1. G↑=>S↓=>I>S₁ – положительное сальдо движения капиталов.

2. Часть I представляет инстранные займы.

3. NX↓ - дефицит счета текущих операций.

4. T↓=>(y-T)↑ =>S↓=>I>S₁, S₁=>S₂, S₂<S .

2. Внешняя фискальная политика (рис.18.3):

1. G_мир↑=>S_мир↓=> r*↑=>I_вн↓=>I_вн<S_вн – дефицит счета движения капитала.

2. S_вн=> - отток за границу, т.к. NХ=S-I.

3. I_вн↓=>↑NX – положительное сальдо счета текущих операций данной страны (I,S внутренние неизменны).

4. r₁*=> r₂*, при этом r₂*=>r₁*.

3. Изменение инвестиционного спроса (рис.18.4):

1. Увеличение дотаций инвесторам I (r₁) =>I (r₂), I (r₁)<I (r₂).

2. I₂-S₂> I₁-S₁ – положительное сальдо, NX₁=S₁-I₁; NX₂=S₂-I₂; NX₁> NX₂

34.Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах. В ходе осуществления торговых и финансовых операций между странами возникает валютный (девизный) рынок, на котором в процессе обмена национальных валют устанавливается их курс. Объектами купли-продажи (товарами) на валютном рынке являются иностранные деньги. Их цены, как и цены обычных товаров, измеряются в единицах отечественных денег. Количество последних, уплачиваемое за единицу иностранных денег, называют обменным курсом. Обратную ему величину - количество иностранных денег, уплачиваемое за единицу отечественных, называют девизным курсом. Обменный и девизный курсы являются двумя разновидностями валютного курса.Как и все цены, валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса на иностранные деньги с их предложением. Сколько рублей нужно заплатить за доллар США (обменный курс рубля) зависит от соотношения спроса россиян на доллары и предложения долларов на валютном рынке. Спрос на доллар (D^D) у россиян возникает в связи с их желаниями покупать американские товары (импорт благ России) и американские ценные бумаги, предприятия, участки земли и прочие активы (экспорт российского капитала): D^D = Z + KE. Американцы предлагают доллары (S^D) в обмен на рубли, когда желают приобрести российские товары (российский экспорт благ) и российские активы (российский импорт капитала): S^D = E + KZ.Факторы, формирующие объемы спроса и предложения девизов для международной торговли, отличаются от факторов, определяющих объемы спроса и предложения иностранной валюты в ходе международного перелива капиталов. Обменный курс национальной валюты, обеспечивающий нулевое сальдо платежного баланса, устанавливается в результате выравнивания спроса на девизы для импорта благ и экспорта капитала с предложением девизов при экспорте благ и импорте капитала.Поскольку экспорт капитала порождает спрос на девизы, а его импорт - их предложение, то отрезок линии NKE, расположенный справа от оси ординат, представляет спрос на валютном рынке, а отрезок слева - предложение иностранной валюты. Произведя горизонтальное сложение графиков NKE и D_T^D, получим кривую суммарного спроса на девизы (рис. 12.8).

Т очка ее пересечения с кривой суммарного предложения девизов за экспортируемые страной товары определяет равновесный обменный курс (рис. 12.9).

Когда i = i^Z и e = e^e, тогда сбалансированным оказывается и счет текущих операций, и счет движения капиталов. Графически такая ситуация изображена на (рис. 12.10. Нулевое сальдо по счетам текущих операций и движения капитала) В этом случае графики трех функций: спроса на девизы для текущих операций (D_T^D), суммарного спроса на них ( ) и предложения девизов по текущим операциям (S_T^D) - пересекаются в одной точке.

