Финансовые ресурсы

Собственные

Внутренние:

-прибыль,

-амортизационные отчисления

Внешние:

-взносы в Уставный капитал,

-реализация акций,

-финансовая помощь

-прочие источники

Заемные

Рис. 9.1. Классификация финансовых ресурсов организации

Прибыль - это основной показатель деятельности предприятия, представляющий собой чистый доход, созданный в сфере материального производства.

Амортизационные отчисления – внутренний источник финансовых ресурсов предприятия - денежное выражение сто­имости износа основных средств и нематериальных активов.

Дополнительная эмиссия ценных бумаг - внешний ис­точник формирования собственных финансовых ресурсов предприятия; с ее помощью происходит увеличение акцио­нерного капитала предприятия, а также привлечение допол­нительного складочного капитала путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Безвозмездная финансовая помощь - внешний источ­ник формирования собственных финансовых ресурсов: бюджетные ассигнования на безвозвратной ос­нове, они выделяются для финансирования го­сударственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет обще­государственное значение.

Прочие источники финансовых ресурсов - бесплатно передаваемые предприятиям материальные и нематериаль­ные активы, включаемые в состав их баланса.

Финансовые ресурсы объединяются в денежные фонды. Их создание служит важной сторо­ной финансовой деятельности, а процесс формирования начинается с момента организации предприятия. При помощи различных денежных фондов осуществляется обес­печение хозяйственной деятельности требуемыми денежны­ми средствами.

Денежные фонды, создаваемые в организации можно разбить на четыре группы:

I группа - Фонды собственных средств включают: средства уставного капитала, добавочный и резервный ка­питал, инвестиционный и валютный фонд;

II группа - Фонды привлеченных средств охватывают фонды потребления, расчеты по дивидендам, доходы бу­дущих периодов, создаваемые резервы предсто­ящих расходов и платежей;

III группа - Фонды заемных средств - кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг и прочие заемные средства. Специфика деятельности предприятия состоит в том, что оно предприятие не может обойтись без привле­чения заемных средств;

IV группа - Оперативные фонды: фонды выплаты заработной платы, дивидендов, платежей в бюджет и прочие.

Кроме перечисленных на предприятии создается ряд других фондов денежных средств: для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, от­числений вышестоящей организации.

Все денежные фонды группируются в активы и пассивы и отражаются в Балансе организации.

Активы - совокупные имущественные ценности, исполь­зуемые в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Пассивы - источники образования хозяйственных средств, имеющиеся у предприятия, их назна­чение, принадлежность и обязательства по платежам.

По экономическому содержанию активы представляют собой имущество предприятия, а пассивы - денежные средства, используемые в формировании этого имущества.

Активы организации классифицируются по различным признаками, основная группировка с позиций финансового менеджмента – по форме функционирования актива:

1.Форма функционирования актива:

*материальные активы, имеющие вещную (материаль­ную) форму:

- основные средства,

- незавершенные капитальные вложения,

- объем незавершенного производства,

- запасы готовой продукции и товаров.

*нематериальные активы, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятель­ности и приносящие прибыль:

- права пользования программными продуктами,

- патентные права,

- секреты производства,

- товарный знак и торговая марка,

- «гудвилл».

*финансовые активы - финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении:

- денежные активы в национальной и иностранной валютах,

- дебиторская задолженность;

- финансовые вложения.

2. По характеру участия в производственном цикле:

- оборотные (текущие) используются в операцион­ной деятельности предприятия и полностью потреб­ляются в течение одного производственного цикла;

-внеоборотные неоднократно принимают участие в процессе хозяйственной деятельности, то есть в не­скольких операционных циклах до того момента, пока полностью не перенесут свою стоимость на готовую продукцию.

3. В зависимости от источников формирования:

- валовые, характеризующие всю совокупность ак­тивов предприятия, созданных за счет собственно­го и заемного капитала;

-чистые, формируемые только из собственного капи­тала.

4. В зависимости от права собственности на них предприятия:

-собственные (находящиеся в постоянном владении предприятия на праве собственности);

-арендуемые (находящиеся во временном владении предприятия на праве аренды).

