
- •Передмова
- •Порівняльна характеристика
- •2. Предмет, об’єкти та основні завдання фінансового аналізу.
- •3. Види, системи та основні принципи проведення аналітичних досліджень.
- •Ознаки видів фінансового аналізу
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •1.1. Термін “аналіз” походить від грецького слова “analyzis”, що в перекладі означає:
- •До об’єктів фінансового аналізу належать:
- •Принцип комплексності фінансового аналізу передбачає:
- •Принцип оперативності фінансового аналізу передбачає:
- •Література
- •2.Фінансова звітність як основа інформаційного забезпечення аналітичних досліджень
- •3.Основні етапи організації фінансового аналізу на підприємстві
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Література
- •Характеристика економічного потенціалу підприємства.
- •Показники оцінки виробничого потенціалу
- •3. Показники оцінки майнового стану підприємства.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 14
- •Тестові завдання
- •3.1. Сукупність операцій з придбання та продажу довгострокових (необоротних) активів, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, які не є еквівалентами грошових коштів, – це:
- •3.2. В активі балансу відображається:
- •3.3. Коефіцієнт придатності основних засобів розраховується як:
- •Література
- •2.Методика аналізу оборотних активів.
- •3. Аналіз показників ефективності використання оборотних активів підприємства.
- •2) Коефіцієнт маневрування власного капіталу.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Тестові завдання
- •Література
- •Тема 5. Аналіз джерел формування капіталу підприємств
- •2. Аналіз власного капіталу підприємства.
- •3. Аналіз залученого капіталу підприємства.
- •4. Аналіз ефективності використання капіталу підприємства.
- •1. Cутність та значення аналізу капіталу підприємства.
- •2.Аналіз власного капіталу підприємства.
- •Аналіз залученого капіталу підприємства.
- •4. Аналіз ефективності використання капіталу підприємства.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •5.8. Відношення власного капіталу до залученого характеризує:
- •5.9. До постійних пасивів належать:
- •Література
- •Тема 6. Аналіз грошових потоків
- •1.Поняття грошового потоку та його значення для забезпечення діяльності підприємства.
- •2.Методика аналізу грошових потоків.
- •Аналіз руху грошових потоків підприємства
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Література
- •Тема 7. Аналіз ліквідності і платоспроможності підприємств
- •1.Суть ліквідності і платоспроможності.
- •2.Основні показники для оцінки ліквідності підприємства.
- •3.Ознаки платоспроможності підприємств.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завданні Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Тестові завдання
- •Література
- •Тема 8. Аналіз фінансової стійкості підприємств
- •Суть та значення фінансової стійкості підприємства
- •2. Оцінка фінансової стійкості підприємства
- •Крім власних оборотних коштів, підприємство в ринкових умовах залучає позикові кошти.
- •3. Аналіз запасу фінансової стійкості підприємства
- •Інтегральна оцінка фінансового стану підприємства за показниками фінансової стійкості.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Тестові завдання
- •8.1. Фінансова стійкість характеризується:
- •8.2. Показниками, що характеризують фінансову стійкість підприємства є:
- •8.3. Чим більше значення коефіцієнта автономії та менше значення коефіцієнта фінансового ризику, тим:
- •8.19. Для нестійкого фінансового стану підприємства характерно, що...
- •8.20. Для кризового фінансового стану характерно, що...
- •Література
- •Тема 9. Аналіз кредитоспроможності підприємств
- •Сутність кредитоспроможності та необхідність її оцінювання.
- •2. Критерії кредитоспроможності підприємств.
- •3.Аналіз доцільності залучення кредитів банку.
- •4.Методика оцінки кредитоспроможності позичальника.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Тестові завдання
- •9.1. Дайте визначення поняття “ кредитоспроможність”:
- •Література
- •Тема 10. Аналіз ділової активності підприємств
- •1. Суть ділової активності та її оцінка.
