2.Методика аналізу грошових потоків.

Аналіз руху грошових коштів - це могутній інструмент, який можна використовувати для регулярного контролю за фінансовим станом підприємства. Оптимальна періодичність представлення звітів про рух грошових коштів визначається потребами керівництва. Відповідно до його потреб, звіти можна складати щомісяця, щотижня чи навіть щодня. Разом з історичними даними, звіт може містити також касовий бюджет для співставлення фактичних показників із запланованими.

Функціональна модель аналізу грошових потоків підприємства має такий вигляд (рис.6.2):

Аналіз руху грошових потоків підприємства

Аналіз надходжень Аналіз платежів

Оцінка розрахунків за зобов’язаннями

Визначення достатності прибутку

В иявлення можливостей для інвестування

Обґрунтування відмінності між прибутком

та наявними коштами

Рис.6.2. Модель аналізу грошових потоків

Основні етапи аналізу грошових потоків підприємства можуть бути представлені таким чином:

1) Розгляд динаміки обсягів формування позитивного грошового потоку підприємства в розрізі окремих джерел, у межах якого здійснюються:

• зіставлення темпів приросту позитивного грошового потоку з темпами приросту активів підприємства, обсягів виробництва та реалізації продукції;

• вивчення співвідношення залучення коштів за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел;

• оцінка залежності розвитку підприємства від зовнішніх джерел фінансування;

• тощо.

2) Розгляд динаміки загального обсягу формування від’ємного грошового потоку підприємства та за напрямами витрачання коштів, у межах якого проводиться:

• аналіз відповідності розвитку окремих видів активів підприємства обсягам інвестування в них грошових коштів;

• аналіз напрямів використання залучених грошових коштів;

• аналіз існуючої політики погашення сум основного боргу за залученими раніше кредитами і позиками.

3) Розгляд збалансованості позитивного і від’ємного грошових потоків у загальному обсязі, вивчення динаміки показника чистого грошового потоку. У межах аналізу:

• визначається роль і місце чистого прибутку підприємства у формуванні його чистого грошового потоку;

• оцінюється достатність амортизаційних відрахувань з позицій необхідного оновлення основних коштів і нематеріальних активів;

• оцінюється “якість чистого грошового потоку” (тобто узагальнена характеристика структури джерел формування показника: висока – приріст чистого прибутку за рахунок розширення масштабів виробництва та зниження його собівартості, а низька – за рахунок зростання цін на продукцію, здійснення позареалізаційних операцій і т. ін.);

• визначення достатності чистого грошового потоку підприємства з позицій фінансованих ним потреб шляхом обчислення коефіцієнта достатності чистого грошового потоку (КД_ЧГП)

4) Дослідження синхронності формування позитивного і від’ємного грошових потоків у розрізі окремих інтервалів звітного періоду, динаміки залишків грошових активів підприємства, що відображає рівень їх синхронності і забезпечує абсолютну платоспроможність. У процесі дослідження розраховується динаміка коефіцієнта ліквідності грошового потоку (КЛ_ГП).

5) Визначення ефективності грошових потоків підприємства шляхом розрахунку коефіцієнта ефективності грошового потоку підприємства (КЕ_ГП), коефіцієнта реінвестування чистого грошового потоку (КР_ЧГП) та ін.

3.Система коефіцієнтів для оцінки грошових потоків підприємства.

Для стабілізації фінансового стану важливе значення має швидкість руху грошових коштів. На підприємстві завжди повинен бути мінімальний залишок грошових коштів, що покриває поточні зобов'язання. Відсутність такого запасу свідчить про наявність фінансових ускладнень у підприємства. Надмірна їх величина говорить про те, що реально підприємство зазнає збитків, пов'язаних з інфляцією і знеціненням грошей. Тому, для підприємства актуальним є аналіз оборотності грошових коштів.

Основними показниками оборотності ГК є:

1. Тривалість періоду обороту:

Ог = Сг ∙ Д / Р, (6.1)

де Ог - кількість днів між закупівлею сировини і надходженням виручки від продажу готових виробів; період обороту (в днях);

Сг - середні залишки грошових коштів;

Д - тривалість періоду в днях;

Р – виручка від реалізації за період (без непрямих податків).