5. По степени ликвидности:

- абсолютно ликвидные (денежные активы);

- высоколиквидные (краткосрочные финансовые вложения, кратко-срочная дебиторская задолжен­ность);

- среднеликвидные (запасы готовой продукции, де­биторская задолженность);

- слаболиквидные (внеоборотные активы, долго­срочные финансовые вложения);

- неликвидные (безнадежная дебиторская задол­женность, убытки).

Пассивы - это источник образования имущества пред­приятия, прежде всего обязательства, которые пред­приятие должно исполнять. Состав пассивов у каждо­го предприятия различен, включает в себя собственный и заемный капитал.

Между активами и пассивами должно со­блюдаться равновесие: активы и пассивы каждого предпри­ятия всегда равны. Такое равенство называется балансовым равновесием. В бухгалтерском учете активы и пассивы от­ражаются в первой форме баланса, составляющегося на оп­ределенный календарный период.

В балансе активы распо­лагаются в последовательности нарастания ликвидности, а пассивы - в порядке срочности вовлечения в оборот (Таблица 9.1.)

Таблица 9.1.

Схема баланса финансово-хозяйственной деятельности организации

Актив	Пассив
I. Внеоборотные активы II. Оборотные активы II. Убытки	IV. Капитал и резервы V. Долгосрочные пассивы VI. Краткосрочные пассивы
Баланс	Баланс

Для оценки стоимости активов в финансовой практике применяется несколько методов оценки совокупной стоимости активов.

Метод балансовой оценки осуществляется на основе данных последнего отчетного баланса и имеет ряд раз­новидностей.

*Оценка по учетной балансовой стоимости сводится к суммированию остаточной стоимости основных средств и не­материальных активов, незавершенных капитальных вложе­ний и оборудования к монтажу, запасов и финансовых акти­вов за вычетом обязательств. Этот метод в условиях инфляции занижает реальную стоимость активов и дает лишь прибли­зительное представление об их минимальной стоимости.

*Оценка по восстановительной стоимости произво­дится путем корректировки учетной балансовой стоимости отдельных видов материальных активов на реальные темпы инфляции после последней их индексации.

*Оценка по стоимости производительных активов за­ключается в очистке балансовых активов от непроизводи­тельных видов и неликвидов и корректировке активов с уче­том ценностей, находящихся на забалансовых счетах.

Общий недостаток этих методов - они не отражают не­посредственных результатов хозяйственной деятельности, генерируемых этими активами. Результат хозяйственной дея­тельности может быть отрицательным даже при высокой сто­имости активов в целом и производительных активов в част­ности.

Метод оценки стоимости замещения (затратный ме­тод) сводится к определению стоимости затрат, необ­ходимых для воссоздания имущественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реального износа каждого из них. Этот метод имеет следующие разновидности:

*оценку фактического комплекса активов;

*оценку стоимости замещения с учетом «Good-will» (гуд-вилла), кото­рая дополняет представление о реальной стоимости имущественного комплекса за счет неотраженных в балансе нематериальных активов (деловых связей, стабильных позиций на рынке, эффективной системы управления .).

К недостаткам этого метода следует отнести то, что он оперирует стабильными среднеотраслевыми показателями прибыльности и рентабельности, что в реальных условиях нашей страны пока недостижимо.

Метод оценки рыночной стоимости основан на рыноч­ных индикаторах цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. Оценка в этом случае может осуществляться:

*по аналоговой рыночной стоимости, что в настоящее время достаточно затруднительно из-за незначитель­ного количества продаж;

*котируемой стоимости акций (данный вариант при­меним для открытых акционерных обществ, чьи акции свободно обращаются на организованном или неор­ганизованном фондовых рынках).

Метод оценки предстоящего чистого денежного пото­ка определяет стоимость имущественного комплекса суммой реального чистого дохода, который может быть получен инвестором (покупателем) в процессе его эксплуатации.

Метод совершенно не привязан к балансовым оценкам, составу и качественным характеристикам активов, поэтому его использование наиболее эффективно.

Предстоящий чистый денежный поток определяется. посредством приведения будущих доходов организации к сегодняшнему времени с помощью суммы при­были и нормы капитализации чис­того денежного потока (нормы прибыли на капитал или став­ки ссудного процента).