- •2. Характеристика показників ділової активності підприємства.
- •3. Аналіз дебіторсько-кредиторської заборгованості.
- •4. Оцінка стійкості економічного зростання підприємства.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Література
- •Тема 11. Аналіз прибутковості та рентабельності підприємств
- •1.Значення та інформаційне забезпечення аналізу прибутку підприємства.
- •2.Аналіз валового, операційного та чистого видів прибутку.
- •3.Аналіз розподілу прибутку та резервів його зростання.
- •4. Оцінка рентабельності підприємства.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Література
- •Тема 12. Аналіз інвестиційної активності підприємств
- •1. Суть інвестицій та їх класифікація.
- •Оцінка ефективності інвестиційних проектів.
- •3. Аналіз фінансових інвестицій.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Література
- •Тема 13. Комплексне оцінювання фінансового стану підприємств
- •1. Суть комплексного фінансового аналізу та його завдання.
- •2.Організація проведення комплексного фінансового аналізу на підприємстві.
- •Рейтингова оцінка фінансового стану підприємств.
- •Питання для самостійного вивчення
- •Практичні навчальні завдання Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Тестові завдання
- •13.1. Визначте, що є об’єктом комплексного фінансового аналізу:
- •13.2. Укажіть індикатори (ознаки) ймовірності банкрутства:
- •Література
- •Тематика рефератів
- •Критерії оцінювання знань студентів за кредитно-модульною системою
- •Оцінювання окремих видів навчальних робіт
- •Термінологічний словник
- •Головний бухгалтер _________________________
- •І. Фінансові результати
- •Іі. Елементи операційних витрат
- •Ііі. Розрахунок показників прибутковості акцій
- •Головний бухгалтер _________________________
- •Керівник підприємства _________________________________
- •Головний бухгалтер ____________________________________
- •Керівник підприємства _________________________________
- •Головний бухгалтер ____________________________________
4. Аналіз ефективності використання капіталу підприємства.
Визначення ціни капіталу не зводиться лише до розрахунку відсотків, які необхідно сплатити власникам фінансових ресурсів, а й характеризує ту норму рентабельності, яку повинно забезпечити підприємство, щоб не змінити своєї ринкової вартості. У зв’язку з цим аналіз капіталу доповнюється оцінкою ефективності використання власного і залученого капіталу, який рекомендується здійснювати за допомогою таких показників:
Рентабельність капіталу підприємства, у % (відношення чистого прибутку до середніх залишків інвестованого капіталу).
Рентабельність власного капіталу, у % ( відношення чистого прибутку до середніх залишків власного капіталу).
Коефіцієнт оборотності капіталу ( відношення чистої виручки від реалізації до середнього розміру капіталу підприємства).
Коефіцієнт оборотності власного капіталу ( відношення чистої виручки від реалізації до середнього розміру власного капіталу підприємства).
Оборотність капіталу в днях ( ділення добутку середнього розміру капіталу та кількості днів у аналізованому періоді на загальний розмір чистої виручки підприємства).
Термін окупності позикового капіталу ( відношення середнього розміру позикового капіталу до чистого прибутку підприємства).
Рентабельність позикового капіталу, у % (відношення чистого прибутку до середніх залишків позикового капіталу).
Коефіцієнт оборотності позикового капіталу ( відношення чистої виручки від реалізації до середнього розміру позикового капіталу підприємства).
Поглиблений аналіз ефективності використання позикового капіталу дає змогу визначити суму і частку чистого прибутку підприємства, отриманого від використання позикового капіталу у фінансово-господарській діяльності, і оцінити динаміку цих показників. Розрахунки здійснюють таким чином:
ЧППК = ПК ∙ РА , (5.10)
Ч = ЧППК / ЧП ∙ 100%, (5.11)
де ЧППК - сума чистого прибутку, отриманого від використання позикового капіталу;
ПК - середні залишки позикового капіталу;
РА - рентабельність активів підприємства;
Ч - частка чистого прибутку, отриманого від використання позикового капіталу;
ЧП - загальна сума чистого прибутку підприємства.