Допустим, что экспорт страны уменьшился, например, из-за спада в мировой экономике. Сокращение экспорта выразится в сдвиге линии S_T^D влево (рис. 12.11 Избыток по счету текущих операций и дефицит по счету денежного капитала).Теперь для выравнивания счета текущих операций обменный курс должен повысится до е₁. Если инвесторы сочтут, что экономический спад сохранится надолго и поднимут ожидаемое значение обменного курса до е₂, то кривая чистого экспорта сдвинется вправо (вверх), пересекая ось ординат в точке е₂. В результате нулевое сальдо по обеим частям платежного баланса сохранится, но при более высоком обменном курсе. Если же инвесторы воспримут ухудшение экономической конъюнктуры как случайную рецессию и не изменят свои ожидания относительно будущей величины валютного курса, то его текущее значение возрастет до е₁. Повышение обменного курса сохранит нулевое сальдо платежного баланса, но по счету текущих операций оно будет отрицательное (NE < 0), представленное отрезком ab, которое компенсируется притоком капитала (NKE < 0), представленным таким же по длине отрезком cе₁; по построению ab = cе₁. В открытой экономике сочетание значений i, e определяет объем спроса домашних хозяйств не только на иностранные, но и на отечественные финансовые активы вследствие их взаимозаменяемости при заданной величине имущества. Девизы (франц. devises), платёжные средства в иностранной валюте, используемые в международных расчётах. В период домонополистического капитализма преобладали Д. в виде коммерческих переводных векселей (тратт), выписанных экспортёром на импортёра. С расширением мировой торговли и корреспондентских связей банков Д. приняли форму банковских платёжных средств: векселей, чеков, аккредитивов, платёжных поручений, преимущественно в форме телеграфных переводов, а также взаимных межгосударственных краткосрочных кредитов ("своп"). В международном платёжном обороте Д. выступают также в виде банкнот и иностранных ценных бумаг.

35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение внутреннего и внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе. Анализ функциониров-я открытой эк-ки показывает, что вза­имодействие с иностр.сектором усложняет взаимосвязи м/д основными макроэк-ми переменными, требует учета до­п. факторов, определяющих конъюнктуру национ.эк-ки (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.). Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией яв-ся модель Манделла-Флеминга. В рамках модели описывается функциониров-е экономики в краткосроч.периоде: 1. Кол-во произведенных тов-в есть функция совокуп.спроса, макроэкон.равновесие достигается с помощью регулирования совокуп.спроса путем изменения уровня го­с.расходов, налогов, объемов ден.массы, но­минального валют.курса. 2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают. 3. Эк-ка развивается согласно свободному перемещению ка­питала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз). 4. Хар-р реакции экономики на макроэкон.политику зависит от режима валютных курсов.

При фиксированном валют.курсе

I S: урав-е описывает рынок тов-в, к сдвигу IS1 приводит изме­нение обменного курса (обесценение национ/валюты предопре­деляет увелич-е чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо). LМ: урав-е описывает взаимосвязь м/ду доходом и %ой ставкой при равновесии на денеж.рынке. Валютный курс в ус­ловиях открытой экономики оказывает влияние на хар-р кривой LМ. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксирован.курса ден.масса становится эндогенным параметром, при плава­ющем курсе — экзогенной величиной. RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь м/ду доходом и %ной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).

Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мо­бильности капитала, малой эк-ки (i _внутр⁼ i _мир ). (Под малой эконо­микой понимается эк-ка, представляющая небольшую долю миро­вого рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую эк-ку.) В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых 1S и LМ находится вне кривой RR.

Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совок.спроса: ставка %та не растет и, следова­т-но, рост гос.закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В рез-те возрастает доход с У₀ до У₁.

Д енежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяет­ся). Отсюда, при фиксиров.курсе и абсолютной мобильности капи­тала органы регулиров-я ден.массы не в состоянии регулировать (изменить) кол-во денег в обращении. Выпуск, %ая ставка, кол-во денег не изменяются, но это не означает, что операции на открытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохоз-ва приобрели иностранные активы). Рез-т де­нежной экспансии при фиксиров. курсе резко контрастирует с ре­з-тами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью.

Денежно-кредит. политика при фиксиров.курсе в обычном смысле невозможна (т.к.надо поддерживать обменный курс, то теряется контроль над предлож-ем денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксирован.курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту NХ ==> рост совокуп.дохода (Y).Эти рез-ты сходны с экспансионистской денежно-кредит.политикой в условиях плавающего курса.

Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 1. При этом отме­тим, что при данных условиях (фиксирован. обменном курсе) фис­кальная политика активна, а денежная пассивна. 1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой 1S=>1S₁, 2.г₁ > г*. 3. Осущ-ся давление на отечеств.валюту. Растет прода­жа отечеств.валюты банком в обмен на иностр. валюту.

4. Денежная масса возрастает в соотв. с ростом совокуп.предложения. 5. Объем отечеств.валюты на мировом рынке падает. 6. Внутренняя %ая ставка стремится к значению мировой .г₁ => г*. 7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX =-СF—равновесие. Денеж.политика не может воздействовать на произв-во,фис­кальная политика предопред-ет объем произв-ва.