2. Коефіцієнт оборотності грошових коштів- Ко (швидкість обороту грошей; число оборотів, що їх роблять кошти за період, що аналізується):

Ко = Р / Сг (6.2)

Зростання даного коефіцієнта - позитивне явище, яке є свідченням зростання обсягу реалізації на кожну гривню вкладених коштів.

3. Коефіцієнт завантаження коштів - обернений до коефіцієнта оборотності (К_З):

Кз = Сг / Р = 1 / Ко (6.3)

Чим менший цей показник, тим краще для підприємства. Він показує величину коштів, що припадає на кожну гривню виручки від реалізації, і, по суті, характеризує їх віддачу.

4. Мінімальна сума грошей, що необхідна для проведення господарських операцій (М _Г) :

Мг = Роп / Ко, (6.4)

де Роп - річні операційні витрати підприємства.

Крім того, для аналізу грошових потоків використовують наступні показники:

1) коефіцієнт ліквідності грошового потоку (КЛ_гп):

КЛ_гп = ПГП / ВГП, (6.5)

де ПГП – сума валового позитивного грошового потоку підприємства;

ВГП – сума валового від’ємного грошового потоку.

Коефіцієнт ліквідності характеризує ступінь достатності грошових коштів для погашення витрат підприємства. Даний коефіцієнт заслуговує на позитивну оцінку, якщо його значення перевищує 100%. Це означає, що надходження грошових коштів перевищують видатки і можуть використовуватись підприємством відповідно до стратегічної мети розвитку.

2. ефективність грошового потоку (КЕ_гп):

КЕ_гп = ЧГП / ВГП, (6.6)

де ЧГП – сума чистого грошового потоку підприємства за період.

Коефіцієнт ефективності грошового потоку характеризує фінансово-господарську діяльність з точки зору її здатності створювати додаткові грошові кошти, що сприяє зростанню вартості абсолютно ліквідних активів підприємства і потенційному підвищенню його платоспроможності.

2. коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку (КР_чгп):

КР_чгп = ЧГП_р / ЧГП, (6.7)

де ЧГП_р – сума чистого грошового потоку, спрямована на інвестування розвитку підприємства;

2. рентабельність на основі грошового потоку (Р_гп):

Р_гп = ЧГП / РП∙100%; (6.8)

2. коефіцієнт самофінансування - показник грошової віддачі інвестицій (К_сф):

К_сф = ЧГП / І, (6.9)

де І – сума інвестицій підприємства.

Даний коефіцієнт показує, яку частину інвестицій можна покрити за рахунок грошового потоку;

2. коефіцієнт обслуговування боргу (К_обс):

К_обс = ПК / ГП_оп, (6.10)

де ПК – сума позикового капіталу;

ГП_оп – сума грошового потоку від операційної діяльності.

Таким чином, аналіз грошових потоків дозволяє:

• оцінити спроможність підприємства відтворювати кошти, необхідні для продовження і розширення основної діяльності без залучення зовнішніх джерел фінансування;

• виявити вкладення коштів в активи, які забезпечуватимуть генерування прибутку та грошових потоків в майбутньому;

• передбачити майбутній рух коштів, пов'язаний з вимогами осіб, що надали підприємству капітал.

Контрольні запитання:

1. У чому полягає значення аналізу грошових потоків підприємств?

2. Поясніть суть терміна «грошовий потік».

3. Що є метою аналізу грошових потоків?

4. Що включають грошові кошти підприємств та їх еквіваленти?

5. Дайте визначення видів діяльності підприємств.

6. Визначіть основні завдання та напрями аналізу грошових потоків.

7. Дайте характеристику руху грошових коштів за видами діяльності підприємства.

8. Які джерела утворення і напрями витрачання коштів характеризують операційну, інвестиційну та фінансову види діяльності підприємств?

9. Яка різниця між прибутком та грошовим потоком?

10. Вкажіть основні ознаки класифікації грошових потоків.

11. Охарактеризуйте прямий та непрямий методи складання звіту про рух коштів від операційної діяльності.

12. В чому полягає методика аналізу грошових потоків?

13. Якою системою коефіцієнтів характеризуються грошові потоки?