Залучення банківського кредиту за певних умов є економічно виправданим, незважаючи на збільшення фінансових витрат, пов’язаних зі сплатою відсотків. У разі, коли ціна банківського кредиту нижча, ніж рентабельність вкладення капіталу в активні операції підприємства, використання позикових коштів є раціональним, оскільки забезпечує збільшення норми прибутку на вкладений капітал.
Це правило оцінки залучення позикового капіталу дістало назву ефекту фінансового важеля (ЕФВ), який можна описати такою моделлю:
ЕФВ = ( РІК – СВ ) ∙ (1 – К ) ∙ ПК / ВК, (5.12)
де РІК – відношення валового прибутку до капіталу підприємства;
СВ – ставка відсотка за кредит;
К – коефіцієнт оподаткування;
ПК – позиковий капітал;
ВК – власний капітал.
Слід зауважити, що безмежно збільшувати суму залученого капіталу підприємство не може, оскільки існують певні обмеження у вигляді коефіцієнта поточної ліквідності та коефіцієнта забезпеченості власними оборотними коштами
Розглянувши взаємозв’язок, який існує між даними коефіцієнтами та рентабельністю власного капіталу, можна зробити такі висновки:
рентабельність власного капіталу (при збереженні коефіцієнта поточної ліквідності та коефіцієнта забезпеченості власними оборотними коштами на мінімальному рівні) можна підвищити за рахунок збільшення залучених коштів у складі пасивів на довгостроковій основі;
при низьких обсягах продажу і прибутку досягти високого рівня рентабельності власного капіталу неможливо.
Процес оптимізації структури активів і пасивів підприємства з метою збільшення прибутку та підвищення рентабельності дістав назву ліверидж.
Розрізняють такі види лівериджу:
виробничий;
фінансовий;
виробничо-фінансовий.
Виробничий ліверидж – це потенційна можливість впливати на прибуток підприємства, змінюючи структуру собівартості продукції та обсяг її випуску.
Розраховують рівень виробничого лівериджу відношенням темпів приросту валового прибутку до темпів приросту обсягів продажу в натуральних одиницях. При високому його рівні навіть незначні зміни виробництва продукції призводять до суттєвих змін прибутку.
Фінансовий ліверидж – це потенційна можливість впливати на прибуток, змінюючи обсяг та структуру власного та залученого капіталу.
Його рівень вимірюється відношенням темпів приросту чистого прибутку до темпів приросту валового прибутку. Незначні зміни валового прибутку і рентабельності авансованого капіталу в умовах високого фінансового лівериджу можуть призвести до значних змін чистого прибутку, що небезпечно при падінні обсягів виробництва.
Виробничо-фінансовий ліверидж – загальний показник, що є добутком рівнів виробничого і фінансового лівериджу. Він відображає загальний ризик, пов’язаний з можливим браком коштів для відшкодування виробничих і фінансових витрат.
Контрольні запитання:
У чому полягає значення аналізу капіталу підприємства?
Розкрийте економічну сутність поняття «капітал».
За якими критеріями характеризують капітал підприємства?
Вкажіть основні завдання аналізу капіталу підприємства.
Які джерела інформації використовуються при проведенні аналізу капіталу?
У яких формах функціонує капітал на підприємстві?
Які основні цілі аналізу власного капіталу?
Якими показниками характеризується рух власного капіталу?
Вкажіть основні причини дефіциту власного оборотного капіталу.
Як класифікують позиковий капітал підприємства?
Що впливає на структуру капіталу?
Охарактеризуйте термін «ціна» капіталу.
Назвіть основні показники оцінки ефективності використання капіталу підприємства.
В чому полягає суть «ефекту фінансового важеля»?
Які види лівериджу виділяють та чим вони характеризуються?