10. Валютный курс как экономическая категория. Режим валютных курсов. Факторы, влияющие на валютный курс.

Валютный курс — это соотношение обмена двух денежных единиц на валютном рынке, формирующее­ся в зависимости от спроса и предложения той или иной валюты, а также от ря­да других факторов. При «золотом стандарте» курс национальных валют жест­ко привязывался к золоту, и через золотое содержание валюты соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/-1%) и находились в пределах «золотых точек» (максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу).

Режимы валютных курсов:

Фиксированный валютный курс имеет следующие разновидности:

- курс национальной валюты фиксируется к одной, добровольно вы­бранной валюте и изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно в качестве базовой валюты выбирают доллар США, английский фунт стерлин­гов;

- курс национальной валюты фиксируется к СДР;

- «корзинный валютный курс». Курс национальной валюты привязыва­ется к искусственно созданным валютным комбинациям, обычно в них входят валюты основных стран торговых партнеров данной страны;

- курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специ­ально оговоренной формуле (например, учитывающей различия в темпах роста цен).

Плавающий валютный курс:

- «чистое плавание» - чисто рыночное регулирование через спрос и предложение, ни каких действий со стороны государств, финансовых институтов, организаций, банков с целью установления курсов валют не проиводится. Режим выбирают развитые ведущие государства:

валюты США, Канады, Велико­британии, Японии, Швейцарии и ряда других стран.

- «грязное плавание» («управляемое» плавание) – режим валютного курса при котором валютный курс устанавливается с учетом спроса и предложения и вмешательства государства. Например, центральные банки США, Канады и Германии проводят интервенции для вы­равнивания краткосрочных колебаний курсов своих национальных валют. А другие изменяют структуру своих валютных резервов.

Смешенное плавание также имеет ряд разновидностей:

- групповое плавание было характерно для стран, входящих в ЕВС до введения Евро. Для них были установлены два режима валютных курсов: внутренний для операций внутри Сообщества, внешний для операций с другими странами;

- установление курса национальной валюты по отношению к цене энергоресурсов (страны ОПЕК - Бахрейн, Саудовская Аравия, ОАЭ и другие «привязали» курсы своих валют к нефтедоллару).

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют курсы своих валют к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего парите­та.

Валютные курсы можно классифицировать по ряду признаков (Виды):

1 . Способ фиксации: Плавающий, Фиксированный, Смешанный;

2. Способ расчета: Паритетный, Фактический;

3. По видам сделок: Курс срочных сделок, Курс спот-сделок, Курс своп-сделок;

4. Способ установления: Официальный, Неофициальный;

5. Отношение к паритету покупательной спо­собности валют: Завышенный, Заниженный, Паритетный;

6. Отношение к участникам сделки: Курс покупки, Курс продажи, Средний курс;

7. По учету инфляции: Реальный, Номинальный;

8. По способу продажи: Курс наличной продажи, Курс безналичной продажи, Оптовый курс обмена валют, Банкнотный.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующий валюте.

Еr=Рh/Рf*Еn, где

Еr - реальный валютный курс

Рh - цены на внутреннем рынке

Рf— цены на зарубежном рынке

Еn — номинальный валютный курс.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, дейст­вующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

В современных условиях валютный курс формируется под воздействием спроса и предложения. Их уравновешивание на валютном рынке приводит к ус­тановлению равновесного уровня рыночного курса валюты - т. н. «фундамен­тальное равновесие».

Факторы, влияющие на установление валютного курса:

1. структурные факторы, действующие в долгосрочном периоде. Это конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние пла­тежного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.

2. конъюнктурные факторы, вызы­вающие краткосрочное колебание валютного курса. Эти факторы связаны с деятельностью валютных рынков; спекулятивными валютными операциями; кризисами, войнами, стихийными бедствиями; прогнозами; цикличностью де­ловой активности в стране.

С целью защиты от валютного риска и решения задач в области экономи­ческого развития многие страны манипулируют валютными курсами. В частно­сти, речь идет об искусственном занижении или, наоборот, завышении курсов национальных валют.

Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, уста­новленный на уровне выше паритетного. Заниженный валютный курс - это официальный валютный курс, установленный выше паритетного. Паритетный курс рассчитывается на основе сопоставления в двух странах стоимостей кор­зин товаров, одинаковых по качественным и количественным характеристикам. Заниженный курс валюты выгоден экспортерам, так как вначале наблю­дается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта, а завышенный курс более выгоден импортерам.