоящий год;

– прогноз основных показателей платежного баланса на предстоящий год;

– целевые ориентиры собственно денежно-кредитной политики на предстоящий год (с указанием интер­вальных ориентиров инфляции, денежной базы, денежной массы, изменения золотовалютных резер­вов);

– показатели денежной программы на предстоящий год. В ней приводятся прежде всего показатели по денежной базе и источникам ее формирования: за счет чистых внутренних активов органов денеж­но-кредитного регулирования, включая чистый кре­дит правительству и чистый кредит банкам, и за счет чистых международных резервов органов денеж­но-кредитного регулирования;

– варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики для постижения целе­вых ориентиров.

Тема 4. Методы и инструменты денежно-кредитной политики

4.1. Характеристика методов и инструментов денежно-кредитной политики

4.2. Инструменты денежно-кредитной политики

4.3. Процентная политика Центрального Банка

4.4. Рефинансирование коммерческих банков центральными банками

4.5. Политика открытого рынка

4.1. Характеристика методов и инструментов денежно-кредитной политики

Понятие и классификация методов денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики – это совокуп­ность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики – центральный банк как государственный орган денежно-кредитного регулирова­ния и коммерческие банки как «проводники» денежно-кре­дитной политики – воздействуют на объекты (спрос на деньги и предложение денег) для достижения поставлен­ных целей. Методы проведения повседневной денежно-кре­дитной политики называют также тактическими целями денежно-кредитной политики.

Современная система методов денежно-кредитной политики столь же разнообразна, как и сама денежно-кре­дитная политика. Классификацию методов денежно-кредитной политики можно проводить по различным при­знакам.

В зависимости от связи метода денежно-кредитной политики с поставленной целью различают прямые и кос­венные методы.

Прямые методы – это административные меры в форме различных директив центрального банка, каса­ющихся объема денежного предложения и цены на финан­совом рынке. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов служат примерами количественного контроля. Максимальные размеры ставок по кредитам или депозитам являются примерами мер контроля в области процентных ставок.

Реализация этих методов дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка за мак­симальным объемом или ценой депозитов и кредитов, за количественными (денежное предложение) и качествен­ными {спрос на деньги) переменными денежно-кредитной политики. При использовании прямых методов временные лаги денежно-кредитной политики сокращаются.

Практика формирования рыночной экономики и ее развития доказали низкую эффективность прямых методов денежно-кредитной политики. Как следствие, происходит повсеместное вытеснение прямых методов денежно-кре­дитной политики косвенными.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйству­ющих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют больший временной лаг, последствия их примене­ния менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако их применение не приводит к деформа­циям рынка. Естественно, что эффективность использова­ния косвенных методов регулирования тесно связана со сте­пенью развития денежного рынка.

Помимо деления методов денежно-кредитной политики на прямые и косвенные различают также общие и селектив­ные методы.

Общие методы являются преимущественно кос­венными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Посред­ством этих методов решаются частные задачи, такие, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или неко­торых видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селектив­ные методы, центральный банк сохраняет за собой функ­ции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, не свойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыноч­ные цены и распределение ресурсов.

Индивидуальные меры контроля, применяемые к от­дельно взятому банку, сдерживают конкуренцию на финан­совых рынках. Например, конкуренция позволила бы более эффективным банкам привлечь больше депозитов и увели­чить кредитование, предлагая более высокие процентные ставки по депозитам и более низкие по кредитам.

Применение в практике центральных банков селектив­ных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условиях резкого наруше­ния пропорций воспроизводства

Классификацию методов денежно-кредитной политики можно также провести в зависимости от объекта воздей­ствия. Это – методы денежно-кредитной политики, воз­действующие непосредственно на денежное предложение, и методы, регулирующие спрос на денежном рынке.

Под предложением денег понимается денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответ­ствующих денежных агрегатов. Методы регулирования денежного предложения зависят от целей, которые ставятся в рамках денежно-кредитной политики конкретной страны.

Спрос на деньги как объект денежно-кредитной поли­тики формируется из спроса на деньги как средство обра­щения (иначе — деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок} и спроса на деньги как средство сохранения стоимости (иначе, спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).